ビットコインにとって、マクロ環境は依然として見解が分かれている。DXYは7月の高値から反落しており、通常であればリスク資産にとって支援材料となる動きだが、米10年国債利回りは上昇を続け、4.7%に近づいている。ビットコインはこれまでのところ、ドル安に有意な反応を示せず、$60～65k付近のサイクル安値近辺にとどまっている。

この乖離は、高水準の実質利回りと名目利回りが依然として主要なマクロ制約であり、金融環境を引き締めたまま、無利回り資産を保有する機会費用を高めていることを示唆している。$BTC にとって、より建設的な環境となるには、最近のドル安に加えて、米国債利回りが持続的に低下することが必要となる可能性が高い。