Memeには、決して新しい物語が尽きることはない。
動物、有名人、政治から、AI、ロボットに至るまで、市場はほぼあらゆる注目を集められるものをMemeにしてきた。しかし今回のRobinhood Chainは、それでも少し違った遊び方を見せた——株式トークン、AIの話題、Meme文化を、同じ流動性プールに直接詰め込んだのだ。
その結果、これまで想像しにくかった組み合わせがいくつも登場し始めた。AIとNVDA株式トークンのペア、BONERとHIMSのカップル、MOOとMUの連動などだ。MemeはもはやETHやステーブルコインを基準にするだけではなく、実在企業の名前、ニュース、市場心理を直接借用し始めている。
結果も非常に楽観的だった。時価総額が十数万の段階で先回りし、数十倍の上昇を取った人もいれば、主要銘柄が走り出してから二段目を狙い、それなりの利益を得た人もいる。一方で、「スマートマネー」や取引量を追って飛び込んだものの、最終的に気づいた人もいる——チャート上の利益は多くても、実際に持ち帰れるお金はごくわずかだということに。
9月10日、GateはRobinhood ChainのMemeエコシステムをテーマにしたAMAを開催した。司会のRicは、尼卡、DeFi 狙击手、小哪吒を招き、実戦的な観点から、Memeがいったいなぜ上昇できるのかを語り合った。誰もが同じデータ、スマートマネー、オンチェーンツールを見られるようになったとき、損益を本当に左右するものは何なのか。
ツールが賢くなり、ナラティブが複雑になっても、Memeの最も根底にあるゲームは変わっていない——資金、注目、トークン、そして退出だ。
Robinhood Chainは、市場でMemeを発行できる唯一の場所ではない。
Solanaには成熟したMemeエコシステムがあり、BNB Chainも何度も富の効果を経験してきた。Ethereumには資金もインフラも不足していない。理屈の上では、市場に「賭場」が足りないわけではない。
しかし尼卡は、新しいチェーンには成熟したエコシステムでは再現できない強みがあると考えている。それは希少性だ。
成熟したチェーンでは、毎日大量のプロジェクトが同時に登場する。プロジェクトが増えるほど注目は分散し、資金も本当の力を形成しにくくなる。次の資金がどのMemeに向かうのか、誰にも分からない。
一方、富の効果が現れたばかりの新しいチェーンはまったく異なる。プロジェクトが少なく、注目が集中しているため、いったん先に数個の主要銘柄が走り出せば、資金は同じ場所に急速に集まりやすい。初期トークンが次々と評価額の上限を突破すると、後続の新規プロジェクトに新たな「時価総額アンカー」も作られる。
「ここのMemeは本当に数億ドルまで上がるのか」という認識がいったん形成されれば、新しい資金がさらに流入してくる。
そのため尼卡は、Robinhood Chainの始動を、単一のプロジェクトがチェーンを盛り上げたものとは見ていない。これは非常に典型的な正の循環だ。主要銘柄が上昇する → 富の効果が現れる → プレイヤーが流入する → 新規プロジェクトが流動性を得る → 新たな主要銘柄が天井をさらに引き上げる。
小哪吒は、さらに二つの要因を補足した。
第一に、Robinhood自体が巨大な個人投資家層への認知度と株式文化の基盤を備えていること。第二に、今回の市場がちょうど株式、米国株、トークン化資産への関心が非常に高い局面にあったことだ。
そのため、Robinhood Chain上のMemeは最初から完全に独立した「草コイン市場」ではなかった。株式、ウォール街、AI、上場企業といった、現実世界にすでに存在する流量を自然に借りて物語を作ることができた。さらに重要なのは、今回の熱狂が多くの一時的な新チェーン相場を明らかに上回る期間続いたことだ。初め、多くのプレイヤーは三日から五日、あるいは一週間程度の話題だと思っていたかもしれない。しかし流動性と利益効果が持続するにつれて相場は延長され、エコシステム全体の評価額上限も再び開かれた。
ただし、100倍銘柄が一つ二つ登場しただけでは、エコシステムとは呼べない。DeFi 狙击手はこの点を明確に区別している。
彼によれば、本当のMemeエコシステムには少なくとも四つの要素が必要だ。プレイヤーが何度も戻ってきたくなる、継続的に登場する新しい銘柄。主要銘柄が上昇した後、資金が同じセクターや新規プロジェクトへ拡散すること。ウォレット、クロスチェーン、相場情報、コントラクトスキャン、Botなどのインフラが十分に成熟していること。そして最後に、そのチェーン独自のネイティブ文化が形成されていることだ。
そのため彼は、100倍銘柄は広告にすぎないと考えている。継続的な新規資金、取引ツール、コミュニティ文化、そして連続する利益効果こそが、Memeチェーンが本当に定着する理由だ。そうでなければ、一つ二つのコインが急騰しただけであり、本質的には一度限りのカジノにすぎない。
今回、最も代表的なプロジェクトの一つがArtificial Inu（$AI）だ。
この銘柄には、最も拡散されやすいラベルがいくつも同時に重なっている。AI、Inu系犬コイン、Nvidia、株式トークン、Robinhood Chain。AI Memeのようでもあり、株式Memeのようでもあり、同時に最も伝統的な犬コイン文化も残している。
小哪吒は、まさにこの「混合ナラティブ」が$AI
を特別なものにしたと考えている。
そのうちのどの要素を一つ取り除くだけでも、拡散力は低下する可能性がある。名前にAIと書かれているから上昇したのではなく、現在の市場で最も熱い複数の感情の流れを、一つの資産に同時に押し込んだのだ。特にNVDA株式トークンと直接取引関係を形成したことで、AI、Nvidia、Memeという、もともと異なる市場に属していた三種類の注目がさらに重なった。
ここから、非常に興味深い問題が浮かび上がる。名前にAIとある以上、技術は本当に重要なのか。
尼卡の答えは非常に直接的だ——ほとんど重要ではない。
彼の取引フレームワークでは、Memeそのものが最も純粋な暗号資産ネイティブの感情資産だ。Memeを判断する際に、技術、プロダクトの提供、事業のファンダメンタルズを真剣に分析し始めたなら、むしろこのカテゴリー本来のゲームのルールから外れている。なぜなら、それらが核心であるなら、投資家は上場企業を研究すればよいからだ。
Memeが本当に取引しているのは二つのものだ——感情と、その感情を中心に形成されるコンセンサス。富の効果が現れ、注目が集まり、コンセンサスが広がって初めて、資金は流入し続ける。そのため$AI
で最も見るべきなのは、本当の意味でのAI製品があるかどうかではなく、「AI＋Nvidia＋Inu＋株式トークン」という組み合わせが継続的に拡散を生み出せるかどうかだ。これが、Memeが現実世界の新たな話題を絶えず借用する理由でもある。Memeはその話題自体を所有する必要はなく、その話題が持つ注目のプレミアムを得ればよいのだ。
これこそが、今回のRobinhood Chainで最も注目すべき変化だ。
これまで、Memeのナラティブは一匹の動物、一枚の画像、一つのジョークから生まれることがあった。しかし株式Memeは、実在する企業に直接ひもづけられる。Nvidiaに新製品が出れば、Appleに発表会があれば、Teslaに決算があれば、現実世界のニュースがすぐにオンチェーン上の新たなMeme素材になる。
DeFi 狙击手はこの変化を、株式がMemeに加えたのは価値の下支えではなく、現実世界の「感情的なアンカー」だとまとめた。
これはまったく異なる二つの概念だ。実在する上場企業は、それ自体がブランド、オーディエンス、ニュース性、市場の注目をすでに持っている。Memeがその名前を借りれば、市場をゼロから教育する必要はない。同時に、もともと完全には重なっていなかった二つの層もつなげられる。一方は米国株やテクノロジー株のニュースに詳しい人々、もう一方はオンチェーン取引やMemeのリズムに詳しい人々だ。両者の注目が重なれば、拡散速度は当然速くなる。
しかしDeFi 狙击手は、リスクについても強調した。株式トークンとの取引ペアを構成しているからといって、Memeがその企業の株式を保有しているわけではなく、Memeの価格が企業のファンダメンタルズと連動するわけでもない。株式が提供するのはストーリーであって、貸借対照表ではない。したがって、より「現実的」に見える株式Memeほど、それが本質的には依然として感情と流動性に大きく依存する投機資産であることを忘れやすくなる。
それでも、「Meme人気」によって市場には一つの声が現れた。「Memeは米国株市場が休場している時間帯の『価格決定権』を奪おうとしている」というものだ。
これについて小哪吒は、明確に同意しなかった。彼の見方では、時価総額でも資金規模でも、現在のオンチェーンMemeが大型米国株の価格発見に本当の影響を与えるのは難しい。週末の休場中に大きな乖離が生じるのは、低流動性環境の中でオンチェーン資金が自分たちの感情を取引していると理解する方が合理的だ。7×24時間市場が投資家に賭け続け、見解を表明する場所を提供しているとは言えるが、さらに進んで「米国株の価格決定権を奪った」と呼ぶのは、明らかに時期尚早だ。
この「ニュース×Meme」というモデルが持続するかについて、尼卡の判断は、方向性としては持続可能だが、必ず急速に分化するというものだ。本当に残るのは、多くの場合、最初のイノベーターであって、その後に大量に現れる模倣品ではない。
暗号資産業界に模倣が不足することはない。ひとたびある手法が検証されれば、数十の類似プロジェクトがすぐに登場する。しかし市場のコンセンサスは通常、最初に注目を集めたプロジェクト、または本当に差別化を実現したプロジェクトにしか集中しない。したがって将来、Teslaの決算、Appleの発表会、Nvidiaの新製品がそれぞれ対応するMemeを生み出したとしても、上昇できるかどうかを決めるのは「話題に便乗したか」ではない。新しいアイデア、新しい遊び方、そして十分に強い拡散力の増加があるかどうかだ。
実戦の段階に入ると、ゲストたちの判断は明らかに一致し始めた。
小哪吒は、登場したばかりのMemeを前にすると、投資家が一通りのファンダメンタルズ分析を行う時間などないと考えている。そのため、最初に見る価値があるのは三つだ——ナラティブ、トークン保有構造、取引量。
簡単に言えば、まずその名前やジョークに拡散力があるかを見る。次に、トークン保有が過度に集中していないか、アドレス同士に明らかな関係がないか、主要保有者のユーザープロフィールが正常かを見る。最後に取引量を見る。本当に市場の力を形成できるMemeが、「価格はゆっくり上がるのに、取引量は常に薄い」という状態に長くとどまるのは難しい。プロジェクトが拡散され始めると、取引量と回転率は通常明らかに増加する。逆に、価格が上昇し、取引量も突然増えたのに、トークン保有構造と保有者構成がまったく変わっていない場合は、注意が必要だ。
尼卡はこの状況を、危険信号として直接挙げた——取引量が急増しているのに、保有者数がほとんど変わらない。これは新しい資金が継続的に流入しているのではなく、少数の内部アドレス間で繰り返し取引を作っているだけかもしれない。
彼が明確に避けているもう一つの状況は、トークン保有が極度に集中していることだ。大量のトークンが少数のアドレスに支配されていれば、表面的な市場価格は、集中売却によっていつでも意味を失う可能性があるからだ。
DeFi 狙击手は、この問題をさらに一歩掘り下げた。彼は「上位10アドレスの保有比率が何パーセントか」だけを見るのではなく、それらのウォレット間に本当に資金関係があるのかを見る。現在のオンチェーンデータは、すでに「作り出す」ことができるからだ。一見独立している数十個のウォレットが、同じ上流の資金アドレスに由来している可能性がある。それらは近い時間帯に似た金額で購入し、保有アドレス、取引量、さらには「スマートマネーの買い」まで、すべて非常に魅力的に見せることができる。
そのためオンチェーンでの判断は、「データがきれいかどうか」だけを見ることから、「そのデータが本当に自然に形成されたものなのか」を判断することへと変わりつつある。これも、ツールがますます成熟した後にプレイヤーが身につけなければならない認識の一段階だ。
Memeが最もFOMOを引き起こしやすい場面の一つは、他人が時価総額10万で買ったものを、自分は時価総額1,000万になって初めて見つけた場合だ。それでも追いかけてよいのか。
尼卡は、「常に最初の上昇を取る」あるいは「常に二段目を狙う」といった答えは出さなかった。彼の方法は、二種類の取引を完全に分けることだ。
最初の上昇の強みはリスクリワードだ。プロジェクトがまだコンセンサスを形成していないため、ポジションはより小さくでき、潜在的な倍率は非常に高いが、不確実性も最大になる。二段目になると、プロジェクトはすでに市場の検証を受けており、トークン保有構造、ナラティブ、流動性、コミュニティについてより多くのデータを確認できる。購入価格は明らかに高くなるものの、リスクはむしろ判断しやすくなり、確度に応じてポジションを調整することもできる。したがって、「10倍上がった」こと自体は買うべきかどうかを判断する基準ではない。重要なのは、その10倍の後にプロジェクトがより強くなったかどうかだ。
DeFi 狙击手は、もう一つ非常に実用的な経験を共有した。プロジェクトが「二段目の始動」なのか、それとも「高値での最後の反発」なのかを判断する際、まず見るのは本当に持ち主の入れ替わりが完了しているかどうかだ。
本当に健全な二段目では、通常、十分な値動きのもみ合いを経験する。初期の利益確定売りが徐々に退出し、新しい資金が比較的安定した価格帯で受け止める。古いトークン保有者がまったく動いていないのに、数個のアドレスが突然価格を引き上げただけなら、彼はそれを買いを誘う動きだと考える。
次に見るのは、出来高と価格の構造だ。本当の二段目は、突然大きな陽線が一本出るだけではない。上昇時には取引量が増え、調整時には取引量が縮小し、価格が下落したときには継続的に買い支えが入る。
最後に、ナラティブに新たな増分があるかを見る。より大きなアカウントが議論し始めたか。コミュニティに新しいコンテンツがあるか。プラットフォームのデータが伸び続けているか。新たな外部イベントが加わったか。二段目でも第一段階ですでに語り尽くしたストーリーを繰り返しているだけなら、新たな資金の流入を支えるのは難しい。
小哪吒は、この判断を最終的に完全に数値化することはできないと考えている。プロジェクト、仕手筋、市場環境が異なれば、操作方法も異なるからだ。典型的な出来高と価格の同時上昇が必要なプロジェクトもあれば、大量の売りが出た後に直接ブレイクするプロジェクトもある。したがって、いわゆる「金の犬の公式」は存在しない。指標は間違いを減らせるが、「誤った選択肢」を完全に排除することはできない。
今回のPonsの上昇は、古典的な問題も再び浮かび上がらせた——ゴールドラッシュでは、鉱夫の方が儲かるのか、それともシャベルを売る側の方が安定しているのか。
尼卡は、このロジックはMeme市場でも確かに成り立つが、非常に重要な前提を加える必要があると考えている。それは、すべてのLaunchpadトークンに買う価値があるわけではないということだ。本当に見るべきなのは、プラットフォームがビジネスの好循環を形成しているか、そしてトークンが本当にプラットフォームの価値を取り込めるかどうかだ。
Ponsを例にすると、彼がより注目しているのは一つの正のフライホイールだ。プラットフォーム取引が増加する → 手数料を徴収する → 収益を使ってトークンを買い戻す、またはバーンする → トークン供給が減少し、価格パフォーマンスが向上する → さらに注目とユーザーを引き付ける → プラットフォーム取引がさらに増加する。
このときユーザーが買っているのは、単なるMemeではない。ある意味では、「Memeエコシステム全体が今後も繁栄すること」そのものを取引しているのだ。このモデルが現在特に市場に好まれやすいのは、もともと完全に感情に依存していた資産に、比較的理解しやすいキャッシュフローとデフレのロジックをもう一層加えるからだ。
そのため、毎日数千種類の新しいMemeの中から次の金の犬を推測するよりも、別の考え方は確かに有効だ。たとえば、すべてのゴールドハンターにインフラを提供しているのは誰なのかを見ることだ。しかし最終的には、同じ問題に戻ってくる。プラットフォームが収益を上げていることと、プラットフォームのトークンを買う価値があることは、別の話だ。その間にはもう一つの段階がある——価値が本当にトークンそのものへ還元されるのかどうかだ。
以前、草コインを狙う際の優位性の大部分は情報格差から生まれていた。誰が先にグループに入り、誰が新しいウォレットを先に見つけ、誰が一日に十数時間チャートを見続けるかによって、一歩先んじられることが多かった。今はまったく違う。ウォレット追跡、スマートマネー監視、トークン保有分析、リスクスキャン、AIによるナラティブ要約など、かつては大量の手作業を必要としたことが、ますます直接ツールによって数値化できるようになっている。
小哪吒は、これが草コイン狙いを簡単にすることを意味するわけではないと考えている。むしろ、誰もが見る画面がますます似通ってくると、優位性は「誰が先にデータを見たか」から、誰がそのデータの意味をより速く理解できるかへと移る。例えば、同じウォレットの購入を見ても、「スマートマネーが入った、行け」と見る人がいる。一方で、別の人はそのウォレットの取得コストはいくらか、どれだけのポジションを買ったのか、その総資産に対してこの取引は重要なのか、売り手は誰なのか、本当に退出できるだけの流動性があるのか、と考えるかもしれない。
DeFi 狙击手による「スマートマネーの罠」の説明は、今回のAMAで非常に覚えておく価値のある部分だった。多くのプロジェクトが最終的にゼロになったとき、データ自体は偽造されていない。スマートマネーは確かに買っていた。問題は、あなたとスマートマネーがまったく同じ取引をしているわけではないことだ。
スマートマネーは時価総額10万で入っているかもしれないが、あなたは時価総額1,000万で追いかけて入る。プロジェクトが1,000万から90%下落しても、相手はなお利益を得ている可能性がある一方、あなたはほぼゼロに近づいている。さらに、いわゆるスマートマネーのウォレット自体が、大量に網を張っていることもある。一度に数十種類のMemeを買い、その一つのポジションが総元本の千分の一にすぎない可能性もある。監視ツールは「買った」と教えてくれるが、「どれほど強く期待しているのか」までは自動的に教えてくれない。
もう一つ、最も見落とされやすい問題がある——誰が買ったかは皆が見ているのに、誰が売ろうとしているのかを真剣に見る人はほとんどいない。プロジェクトチーム、初期ウォレット、関連アドレスが低コストで取得したトークンをどれだけ残しているかによって、市場がその後どれだけの新規資金を必要とするのかが決まる。
最後に流動性がある。画面に「時価総額1,000万ドル」と表示されていても、市場に本当に1,000万ドルが存在し、あなたの退出を待っているという意味ではない。プールが浅ければ、いわゆる10倍の利益はウォレットUIの中にしか存在しない可能性がある。
そのためDeFi 狙击手の結論は非常に明快だ——スマートマネーの買いをコピーするのではなく、そのコスト、ポジション、時間軸、退出余地を理解すべきだ。同じ取引を見たからといって、同じ商売をしているわけではない。
金の犬をつかまえたからといって、利益を得たことにはならない。多くの人の本当の問題は、買えなかったことではなく、上昇時に売るのを惜しみ、下落時には売るのが間に合わないことだ。
尼卡の方法はシンプルだ。分割して利確し、まず元本を回収する。価格が一定の水準に達したら、先にコストを回収する。その後、残ったポジションを相場の熱度、取引量、市場心理に応じて徐々に減らしていく。
理由も単純だ。Memeの天井を正確に判断できる人はいない。時価総額1,000万が天井なのか、1億が天井なのか、それとも最終的に本当に10億まで走るのか。誰にも分からない。そのため彼がより重視するのはメンタル管理だ——最高値で売ることを目指してはいけない。元本がすでに戻り、前半の利益も段階的に確定できていれば、その後さらに上昇しても取り逃した利益が少し増えるだけだ。突然反落しても、利益全体を返上せずに済む。
小哪吒の原則も似ている。2倍になったらまず元本を回収し、その後は倍率が上がるにつれて少しずつ売る。最も理想的なのは、「一つのコインを天井で売る」ことではなく、三つの要素を同時に残すことだ。元本が安全になっていること、利益が実現していること、そして手元に上昇の可能性に参加し続ける一部のトークンが残っていること。
DeFi 狙击手のスタイルはさらに保守的だ。60%、80%しか取れていなくても、ときにはすべて売却して退出する。プロジェクトのナラティブと構造がなお十分に強い場合は、同様に二回から三回に分けて利確し、まず元本を回収する。
彼は自身の原則を、Meme市場に非常に適した一言にまとめた——売り飛ばしてしまうのは、儲けが少なくなるだけだ。元の地点まで戻ってしまうことこそ、本当に儲けていないということだ。まず利益を残高に変えてから、相場の先行きを語ろう。
今回のRobinhood Chainで最も興味深いのは、何種類の10倍、100倍銘柄が登場したかだけではない。
本当に注目すべきなのは、もともと異なる世界に属していたいくつかのものが、初めてこれほど直接的に衝突したことだ。株式のトークン化、AIの話題、RWA、Meme文化、そして7×24時間のオンチェーン流動性。
これにより、Memeの物語はますます複雑になった。以前は犬の画像一枚でコインを発行できたが、今では一つのMemeがNvidia、AI、株式トークン、新しいチェーンを同時に結びつけることができる。コインの発行はより簡単になり、ツールはより強力になり、公開データもますます増えている。
しかし、損益を本当に決める変数は、経験が積み重なった後に残る「鉄則」のままだ。なぜ誰かがあなたの後に買い続けるのか。トークンはいったい誰の手に握られているのか。新しい資金は継続的に流入しているのか。この物語はあとどれくらい拡散できるのか。そして最も重要な問いは、誰もが「これは金の犬だ」と教えているとき、あなたはいつ退出すべきかをまだ分かっているのかということだ。
Robinhood Chainは市場に非常に新しいMemeの形を示したが、Memeの根底にある法則を変えたわけではない。100倍になるのは一部のプロジェクトにすぎず、ゼロになるものは決して珍しくない。ツールは機会をより速く見つける手助けはできるが、FOMOをコントロールする代わりにはならない。スマートマネーは他人が何を買ったかを教えてくれるが、どれほどのリスクを負うべきかまでは教えてくれない。データは含み益がいくらかを教えてくれるが、実際に売却して初めて、そのお金は自分のものになる。
だから、買えることは草コイン狙いの第一課にすぎない。利益を確実に持ち帰れてこそ、卒業と言える。
詳細は今回のAMA録画をご覧ください：https://www.gate.com/zh/live/video/04321a2f7b5fc94aa1e21bd832706beb
免責事項：本稿の内容は一般的な情報提供のみを目的としており、招待ゲスト／著者個人の見解を示すものです。Gateのいかなる立場または意見を代表するものでもありません。本稿は、いかなる形式の投資助言、法律上または税務上の助言、あるいはデジタル資産その他の金融商品のオファー、勧誘、推奨または勧誘行為を構成するものではなく、そのようにみなされるべきものでもありません。デジタル資産の取引には高いリスクが伴い、価格変動も激しいため、元本の一部または全部を失う可能性があります。いかなる意思決定も、個人の独立した判断に基づき、自身のリスク許容度を十分に考慮したうえで行うべきです。
68.18k 閲覧数1.77k件の議論
99.59k 閲覧数1.99k件の議論
55.62k 閲覧数2.18k件の議論
21.38k 閲覧数1.3k件の議論
50.24k 閲覧数1.35k件の議論
36.68k 閲覧数5.77k件の議論
58.13k 閲覧数21.73k件の議論
66.28k 閲覧数733件の議論
83.53k 閲覧数1.37k件の議論
9.59k 閲覧数252件の議論
AMA振り返り｜100倍になった人もいれば、ゼロになった人もいる：Robinhood × AIミーム狂騒、オンチェーンプレイヤーの生存ガイド
Memeには、決して新しい物語が尽きることはない。
動物、有名人、政治から、AI、ロボットに至るまで、市場はほぼあらゆる注目を集められるものをMemeにしてきた。しかし今回のRobinhood Chainは、それでも少し違った遊び方を見せた——株式トークン、AIの話題、Meme文化を、同じ流動性プールに直接詰め込んだのだ。
その結果、これまで想像しにくかった組み合わせがいくつも登場し始めた。AIとNVDA株式トークンのペア、BONERとHIMSのカップル、MOOとMUの連動などだ。MemeはもはやETHやステーブルコインを基準にするだけではなく、実在企業の名前、ニュース、市場心理を直接借用し始めている。
結果も非常に楽観的だった。時価総額が十数万の段階で先回りし、数十倍の上昇を取った人もいれば、主要銘柄が走り出してから二段目を狙い、それなりの利益を得た人もいる。一方で、「スマートマネー」や取引量を追って飛び込んだものの、最終的に気づいた人もいる——チャート上の利益は多くても、実際に持ち帰れるお金はごくわずかだということに。
9月10日、GateはRobinhood ChainのMemeエコシステムをテーマにしたAMAを開催した。司会のRicは、尼卡、DeFi 狙击手、小哪吒を招き、実戦的な観点から、Memeがいったいなぜ上昇できるのかを語り合った。誰もが同じデータ、スマートマネー、オンチェーンツールを見られるようになったとき、損益を本当に左右するものは何なのか。
ツールが賢くなり、ナラティブが複雑になっても、Memeの最も根底にあるゲームは変わっていない——資金、注目、トークン、そして退出だ。
一、Robinhoodはもともと株式のトークン化を行うものだったのに、なぜ最初にMemeに火をつけられたのか？
Robinhood Chainは、市場でMemeを発行できる唯一の場所ではない。
Solanaには成熟したMemeエコシステムがあり、BNB Chainも何度も富の効果を経験してきた。Ethereumには資金もインフラも不足していない。理屈の上では、市場に「賭場」が足りないわけではない。
しかし尼卡は、新しいチェーンには成熟したエコシステムでは再現できない強みがあると考えている。それは希少性だ。
成熟したチェーンでは、毎日大量のプロジェクトが同時に登場する。プロジェクトが増えるほど注目は分散し、資金も本当の力を形成しにくくなる。次の資金がどのMemeに向かうのか、誰にも分からない。
一方、富の効果が現れたばかりの新しいチェーンはまったく異なる。プロジェクトが少なく、注目が集中しているため、いったん先に数個の主要銘柄が走り出せば、資金は同じ場所に急速に集まりやすい。初期トークンが次々と評価額の上限を突破すると、後続の新規プロジェクトに新たな「時価総額アンカー」も作られる。
「ここのMemeは本当に数億ドルまで上がるのか」という認識がいったん形成されれば、新しい資金がさらに流入してくる。
そのため尼卡は、Robinhood Chainの始動を、単一のプロジェクトがチェーンを盛り上げたものとは見ていない。これは非常に典型的な正の循環だ。主要銘柄が上昇する → 富の効果が現れる → プレイヤーが流入する → 新規プロジェクトが流動性を得る → 新たな主要銘柄が天井をさらに引き上げる。
小哪吒は、さらに二つの要因を補足した。
第一に、Robinhood自体が巨大な個人投資家層への認知度と株式文化の基盤を備えていること。第二に、今回の市場がちょうど株式、米国株、トークン化資産への関心が非常に高い局面にあったことだ。
そのため、Robinhood Chain上のMemeは最初から完全に独立した「草コイン市場」ではなかった。株式、ウォール街、AI、上場企業といった、現実世界にすでに存在する流量を自然に借りて物語を作ることができた。さらに重要なのは、今回の熱狂が多くの一時的な新チェーン相場を明らかに上回る期間続いたことだ。初め、多くのプレイヤーは三日から五日、あるいは一週間程度の話題だと思っていたかもしれない。しかし流動性と利益効果が持続するにつれて相場は延長され、エコシステム全体の評価額上限も再び開かれた。
ただし、100倍銘柄が一つ二つ登場しただけでは、エコシステムとは呼べない。DeFi 狙击手はこの点を明確に区別している。
彼によれば、本当のMemeエコシステムには少なくとも四つの要素が必要だ。プレイヤーが何度も戻ってきたくなる、継続的に登場する新しい銘柄。主要銘柄が上昇した後、資金が同じセクターや新規プロジェクトへ拡散すること。ウォレット、クロスチェーン、相場情報、コントラクトスキャン、Botなどのインフラが十分に成熟していること。そして最後に、そのチェーン独自のネイティブ文化が形成されていることだ。
そのため彼は、100倍銘柄は広告にすぎないと考えている。継続的な新規資金、取引ツール、コミュニティ文化、そして連続する利益効果こそが、Memeチェーンが本当に定着する理由だ。そうでなければ、一つ二つのコインが急騰しただけであり、本質的には一度限りのカジノにすぎない。
二、Artificial Inu（$AI）はなぜ上昇できたのか？本当に価値があるのは、いわゆる「AI技術」ではない
今回、最も代表的なプロジェクトの一つがArtificial Inu（$AI）だ。
この銘柄には、最も拡散されやすいラベルがいくつも同時に重なっている。AI、Inu系犬コイン、Nvidia、株式トークン、Robinhood Chain。AI Memeのようでもあり、株式Memeのようでもあり、同時に最も伝統的な犬コイン文化も残している。
小哪吒は、まさにこの「混合ナラティブ」が$AI
を特別なものにしたと考えている。
そのうちのどの要素を一つ取り除くだけでも、拡散力は低下する可能性がある。名前にAIと書かれているから上昇したのではなく、現在の市場で最も熱い複数の感情の流れを、一つの資産に同時に押し込んだのだ。特にNVDA株式トークンと直接取引関係を形成したことで、AI、Nvidia、Memeという、もともと異なる市場に属していた三種類の注目がさらに重なった。
ここから、非常に興味深い問題が浮かび上がる。名前にAIとある以上、技術は本当に重要なのか。
尼卡の答えは非常に直接的だ——ほとんど重要ではない。
彼の取引フレームワークでは、Memeそのものが最も純粋な暗号資産ネイティブの感情資産だ。Memeを判断する際に、技術、プロダクトの提供、事業のファンダメンタルズを真剣に分析し始めたなら、むしろこのカテゴリー本来のゲームのルールから外れている。なぜなら、それらが核心であるなら、投資家は上場企業を研究すればよいからだ。
Memeが本当に取引しているのは二つのものだ——感情と、その感情を中心に形成されるコンセンサス。富の効果が現れ、注目が集まり、コンセンサスが広がって初めて、資金は流入し続ける。そのため$AI
で最も見るべきなのは、本当の意味でのAI製品があるかどうかではなく、「AI＋Nvidia＋Inu＋株式トークン」という組み合わせが継続的に拡散を生み出せるかどうかだ。これが、Memeが現実世界の新たな話題を絶えず借用する理由でもある。Memeはその話題自体を所有する必要はなく、その話題が持つ注目のプレミアムを得ればよいのだ。
三、「株式Meme」は株式に魔力を与えるのではなく、現実世界の感情的なアンカーを与える
これこそが、今回のRobinhood Chainで最も注目すべき変化だ。
これまで、Memeのナラティブは一匹の動物、一枚の画像、一つのジョークから生まれることがあった。しかし株式Memeは、実在する企業に直接ひもづけられる。Nvidiaに新製品が出れば、Appleに発表会があれば、Teslaに決算があれば、現実世界のニュースがすぐにオンチェーン上の新たなMeme素材になる。
DeFi 狙击手はこの変化を、株式がMemeに加えたのは価値の下支えではなく、現実世界の「感情的なアンカー」だとまとめた。
これはまったく異なる二つの概念だ。実在する上場企業は、それ自体がブランド、オーディエンス、ニュース性、市場の注目をすでに持っている。Memeがその名前を借りれば、市場をゼロから教育する必要はない。同時に、もともと完全には重なっていなかった二つの層もつなげられる。一方は米国株やテクノロジー株のニュースに詳しい人々、もう一方はオンチェーン取引やMemeのリズムに詳しい人々だ。両者の注目が重なれば、拡散速度は当然速くなる。
しかしDeFi 狙击手は、リスクについても強調した。株式トークンとの取引ペアを構成しているからといって、Memeがその企業の株式を保有しているわけではなく、Memeの価格が企業のファンダメンタルズと連動するわけでもない。株式が提供するのはストーリーであって、貸借対照表ではない。したがって、より「現実的」に見える株式Memeほど、それが本質的には依然として感情と流動性に大きく依存する投機資産であることを忘れやすくなる。
それでも、「Meme人気」によって市場には一つの声が現れた。「Memeは米国株市場が休場している時間帯の『価格決定権』を奪おうとしている」というものだ。
これについて小哪吒は、明確に同意しなかった。彼の見方では、時価総額でも資金規模でも、現在のオンチェーンMemeが大型米国株の価格発見に本当の影響を与えるのは難しい。週末の休場中に大きな乖離が生じるのは、低流動性環境の中でオンチェーン資金が自分たちの感情を取引していると理解する方が合理的だ。7×24時間市場が投資家に賭け続け、見解を表明する場所を提供しているとは言えるが、さらに進んで「米国株の価格決定権を奪った」と呼ぶのは、明らかに時期尚早だ。
この「ニュース×Meme」というモデルが持続するかについて、尼卡の判断は、方向性としては持続可能だが、必ず急速に分化するというものだ。本当に残るのは、多くの場合、最初のイノベーターであって、その後に大量に現れる模倣品ではない。
暗号資産業界に模倣が不足することはない。ひとたびある手法が検証されれば、数十の類似プロジェクトがすぐに登場する。しかし市場のコンセンサスは通常、最初に注目を集めたプロジェクト、または本当に差別化を実現したプロジェクトにしか集中しない。したがって将来、Teslaの決算、Appleの発表会、Nvidiaの新製品がそれぞれ対応するMemeを生み出したとしても、上昇できるかどうかを決めるのは「話題に便乗したか」ではない。新しいアイデア、新しい遊び方、そして十分に強い拡散力の増加があるかどうかだ。
四、毎日数万種類の新コインが登場する中、本物の「金の犬」を最初の一目でどう見分けるのか？
実戦の段階に入ると、ゲストたちの判断は明らかに一致し始めた。
小哪吒は、登場したばかりのMemeを前にすると、投資家が一通りのファンダメンタルズ分析を行う時間などないと考えている。そのため、最初に見る価値があるのは三つだ——ナラティブ、トークン保有構造、取引量。
簡単に言えば、まずその名前やジョークに拡散力があるかを見る。次に、トークン保有が過度に集中していないか、アドレス同士に明らかな関係がないか、主要保有者のユーザープロフィールが正常かを見る。最後に取引量を見る。本当に市場の力を形成できるMemeが、「価格はゆっくり上がるのに、取引量は常に薄い」という状態に長くとどまるのは難しい。プロジェクトが拡散され始めると、取引量と回転率は通常明らかに増加する。逆に、価格が上昇し、取引量も突然増えたのに、トークン保有構造と保有者構成がまったく変わっていない場合は、注意が必要だ。
尼卡はこの状況を、危険信号として直接挙げた——取引量が急増しているのに、保有者数がほとんど変わらない。これは新しい資金が継続的に流入しているのではなく、少数の内部アドレス間で繰り返し取引を作っているだけかもしれない。
彼が明確に避けているもう一つの状況は、トークン保有が極度に集中していることだ。大量のトークンが少数のアドレスに支配されていれば、表面的な市場価格は、集中売却によっていつでも意味を失う可能性があるからだ。
DeFi 狙击手は、この問題をさらに一歩掘り下げた。彼は「上位10アドレスの保有比率が何パーセントか」だけを見るのではなく、それらのウォレット間に本当に資金関係があるのかを見る。現在のオンチェーンデータは、すでに「作り出す」ことができるからだ。一見独立している数十個のウォレットが、同じ上流の資金アドレスに由来している可能性がある。それらは近い時間帯に似た金額で購入し、保有アドレス、取引量、さらには「スマートマネーの買い」まで、すべて非常に魅力的に見せることができる。
そのためオンチェーンでの判断は、「データがきれいかどうか」だけを見ることから、「そのデータが本当に自然に形成されたものなのか」を判断することへと変わりつつある。これも、ツールがますます成熟した後にプレイヤーが身につけなければならない認識の一段階だ。
五、最初の上昇を取るのか、それとも二段目を待つのか？どちらがより儲かるかではなく、二つの取引はそもそも同じ方法ではない
Memeが最もFOMOを引き起こしやすい場面の一つは、他人が時価総額10万で買ったものを、自分は時価総額1,000万になって初めて見つけた場合だ。それでも追いかけてよいのか。
尼卡は、「常に最初の上昇を取る」あるいは「常に二段目を狙う」といった答えは出さなかった。彼の方法は、二種類の取引を完全に分けることだ。
最初の上昇の強みはリスクリワードだ。プロジェクトがまだコンセンサスを形成していないため、ポジションはより小さくでき、潜在的な倍率は非常に高いが、不確実性も最大になる。二段目になると、プロジェクトはすでに市場の検証を受けており、トークン保有構造、ナラティブ、流動性、コミュニティについてより多くのデータを確認できる。購入価格は明らかに高くなるものの、リスクはむしろ判断しやすくなり、確度に応じてポジションを調整することもできる。したがって、「10倍上がった」こと自体は買うべきかどうかを判断する基準ではない。重要なのは、その10倍の後にプロジェクトがより強くなったかどうかだ。
DeFi 狙击手は、もう一つ非常に実用的な経験を共有した。プロジェクトが「二段目の始動」なのか、それとも「高値での最後の反発」なのかを判断する際、まず見るのは本当に持ち主の入れ替わりが完了しているかどうかだ。
本当に健全な二段目では、通常、十分な値動きのもみ合いを経験する。初期の利益確定売りが徐々に退出し、新しい資金が比較的安定した価格帯で受け止める。古いトークン保有者がまったく動いていないのに、数個のアドレスが突然価格を引き上げただけなら、彼はそれを買いを誘う動きだと考える。
次に見るのは、出来高と価格の構造だ。本当の二段目は、突然大きな陽線が一本出るだけではない。上昇時には取引量が増え、調整時には取引量が縮小し、価格が下落したときには継続的に買い支えが入る。
最後に、ナラティブに新たな増分があるかを見る。より大きなアカウントが議論し始めたか。コミュニティに新しいコンテンツがあるか。プラットフォームのデータが伸び続けているか。新たな外部イベントが加わったか。二段目でも第一段階ですでに語り尽くしたストーリーを繰り返しているだけなら、新たな資金の流入を支えるのは難しい。
小哪吒は、この判断を最終的に完全に数値化することはできないと考えている。プロジェクト、仕手筋、市場環境が異なれば、操作方法も異なるからだ。典型的な出来高と価格の同時上昇が必要なプロジェクトもあれば、大量の売りが出た後に直接ブレイクするプロジェクトもある。したがって、いわゆる「金の犬の公式」は存在しない。指標は間違いを減らせるが、「誤った選択肢」を完全に排除することはできない。
六、毎日「金の犬」を探すのか、それとも「シャベルを売る」人を直接買うのか？
今回のPonsの上昇は、古典的な問題も再び浮かび上がらせた——ゴールドラッシュでは、鉱夫の方が儲かるのか、それともシャベルを売る側の方が安定しているのか。
尼卡は、このロジックはMeme市場でも確かに成り立つが、非常に重要な前提を加える必要があると考えている。それは、すべてのLaunchpadトークンに買う価値があるわけではないということだ。本当に見るべきなのは、プラットフォームがビジネスの好循環を形成しているか、そしてトークンが本当にプラットフォームの価値を取り込めるかどうかだ。
Ponsを例にすると、彼がより注目しているのは一つの正のフライホイールだ。プラットフォーム取引が増加する → 手数料を徴収する → 収益を使ってトークンを買い戻す、またはバーンする → トークン供給が減少し、価格パフォーマンスが向上する → さらに注目とユーザーを引き付ける → プラットフォーム取引がさらに増加する。
このときユーザーが買っているのは、単なるMemeではない。ある意味では、「Memeエコシステム全体が今後も繁栄すること」そのものを取引しているのだ。このモデルが現在特に市場に好まれやすいのは、もともと完全に感情に依存していた資産に、比較的理解しやすいキャッシュフローとデフレのロジックをもう一層加えるからだ。
そのため、毎日数千種類の新しいMemeの中から次の金の犬を推測するよりも、別の考え方は確かに有効だ。たとえば、すべてのゴールドハンターにインフラを提供しているのは誰なのかを見ることだ。しかし最終的には、同じ問題に戻ってくる。プラットフォームが収益を上げていることと、プラットフォームのトークンを買う価値があることは、別の話だ。その間にはもう一つの段階がある——価値が本当にトークンそのものへ還元されるのかどうかだ。
七、AIツールがますます強力になった後、「スマートマネー」はむしろ誤読されやすくなる
以前、草コインを狙う際の優位性の大部分は情報格差から生まれていた。誰が先にグループに入り、誰が新しいウォレットを先に見つけ、誰が一日に十数時間チャートを見続けるかによって、一歩先んじられることが多かった。今はまったく違う。ウォレット追跡、スマートマネー監視、トークン保有分析、リスクスキャン、AIによるナラティブ要約など、かつては大量の手作業を必要としたことが、ますます直接ツールによって数値化できるようになっている。
小哪吒は、これが草コイン狙いを簡単にすることを意味するわけではないと考えている。むしろ、誰もが見る画面がますます似通ってくると、優位性は「誰が先にデータを見たか」から、誰がそのデータの意味をより速く理解できるかへと移る。例えば、同じウォレットの購入を見ても、「スマートマネーが入った、行け」と見る人がいる。一方で、別の人はそのウォレットの取得コストはいくらか、どれだけのポジションを買ったのか、その総資産に対してこの取引は重要なのか、売り手は誰なのか、本当に退出できるだけの流動性があるのか、と考えるかもしれない。
DeFi 狙击手による「スマートマネーの罠」の説明は、今回のAMAで非常に覚えておく価値のある部分だった。多くのプロジェクトが最終的にゼロになったとき、データ自体は偽造されていない。スマートマネーは確かに買っていた。問題は、あなたとスマートマネーがまったく同じ取引をしているわけではないことだ。
スマートマネーは時価総額10万で入っているかもしれないが、あなたは時価総額1,000万で追いかけて入る。プロジェクトが1,000万から90%下落しても、相手はなお利益を得ている可能性がある一方、あなたはほぼゼロに近づいている。さらに、いわゆるスマートマネーのウォレット自体が、大量に網を張っていることもある。一度に数十種類のMemeを買い、その一つのポジションが総元本の千分の一にすぎない可能性もある。監視ツールは「買った」と教えてくれるが、「どれほど強く期待しているのか」までは自動的に教えてくれない。
もう一つ、最も見落とされやすい問題がある——誰が買ったかは皆が見ているのに、誰が売ろうとしているのかを真剣に見る人はほとんどいない。プロジェクトチーム、初期ウォレット、関連アドレスが低コストで取得したトークンをどれだけ残しているかによって、市場がその後どれだけの新規資金を必要とするのかが決まる。
最後に流動性がある。画面に「時価総額1,000万ドル」と表示されていても、市場に本当に1,000万ドルが存在し、あなたの退出を待っているという意味ではない。プールが浅ければ、いわゆる10倍の利益はウォレットUIの中にしか存在しない可能性がある。
そのためDeFi 狙击手の結論は非常に明快だ——スマートマネーの買いをコピーするのではなく、そのコスト、ポジション、時間軸、退出余地を理解すべきだ。同じ取引を見たからといって、同じ商売をしているわけではない。
八、含み益が10倍になったのに、なぜ最後には20%しか儲からないのか？
金の犬をつかまえたからといって、利益を得たことにはならない。多くの人の本当の問題は、買えなかったことではなく、上昇時に売るのを惜しみ、下落時には売るのが間に合わないことだ。
尼卡の方法はシンプルだ。分割して利確し、まず元本を回収する。価格が一定の水準に達したら、先にコストを回収する。その後、残ったポジションを相場の熱度、取引量、市場心理に応じて徐々に減らしていく。
理由も単純だ。Memeの天井を正確に判断できる人はいない。時価総額1,000万が天井なのか、1億が天井なのか、それとも最終的に本当に10億まで走るのか。誰にも分からない。そのため彼がより重視するのはメンタル管理だ——最高値で売ることを目指してはいけない。元本がすでに戻り、前半の利益も段階的に確定できていれば、その後さらに上昇しても取り逃した利益が少し増えるだけだ。突然反落しても、利益全体を返上せずに済む。
小哪吒の原則も似ている。2倍になったらまず元本を回収し、その後は倍率が上がるにつれて少しずつ売る。最も理想的なのは、「一つのコインを天井で売る」ことではなく、三つの要素を同時に残すことだ。元本が安全になっていること、利益が実現していること、そして手元に上昇の可能性に参加し続ける一部のトークンが残っていること。
DeFi 狙击手のスタイルはさらに保守的だ。60%、80%しか取れていなくても、ときにはすべて売却して退出する。プロジェクトのナラティブと構造がなお十分に強い場合は、同様に二回から三回に分けて利確し、まず元本を回収する。
彼は自身の原則を、Meme市場に非常に適した一言にまとめた——売り飛ばしてしまうのは、儲けが少なくなるだけだ。元の地点まで戻ってしまうことこそ、本当に儲けていないということだ。まず利益を残高に変えてから、相場の先行きを語ろう。
最後に：次の金の犬は誰にも分からないが、ゼロになる兆候には往々にして手がかりがある
今回のRobinhood Chainで最も興味深いのは、何種類の10倍、100倍銘柄が登場したかだけではない。
本当に注目すべきなのは、もともと異なる世界に属していたいくつかのものが、初めてこれほど直接的に衝突したことだ。株式のトークン化、AIの話題、RWA、Meme文化、そして7×24時間のオンチェーン流動性。
これにより、Memeの物語はますます複雑になった。以前は犬の画像一枚でコインを発行できたが、今では一つのMemeがNvidia、AI、株式トークン、新しいチェーンを同時に結びつけることができる。コインの発行はより簡単になり、ツールはより強力になり、公開データもますます増えている。
しかし、損益を本当に決める変数は、経験が積み重なった後に残る「鉄則」のままだ。なぜ誰かがあなたの後に買い続けるのか。トークンはいったい誰の手に握られているのか。新しい資金は継続的に流入しているのか。この物語はあとどれくらい拡散できるのか。そして最も重要な問いは、誰もが「これは金の犬だ」と教えているとき、あなたはいつ退出すべきかをまだ分かっているのかということだ。
Robinhood Chainは市場に非常に新しいMemeの形を示したが、Memeの根底にある法則を変えたわけではない。100倍になるのは一部のプロジェクトにすぎず、ゼロになるものは決して珍しくない。ツールは機会をより速く見つける手助けはできるが、FOMOをコントロールする代わりにはならない。スマートマネーは他人が何を買ったかを教えてくれるが、どれほどのリスクを負うべきかまでは教えてくれない。データは含み益がいくらかを教えてくれるが、実際に売却して初めて、そのお金は自分のものになる。
だから、買えることは草コイン狙いの第一課にすぎない。利益を確実に持ち帰れてこそ、卒業と言える。
詳細は今回のAMA録画をご覧ください：https://www.gate.com/zh/live/video/04321a2f7b5fc94aa1e21bd832706beb
免責事項：本稿の内容は一般的な情報提供のみを目的としており、招待ゲスト／著者個人の見解を示すものです。Gateのいかなる立場または意見を代表するものでもありません。本稿は、いかなる形式の投資助言、法律上または税務上の助言、あるいはデジタル資産その他の金融商品のオファー、勧誘、推奨または勧誘行為を構成するものではなく、そのようにみなされるべきものでもありません。デジタル資産の取引には高いリスクが伴い、価格変動も激しいため、元本の一部または全部を失う可能性があります。いかなる意思決定も、個人の独立した判断に基づき、自身のリスク許容度を十分に考慮したうえで行うべきです。