#StrategyAdds4603BTC

STRATEGY、4603 BTCを追加　BTCトレジャリーの王者による新たな大型購入

Strategyは保有残高に4603 BTCを追加した。かつてMicroStrategyとして知られていた同社は押し目買いを続けており、今回の購入で総保有量は新たな最高水準に近づいた

購入の詳細

数量：4603 BTC
価値：購入時のBTC価格が約78900で、約3億6300万ドル
この購入分の平均購入価格：市場の約定記録に基づくと、約78900～79200
資金調達：ATM方式の株式売却と現金準備

今回の購入は、今年の週間追加購入としては比較的大規模なものの一つだ。Strategyが依然としてBTCを中核準備資産として重視していることを示している

購入後の総保有量

追加購入後のBTC総保有量：640K BTC超
総取得原価：450億ドルを大幅に上回る
全保有分の平均取得価格：約71000～73000
BTC総供給量に占める割合：2100万枚の上限に対して3％超

この規模に匹敵する上場企業は他にない

なぜ今、重要なのか

1つ目：供給の吸収　4603 BTCは、新たに採掘されるBTCの数日分に相当する。一社が一度に市場から取り除くことになる

2つ目：シグナル　BTCが77302まで下落した後、79000付近を維持する中でのStrategyの購入は、高値を切り上げる動きへの信頼を示している

3つ目：株式への影響　MSTRは高ベータのBTC連動銘柄として取引されている。購入のたびにMSTRのプレミアムが高まり、さらに多くの資金流入を呼び込む

4つ目：債務モデル　Strategyは低コストの債務と株式売却を利用してBTCを購入する。BTCが上昇すれば株式価値が高まり、それによってさらなる資金調達が可能になり、さらにBTCを購入できる。この循環が2020年から現在までの上昇を支えてきた

市場への影響

提出書類のニュース後、短期的にBTCは78600～79100付近で買いが入った

オンチェーンでは、Strategy関連とタグ付けされた取引所からコールドカストディウォレットへコインが移動した

ニュース後、オプション市場では行使価格85000のコール買いが見られた

トレーダーが1株当たりのBTC保有量の増加を織り込み、購入ニュースを受けてMSTR株はプレマーケットで上昇した

Strategyモデルの内訳

現金と資金調達でBTCを購入
長期保有し、売却計画はない
BTCを低金利債券の担保として利用
NAVに対するプレミアムで株式を発行し、さらにBTCを購入
これを繰り返す

批判派はこれをリスクが高いと呼び、強気派はウォール街で最高のBTC連動銘柄と呼んでいる

リスクの見方

BTCが30％下落すれば、プレミアムの解消によりMSTRの株主資本は50％超下落する可能性がある
BTCが30％上昇すれば、同じプレミアム効果によりMSTRは60％超上昇する可能性がある
債務の返済期限は2028年から2032年であるため、短期的な清算リスクは低い
同社はマルチシグを用い、複数のカストディ提供者に分散してBTCを保管している

購入後に注目すべき水準

BTCのサポート：78600、次に77302の安値、その次に76890
レジスタンス：80000、次に81800、その次に85000
MSTRの重要水準：350～400のゾーンは、次の上昇局面に向けた転換点として機能することが多い

結論

4603 BTCは単なる購入ではない。最大の法人BTC保有者が、79000付近に依然として価値を見いだしていることの表れだ

Strategyがこのペースを維持すれば、年末までに総保有量は700K BTCに近づく可能性がある。そうなれば、一社の上場企業が、将来存在するすべてのBTCの3.3％超を保有することになる。