利下げシナリオは脚本を書き換える必要がある

8月のCPIは前月比0.4%、前年同月比3.4%で、表面的には完全に予想どおりだった。しかし詳しく見ると、コアCPIは前月比0.3%であり、米国のインフレには依然として粘着性があることを示している。同時に、8月の非農業部門雇用者数も市場予想を明らかに上回った。これは、FRBが現在直面しているのが「景気後退によって利下げが必須」という単一のシナリオではなく、経済の底堅さとインフレ圧力が同時に存在する状況だということを意味する。
これが、市場の9月の政策判断が急速にタカ派へ傾いた理由でもある。最新の市場価格織り込みでは、9月の利上げ確率はいったん90%近くまで上昇し、政策の焦点さえ「利上げするかどうか」から「今年さらに利上げを続けるのか」へと移り始めている。
しかし興味深いことに、株式市場は従来のシナリオどおりに急落することはなく、S&P500とナスダックはむしろ約0.8%上昇した。これは、投資家がすでに金利リスクの一部を先取りして織り込んでいることを示している。企業利益が明確に悪化しない限り、高バリュエーション資産が直ちに支えを失うとは限らない。#每周来晒 および #8月CPIデータ発表
私の考えは、短期的には一方向の相場に賭けず、ドル、米国債、BTCの連動性を重点的に注視するというものだ。利回りが急上昇した後に低下へ転じれば、むしろハイテク株と暗号資産が再び動き始めるきっかけとなる可能性がある。