9月はいったい利上げするのか。CPIが発表された後、答えはますます明確になってきた。

市場が織り込む9月の利上げ確率は、直接90％前後まで上昇した。

さらに極端なのは、市場が現在、年末までにFRBがもう一度利上げすると完全に予想していることだ。

これはビットコインにとって、短期的には決して快適なマクロ環境ではない。

なぜなら、利上げ観測が継続的に高まるということは、ドルと米国債利回りにさらに上昇する圧力がかかり、リスク資産のバリュエーションも抑制されることを意味するからだ。

しかし、現在の市場はすでにこれほど多くの利上げ観測を先取りして織り込んでいるため、実際に利上げが実施されるとき、残っているサプライズはどれほどあるのだろうか。

今後、ドルや米国債利回りがさらに上昇すれば、ビットコインへの圧力はかなり明確になるだろう。

しかし、利上げ観測がすでに十分に織り込まれており、その後のデータがさらに悪化しなければ、市場ではむしろ予想の修正が起こる可能性がある。

だから今、最も避けるべきなのは、利上げ確率が90％だと見て、ビットコインは必ず下落すると単純に理解することだ。

市場が取引しているのは、決してニュースそのものではなく、

ニュースと予想の間にある差なのだ。
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