米国がCryptoの境界線を引き始める

新版CLARITY法案の最大の注目点は、ページ数が630ページになったことだけではなく、規制の考え方がますます具体的になっていることだ。上院共和党議員が公表した新たな条文では、非分散型取引プロトコルを対象とする規制条項が追加された。いわゆるDeFiプロトコルに実際には明確な集中管理が存在する場合、今後はCFTCへの登録を求められ、関連する法的要件を遵守しなければならない可能性がある。
これは、米国の規制がこれまでの「証券なのかどうか」から、さらに「誰が管理し、どのように取引し、誰が監督するのか」へと進んでいることを意味する。Crypto業界にとって、これは実に重要なことだ。なぜなら最大のリスクは、規制そのものではなく、ルールが曖昧なことだからだ――プロジェクトは何ができるのか分からず、機関投資家も安心して参入できない。
新版CLARITYは、民主党側が提案した修正意見も大量に取り入れているが、マネーロンダリング対策、ステーブルコインの利回り、銀行預金との競争、政治倫理などの問題は、依然として完全には解決されていない。
そのため、9月15日の手続き上の投票はとりわけ重要だ。法案が引き続き進めば、市場は「規制の確実性プレミアム」を先行して織り込む可能性があり、コンプライアンス対応の取引プラットフォーム、RWA、ステーブルコイン、DeFiインフラはいずれも恩恵を受ける機会がある。
もちろん、投票は終点ではない。最終的に業界のバリュエーションを決めるのは、最終文案を実際に施行できるかどうかだ。規制が明確であるほど資金は参入しやすくなり、ルールが曖昧であるほど市場は期待を材料にした投機を好む。#美参议院发布新版CLARITY法案