##SpaceX总市值重回2万亿美元 SpaceX、2兆ドルに返り咲き：信仰と現実のせめぎ合い
2026年9月8日、SpaceXの株価は3.65％上昇して153.35ドルとなり、時価総額は2兆200億ドルに回復し、7月7日以来の高値を記録した。この宇宙大手は、約2カ月にわたる変動を経て、再び2兆ドルの大台に乗った。
この時価総額を支えているのは、資本市場による三つのストーリーへの継続的な賭けだ。Starlinkは基盤である――2026年6月時点で、SpaceXは累計12,318基を超える衛星を打ち上げ、同社の収益の3分の2超に貢献している。スターシップは想像力を広げる要素だ――14回目の試験飛行についてFCCの認可を申請済みで、9月15日以降の打ち上げを予定し、軌道投入を試みることを目標としている。そしてAIは新たな変数だ――2月のxAIとの合併が、ある程度バリュエーションの論理を変えた。Pivotal Researchのアナリストは、2兆ドルの評価額が「ほぼ完全に、ある工学上のボトルネックの突破に賭けられている」と明確に指摘している。
しかし、称賛と疑念がこれほど明確に分かれたことはない。SpaceXの2025年の売上高は約187億ドルで、時価総額に対する売上高倍率は100倍を大きく超える。モーニングスターが示した公正価値はわずか7,800億ドルで、さらに同株の実質的な価値は10～30ドルにすぎないと率直に語る学者もいる。その一方で、SpaceXはいまだ損失を出し続けており、2025年の純損失は約50億ドルに上った。
2兆ドルで買われているのは、現在の利益ではなく、マスク氏が衛星インターネットから惑星間植民まで、一連の約束を実現できるかどうかだ。この大台に返り咲くのは容易だが、本当にそれを維持するには、スターシップが何度も点火に成功しなければならない。$SPCX