利上げは序章にすぎず、ドットチャートこそが本番

今回のFOMCで、私が市場に本当に注目してほしい三文字は「この先は？」です。#每周来晒 および #FRB利上げ会合
8月のコアCPIは前月比0.3％上昇し、総合CPIも前年同月比3.4％に達した。原油価格の上昇も重なり、インフレ圧力が再びFRBにとって避けて通れない問題となっている。市場は現在、9月に25ベーシスポイント利上げする確率をすでに90％近くまで織り込んでおり、一部の機関は年内にさらにもう一度利上げする可能性まで予想し始めている。
したがって、FRBが予想どおり利上げしても、市場が必ずしも大きく下落するとは限らない。予想はすでに先行して取引されているからだ。本当に危険なのは、ドットチャートが突然タカ派色を強めることだ。より多くの当局者が年内も利上げを続ける必要があると考えれば、ドルや米国債利回りはさらに上昇する可能性があり、リスク資産は第二波の圧力を受けることになる。
しかし、ドットチャートが小幅な調整にとどまり、パウエル議長が記者会見で政策はデータ次第だと強調し、次回の行動を前もって約束しなければ、市場はむしろ一息つける可能性がある。
私の戦略は比較的シンプルだ。決定前は大きなポジションで方向性に賭けず、決定後にドルと10年物米国債利回りが同時に上抜けるかを確認する。利回りが急上昇した後に反落すれば、BTCや米国株が反発する余地がむしろ広がる可能性がある。