本日、好材料が出尽くした。短期的には弱気。

ベッセントは長期米国債の買い戻しを拡大した。当初は長期ゾーンの利回りを抑え込もうとしていた。しかし現在、10年物米国債利回りはすでに4.81％付近まで上昇し、30年物は5.26％付近まで上昇している。依然として明確に低下する兆しはない。

これは、債券市場が実際の資金で投票していることを示している。財務省による既発債の買い戻しがもたらす支えは、原油価格が100ドルを突破したこと、インフレが再加速していること、そして新発債の集中発行による圧力を、今のところ上回ることができていない。

本日はさらに390億ドルの10年物米国債入札があり、明日は220億ドルの30年物米国債入札がある。新発債の供給は買い戻し規模を大幅に上回っている。金曜日のCPIと来週のFRB会合を前に、大口資金がさらに高値を追う意欲は限られている。

米国債利回りが高水準を維持したまま上昇を続ける限り、AIや半導体の急騰は、よりいっそうポジション縮小の好機に見える。短期的な下落局面に入るためのマクロ条件はすでに整っている。

ただし、安値で空売りを追いかけてはいけない。反発を待つ。買い支えが失敗するのを待ってから、エントリーする。