$MU はもはや単なるメモリ株ではない。今やAIインフラの中核銘柄だ。

Micronの最新決算は、広帯域メモリへの需要と限られた供給が衝突すると何が起きるかを示した。売上高は415億ドルに達し、前年同期比で4倍超となった。粗利益率は84％を上回り、調整後EPSは25.11ドルとなった。

同社は次四半期について、売上高約500億ドル、利益率は86％近辺になると見通している。HBMの供給は引き続き完売状態で、経営陣は逼迫した状況が2027年以降も続くと見ている。

注目すべきは、構造的な変化だ。Micronは、価格下限と現金コミットメントを含む大幅な供給量を対象とした長期顧客契約を確保した。これにより、メモリ業界の従来の好況と不況のサイクルは変わる。

HBM4は前世代よりも速いペースで立ち上がっている。データセンター需要は引き続き供給を上回っている。価格決定力も堅調だ。

市場では、このサイクルがどれほど長く続くかについて、依然として議論が続いている。今のところ、数値と契約は、MicronがAI構築の中心に位置していることを示している。

$MUにとって、もはや物語は価格上昇だけではない。持続的な需要、確保された供給、そしてより強靭になりつつあるビジネスモデルが焦点となっている。
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