CPIは市場にサプライズを与えなかった。しかし、FRBをめぐる議論は変わった。

8月のCPIは前月比0.4%、前年同月比3.4%となり、おおむね予想どおりだった。

一見すると、中立的な内容に聞こえる。

しかし、より注目すべき数字はコアCPIだった。前月比0.3%と、エコノミストが予想していた0.2%をわずかに上回った。コアインフレ率は現在、前年同月比2.4%で推移している。

これが重要なのは、FRBがインフレ率が低下しているかどうかだけを見ているわけではないからだ。

インフレ率が持続的に2%へ向かっているという確信が必要なのだ。

そして現時点では、その確信は脆弱に見える。

その結果、市場では9月の利上げ確率が上昇し、米国債利回りも上昇した。

このCPIを、利上げが確実だとは解釈しない。

しかし、もはや積極的な利下げを前提にした取引シナリオを構築することもない。

FRBは難しい状況に直面している。

→ インフレは依然として粘着的
→ 原油がさらなるインフレリスクを加えている
→ 雇用統計も依然として重要
→ 政策見通しをめぐる意見がより分かれている

暗号資産と株式にとって重要な変数は、CPIそのものではないかもしれない。

重要なのは、CPIが金利の予想経路に与える影響だ。

そこからボラティリティが生じる可能性がある。

質問：
FRBは9月に利上げを見送ると思いますか。それとも、インフレのトレンドは追加利上げを正当化するほど強くなったのでしょうか。$BTC

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