業績は予想を上回ったが、本当の試験問題はキャッシュフロー

オラクルの今回の決算は、一言でまとめると、**成長は非常に力強いが、資金消費も激しい。**Q1の売上高は193.45億ドルで、前年同期比30%増となった。調整後EPSは1.92ドルで、市場予想の約1.74ドルを上回り、クラウドインフラの売上高は前年同期比でさらに121%急増した。時間外取引では株価が急速に上昇し、市場は明らかにこの好決算を評価している。
しかしEPSだけに注目すると、別の問題を見落としやすい――AI時代にただ飯はない。オラクルはデータセンターの拡張とAI顧客の需要への対応のため、Q1の設備投資が約285億ドルに達し、最終的なフリーキャッシュフローは約50億ドルの赤字となった。同社の通期設備投資は、引き続き900億～950億ドルに達すると予想されている。
これはつまり、投資家が今買っているのは、実質的に「将来の成長」への入場券だということだ。AIクラウド需要が引き続き爆発的に伸びれば、巨額の投資はより高い売上高と強い競争力に転化する可能性がある。一方、AI受注の伸びが鈍化すれば、設備投資が重い負担に変わる可能性もある。
したがって、今回の上昇は楽観視に値するが、いきなり「飛躍」と叫ぶのはまだ早い。オラクルが次の段階で本当に証明すべきなのは、巨額のAI受注を実際の利益とキャッシュに変える方法だ。
#甲骨文Q1业绩超预期盘后涨超5%