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インフレのストーリーはさらに複雑化している

8月のCPIは、市場が恐れていたような大きなショックをもたらさなかった。総合数値は概ね予想通りで、コアインフレも引き続き緩やかに鈍化している。

しかし、より大きなストーリーはCPIだけではない。

PPIが状況のトーンを変えた。

生産者インフレは前年同月比5％台半ばまで加速し、表面下では依然としてインフレ圧力が高まっている可能性を示している。生産コストが上昇すると、企業は最終的に利益率を低下させて吸収するか、消費者に転嫁しなければならない。

これは連邦準備制度にとって潜在的な問題となる。

そして、原油によってこの状況はさらに重要になる。

エネルギー価格が高止まりする中、PPI → CPI → Fed政策のつながりは一段と強くなる。原油価格の上昇は輸送、製造、物流のコストを押し上げ、インフレ圧力の新たな波を生み出す可能性がある。

だからこそ、私は市場がよりボラティリティの高いマクロ局面に入っていると考えている。

BTC：$76,820が私の注目する水準

Bitcoinは現在およそ$76,820で推移しており、この価格は私が注視してきた重要ゾーンのちょうど内側に位置している。

私にとって、市場が単に問うているのはBTCが反発できるかどうかではない。

本当の問題は次の通りだ。

Bitcoinは$80K を奪還し、実際にそこを維持できるのか？

私の見方は変わらない。

• $76K–$77K を維持 → 建設的な値固め
• $80K をブレイクアウト + 強い現物出来高 → $82K–$85K
に向けて上昇する可能性
• $76K を下抜け → $74K 、さらには$70K
に向けてリスクが高まる
ETFフローもパズルの重要なピースだ。機関投資家の需要はBTCがマクロ圧力を吸収する助けになる可能性があるが、強気姿勢を積極的に強める前に、実際の現物出来高による確認を依然として見たい。

$76,820では、短期的な反発を追いかけるよりも、値動きの構造が整うのを待ちたい。

ETH：$2,480は決定的なブレイクが必要

Ethereumは現在およそ$2,480で取引されており、重要な$2.4K–$2.53Kレンジのほぼ中央に位置している。

このため、ETHは特に興味深い。

ETHが勢いを伴って$2,530を奪還できれば、次に注目するエリアは以下の通りだ。

$2,600 → $2,700 → $2,800

しかし、ETHが$2,400を失えば、構造は弱まり、$2,300および$2,200付近の下値水準が再び焦点となる。

私はこの動きを先回りしたくはない。

私の方針はシンプルだ。

BTCが先に確認 → ETHが$2.53Kを奪還 → ローテーションがより確かなものになる。

これは底を予測しようとするよりも、はるかに明確なセットアップだ。

GOLD：$4,353と利回りの攻防

Goldは現在およそ$4,353で推移しており、重要な$4.3K–$4.4Kの判断ゾーンに近い位置にある。

Goldには、2つの強力な力が互いにせめぎ合っている。

一方では：

インフレ + 地政学的リスク + 安全資産需要

他方では：

米国債利回りの上昇 + 実質利回りの上昇

Goldが$4,400を上抜け、その上で推移すれば、強気の勢いが加速する可能性がある。

$4,300を失えば、私はより慎重になり、より深い押し目を警戒する。

だからこそ、Goldを単独で分析するのではなく、10年物米国債利回りと併せて注視している。

市場の本当の連鎖

私のマクロフレームワークは変わらない。

CPI → PPI → 原油 → 利回り → Fed → DXY → 流動性 → 株式 → BTC → ETH → アルト

原油が冷え込み、PPIが下向きに転じ始め、10年物利回りが5％から離れ、BTCが強い出来高を伴って$80K を奪還すれば、より広範なリスクオンのセットアップは一段と強くなる。

しかし、PPIが高止まりし、原油が$100を上回り、10年物利回りが5％を上抜け、Fedがより引き締め的になれば、リスク資産は再び圧力の波に直面する可能性がある。

その場合、BTC $76K、ETH $2.4K、Gold $4.3Kが守るべき重要な水準となる。

私の執行ルール

私は、すべてのローソク足を予測しようとしているわけではない。

確認に集中している。

1. 重要な経済データ発表後の最初の動きを追いかけない。
2. 一時的な価格急騰よりも出来高が重要だ。
3. エントリー前に無効化水準を定める。
4. ボラティリティが高いほど、ポジションサイズを小さくする。
5. 完璧な水準を待つのではなく、部分的に利益を確定する。

現在の価格 — BTC $76,820、ETH $2,480、Gold $4,353 — において、私は依然として慎重ながら建設的な見方を維持しているが、確認がすべてだ。

インフレ、原油、利回りが同時に動くと、市場は急速に方向を変える可能性がある。

価格が見出しをつくる。
流動性がトレンドをつくる。
そして確認がトレードをつくる。

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