投資家が損失を被る根本原因

​——投資、無常、そして存在しない「私」について
私は今でもあの庭園を覚えている。そこは地図のどのページにもなく、私がかつて研究したどの君主の所有でもなかった。荒れ果ててしまったのだと言う人もいれば、そもそも造られたことなどないと言う人もいた。だが、私は知っている。あれは確かに存在した。なぜなら、私はそこで一つの夕暮れを過ごしたことがあるからだ。その夕暮れの長さは、ポジションを満杯にしたまま迎えた一晩の窓開けよりも長かった。
私は一本の小道から入っていった。初めは一本しかなかった。やがて、それは二本に分かれた。さらにその後、四本になった。振り返ると、来た道はすでに消えていた。私は無数の小道の間に立っていた。古い地図を手にした人のようだったが、その地図の墨跡は一寸ずつ消えていっていた。
そのとき、木々の影の奥から一人の老人が歩み出てきた。彼の身体はとても軽く、長いあいだ風に吹かれていた一枚の紙のようだった。彼が私に言った最初の言葉は、こうだった。
「まだ市場を予測しているのか？」
私は答えなかった。
彼は笑った。私の手にある地図を指し、それから四方八方に分かれていく小道を指した。
「市場とは、この庭園のことだ。お前は、道は一本しかないと思っている——上がるか、下がるか。時間は一本の矢で、今日から明日へと放たれるものだと思っている。だが実際には、時間は網だ。一つ一つの今は、同時に無数の彼方へと通じている。お前は自分が方向を選んでいると思っている。実際には、目を見開いて一本の道を見つけ、残りの道を存在しないものと誤認しているだけだ」
私は、ひび割れた石のベンチに腰を下ろした。ベンチには古い苔が生え、雨水の跡が残り、さらに爪で引っかいたような線が何本か刻まれていた。まるでK線のようだった。
私は言った。「だが、私にはデータがある。論理がある。インサイダー情報もある」
老人が振り返った。彼の目はとても明るく、老人のものとは思えないほどだった。
「データとは」と彼は言った。「すでに死んだ道標だ。インサイダー情報とは、他人が通った曲がり角だ。それらはお前をどこかへ連れていくことはできる。だが、それが唯一の場所かどうかを教えてくれるものは、何一つない。お前はそれらを頼りに、世界を無数の可能性から一つに押し固められると思っている。それが最大の驕りだ。貪欲よりもなお驕っている。貪欲とは、少しでも多く手に入れたいと思うことにすぎない。驕りとは、明日がどのような形で展開するかを自分で決められると思うことだ」
森の奥から風が吹いてきた。私は木の葉の音を聞いた。無数の指が無数の紙をめくっているようだった。どの小道も風の中で揺れていた。選ばれるのを待っているようでもあり、選べると思っている人を嘲笑っているようでもあった。
一、無常
老人は言った。この世の本質は、無常だ。
哲学の授業に出てくるあの「無常」ではない。ただ口にするためだけの四文字でもない。刻一刻、あらゆる価格の背後にある、あの無常だ。
「お前はあの葉を見たことがあるか？」彼は私の頭上の一本の枝を指した。その枝には、半分黄色くなった葉が一枚ついていた。
「お前が見ているこの葉は、億万の因果が同時に集まった結果だ。風の向き、昨夜の霜、今年の春の雨、一羽の鳥がそのそばを飛んだときに翼が起こしたわずかな揺らぎ。一つ一つの原因は、さらに果てしない原因へとつながっている。それがなぜ今この場所に、この姿で現れたのか、お前には数え切ることさえできない。ただ、現れたと言うことしかできない。現れた。だが、もともと現れなくてもよかった。もっと高い枝にあったかもしれないし、すでに昨夜の雨の中に落ちていたかもしれない。それがここにあるのは、無数の可能性の中の一つだ。そして、これが無常だ」
老人は声を低くした。まるで一枚の葉に弔辞を読んでいるようだった。
「価格もまた、この葉だ。お前が見ているあのK線は、その瞬間に無量の因縁が現れたものだ。それは必然ではない。千万通りの値動きの中から、お前の観察によって、お前が目を開いたことによって、ひとまず収束して現れた一つの影だ」
「影なのか」と私は言った。
「そうだ。影だ。だが、お前はその影を石だと思っている。手の中に握りしめ、散ることはないと思っている」
二、予測と傲慢
私は彼に尋ねた。「では、なぜ私は損をするのか？」
彼は長いあいだ私を見つめた。答えを知っていながら、それでも尋ねる人を見るかのようだった。
「お前が神になろうとしているからだ」と彼は言った。「世界を自分の心の中にある一本の道だけに沿って進ませたいと思っている。無数の可能性の中から、自分が気に入った一つを選び、それが未来だと自分に言い聞かせている。お前は予測しているのではない。命令しているのだ。ただ、命令の対象が、誰にも従わない一つの庭園だというだけだ」
「だが、マクロを分析する人たちや、モデルを使う人たちも、金を稼いだことがある」と私は言った。
「彼らが稼いだのは偶然だ」と老人は言った。「自分が検証可能な法則を繰り返していると思っている。実際には、短い幸運の中で、自分の影を太陽だと思っていただけだ。そして幸運こそが最も無常だ。お前が賢いからといって、一秒長くとどまってくれることはない」
私は黙り込んだ。
老人は続けて言った。
「予測とは、最大の我慢だ。お前は、世界の外に立って世界を見通している『私』があると思っている。だが、その『私』そのものが、世界の一部なのだ。一つの波しぶきが、どうして海全体を予測できようか？」
彼は少し黙った。風が彼の額のまばらな白髪を吹き上げた。
「市場はお前の敵ではない。お前の友でもない。そもそも市場はお前を知らない。お前のあらゆる希望、恐怖、ポジション、損切り注文、ロスカットラインも、あの取引システムにわずかな痕跡すら残さない。お前は市場と戦っていると思っている。実際には、無常と戦っているだけだ。そして無常と戦える者はいない。これまで誰一人としていなかった」
三、「私」は存在しない
私は突然、庭園の中のすべてが動いているように感じた。木々も、道も、光も、影も、ゆっくりと、何の目的もなく移動しているようだった。私が座っている石のベンチまで、下へ沈んでいくようだった。
「では、投資家はどうすればいい？」私は尋ねた。
老人は言った。「まず、投資家になろうとするな」
「何だって？」
「投資家になるな。アナリストにもなるな。予言者にもなるな。『私』にもなるな。一度『私』があれば、『私の見解』が生まれ、さらに『私の判断』が生まれ、そして『私の損失』が生まれる。だが、その『私』は、初めから終わりまで、無数の変動の中の一つの水泡にすぎない」
私は彼を見つめた。彼は続けた。
「一つの水泡が、水の流れを見通せると思っている。これが投資だ。これが損失だ。水が複雑すぎるからではない。水泡が真剣になりすぎているからだ」
「だが、完全に無我になることなど誰にもできない」と私は言った。
「そうだ」と老人はうなずいた。「だが、まずそれが存在しないと認めることはできる。自分は市場に賭けている人間ではなく、市場の中を通り過ぎられている一つの点にすぎないと、まず認めることはできる。私などない。予測もない。明日は必ず上がるということもない。明日は必ず下がるということもない。ブラックスワンもない。絶対に起こらないブラックスワンもない。頭の中にあるあの『私』を解体しなければならない。解体した後も、上げ下げは残り、無常も残る。だが、お前の手は、触れるべきでないものへと伸びなくなる」
四、インサイダー情報と賭博性
私は再び尋ねた。「では、ある人が事前にインサイダー情報を手に入れたらどうなる？」
老人は笑った。その笑顔は冷たくなく、むしろいくらか慈悲深かった。
「情報とは、お前が現実だと思っているものだ。だが現実は、お前がコンピューターを開いた後、別の姿になる。お前は決算を事前に知った。だが、今夜、大統領がどの部屋にいて、何時何分に、どの言葉を書きつけるのかを事前に知ることはできない。海峡の向こうの夜霧の中で、どの船が進路を変えつつあるのかを事前に知ることもできない。お前の情報が、すでに情報自身によって価格の中に消化されていることを、事前に知ることもできない。情報は真理ではない。情報はもう一枚の葉にすぎない。それも落ちる。それも変わる。それも、お前が最も信じたときに、さらに軽い風に吹き飛ばされる」
「では、賭博性は？」私は言った。「人々はよく、損失はギャンブルから生じると言う」
老人は首を横に振った。彼は落ち葉を一枚拾い、私たちの間に置いた。
「ギャンブルは表面に現れたものにすぎない。なぜ賭ける？　貪欲だからではない。貪欲は賭けの結果であって、原因ではない。お前が賭けるのは、無常を認めないからだ。認めないから、次の一手を打つ。金を使って、無常を釘づけにしたいと思う。一つの買い注文で、明日は上がると証明したい。一つの売り注文で、明日は下がると証明したい。だが、証明することなどできない。無常は、どんな一つの注文によっても決して釘づけにされない。それは釘ですらない。風よりも軽い。光よりも速い。記憶よりも痕跡を残さない」
彼が手を放すと、その葉は落ちなかった。風に吹かれて斜めに舞い上がり、いくつかの小道を横切ると、二度と見えなくなった。
「お前が賭けるのは、恐れているからだ。恐れるのは、信じていないからだ。信じないのは、世界を一つの正解がある問題だと思っているからだ。だが、世界に問題などない。世界にあるのは展開だけだ。変動だけだ。一枚の葉と、お前が見ていない無数の葉だけだ」
五、庭園の果て
空が暗くなってきた。森の中の道はすでにぼやけていた。それらの小道はまだそこにあり、次第に濃くなる夕闇の中で、静かな腕のように、私の見えない場所へ伸びていた。
老人は立ち上がった。風に巻き上げられた古い紙のように、ゆっくりと一本の小道へ歩いていった。
私は尋ねた。「先生、この庭園に果てはあるのですか？」
彼は振り返らなかった。風が彼の声を運んできた。軽やかで、はっきりとしていた。
「ある。それが今この瞬間だ」
私は顔を上げた。頭上の星々が輝き始めていた。どこかの夜のK線チャートのように並んでいたが、どの星も線で結ぶことはできなかった。一つ一つの星が、無数の可能性の中から、たった今見られた一つの可能性のようだった。方向はない。明日もない。上げ下げもない。
私は突然、もう何も予測したくないと感じた。私はただそこに座っていた。風は、記憶のない木片を通り過ぎるように、私を通り過ぎていった。私もない。私のポジションもない。私の見解もない。私の後悔さえない。ただ無常だけがある。それは人を傷つけない。ただ存在している。
その後、私はしばしばあの庭園を思い出した。分かれていった小道を思い出し、あの老人を思い出した。だが、より多く思い出したのは、彼が最後まで口にしなかった一言だった。その言葉は、すでに舞い上がった一枚の葉のようだった。
「市場は庭園ではない。お前自身が庭園なのだ。お前は自分自身の無数の無常の中から一つの自分を選び、それを投資家と呼んだ。だが、本当のお前は、初めからその中にはいない。そして、そこから離れたこともない」