会前に答えを推測せず、会後に市場がどう解釈するかを見る

今回のFRB会合の最大の見どころは、実のところ「すでに予想が織り込まれた後も、市場がさらにタカ派を取引できるかどうか」だ。
現在、市場では9月に25ベーシスポイント利上げする確率がすでに90％近くに達しており、ロイターの調査でも85％のエコノミストがFRBの利上げを予想している。言い換えれば、実際に25ベーシスポイント利上げされても、理論上はサプライズとは言えない。
だから会合後に私が最も注目するシグナルは3つある。第一に、ドットチャートが年内にさらに2回目の利上げがあることを示唆するか。第二に、記者会見でインフレリスクの再加速が強調されるか。第三に、米国債利回りとドル指数がさらに上昇するのか、それとも「期待で買い、事実で売る」となるのか。
10年物米国債利回りが上昇を続け、ドルも同時に上昇するなら、BTCと米国株は短期的に引き続き慎重さが必要で、金も下押し圧力を受ける可能性がある。一方、利上げが実施された後に利回りが反対に低下するなら、市場はすでにタカ派予想を十分に織り込んで取引していたことを意味し、リスク資産は反発を迎える可能性がある。
だから私の考え方は、前もって賭けるのではなく、市場が答えを示すのを待つことだ。会合前はポジションを抑え、会合後に方向性を確認する。最初の一口を逃しても、先回りしようとして市場に痛い目に遭わされるよりはましだ。結局のところ、FOMCの最も厳しいところは、答えそのものではなく、予想との差にある。#每周来晒 および #FRB利上げ会合