原油価格が急騰し、株式市場と利下げ期待には注意が必要

原油が5.7％急騰、市場が最も恐れている次の行き先はガソリンスタンドではなく、「インフレ＋高金利」
多くの人は原油が大幅に上昇すると、まずエネルギー株が飛躍すると考える。
確かにそうだが、原油価格が上昇し続けるなら、金融市場が本当に警戒すべきなのは、インフレの再燃だ。
米国とイランの情勢が緊迫化した後、原油価格は急速に上昇し、ブレント原油は一時95ドル近辺に達し、WTIも91ドル台に乗せた。同時に、ドルと米国債利回りはインフレ懸念に押し上げられ、市場のFRB政策に対する見方も明らかに慎重になった。
これがいわゆる「エネルギーショック」だ。
原油価格の上昇はまず、輸送、製造、消費のコストを押し上げる。企業のコストが上昇すれば、利益幅が圧迫される可能性がある。消費者の支出が増えれば、インフレ圧力が再び現れる可能性もある。
最も厄介なのは：
市場はもともと利下げを期待していたかもしれないのに、原油が突然「邪魔をしに来た」ことだ。
エネルギー価格が高止まりすれば、FRBは単純に景気刺激を検討するのではなく、インフレリスクにより注目する必要がある。
したがって、今回の原油価格上昇で本当に注目すべきなのは、その持続期間だ。
1日上昇するだけなら、単なるセンチメントかもしれない。
1か月上昇すれば、マクロ経済変数になる可能性がある。
資産配分の観点から見ると、エネルギー、金、ドルには一定の逃避先としての注目が集まる可能性がある一方、高バリュエーションで金利感応度の高い資産には、より慎重な姿勢が必要だ。
もちろん、米国とイランの情勢が速やかに緩和すれば、原油価格のリスクプレミアムも急速に縮小する可能性がある。
だから今最も重要なのは、原油価格を追いかけて「強気相場が来た」と叫ぶことではない。
むしろ、1つの核心的な問題を注視することだ：
この紛争は、短距離走なのか、それともマラソンを走る準備をしているのか？#美伊局势恶化原油大涨5.7%