#加密市场回升 ビットコインの時価総額が46億ドル増加、オンチェーン流動性が反発

8月30日までの週に、ビットコインの実現時価総額は46億ドル以上増加しました。同時に、ビットコイン価格も8月初旬の約63,000ドルから80,000ドル超まで大幅に反発しました。

要点
直近7日間の集計期間に、ビットコインの実現時価総額は46億ドル以上増加しました。
30日平均成長率はわずか0.4%であり、流動性転換の傾向は全体としてまだ確認されていません。
ビットコインは今週初め、3か月ぶりの高値となる81,200ドル超から下落し、現在は78,024ドル付近で取引されています。
8月25日時点で、米国の現物ビットコインETFには、7営業日連続で25.7億ドルの資金が流入しました。
含み損を抱えた投資家が、トークンをより低いコストの新たに作成されたUTXOへ移すと、実現時価総額も上昇します。
アナリストのDarkfost氏は、今回の増加について、今回の弱気相場が始まって以来、最も力強い短期的な実現時価総額の変動だと述べました。しかし同アナリストは、30日平均成長率がわずか0.4%にとどまっていることから、データは流動性の持続的な拡大をまだ裏付けていないと警告しています。ビットコインの実現時価総額の上昇は市場活動の回帰を示唆実現時価総額とは、各ビットコインが最後にオンチェーンで移動した時点の価格に基づく指標です。これは通常の時価総額とは異なり、通常の時価総額は流通しているすべてのビットコインを最新の市場価格で評価したものです。古いコインの価格が上昇すると、その取引価格も通常は高くなります。アナリストは一般に、この変化を市場への資金流入と解釈します。古いコインが、より高い購買力を持つ買い手へ移動しているためです。長期間にわたって時価総額の成長が鈍化または低迷していた後、ビットコインの時価総額は最近46億ドル増加しました。
Darkfost氏は、この反転は流動性の流入がビットコインの最近の価格上昇を支えていることを示していると述べました。それでも同アナリストは、この動きを市場構造の正式な転換だとは断定していません。「この動きにはさらなる確認が必要です」とDarkfost氏は述べ、過去30日間の成長率が穏やかだったことを指摘しました。

ビットコインの実現時価総額の上昇は市場活動の回帰を示唆
実現時価総額とは、各ビットコインが最後にオンチェーンで移動した時点の価格に基づく指標です。これは通常の時価総額とは異なり、通常の時価総額は流通しているすべてのビットコインを最新の市場価格で評価したものです。古いコインの価格が上昇すると、その取引価格も通常は高くなります。アナリストは一般に、この変化を市場への資金流入と解釈します。古いコインが、より高い購買力を持つ買い手へ移動しているためです。長期間にわたって時価総額の成長が鈍化または低迷していた後、ビットコインの時価総額は最近46億ドル増加しました。Darkfost氏は、この反転は流動性の流入がビットコインの最近の価格上昇を支えていることを示していると述べました。それでも同アナリストは、この動きを市場構造の正式な転換だとは断定していません。「この動きにはさらなる確認が必要です」とDarkfost氏は述べ、過去30日間の成長率が穏やかだったことを指摘しました。この46億ドルの増加は、単に新たな資金が流入したことを意味するわけではありません。実現時価総額の増加は、暗号資産取引所に預け入れられた資金量を直接測定するものではありません。既存の投資家がトークンを移動させたり、以前に記録された取得コストとは異なる価格でトークンを売却したりした場合にも変化します。Darkfost氏は、高値圏でビットコインを購入した一部の投資家が、最近の下落局面で売却を余儀なくされた可能性があると指摘しました。彼らの売却によって、新たな未使用トランザクションアウトプット（UTXO）が生成され、これらのUTXOの実現価格はより低くなります。このプロセスは指標に影響を与える可能性がありますが、新たな資本を意味するものではありません。したがって、実現時価総額の上昇は流動性をめぐる見方を支えますが、46億ドルの全額が初回投資家や外部の買い手によるものだと証明するわけではありません。価格動向は需要をある程度裏付けています。
Galaxy Researchの報告書によると、8月23日までの週に、ビットコイン価格は14,775ドルという史上最大の週間上昇幅を記録しました。この23.5%の上昇は、ビットコイン史上最大の週間ドル上昇幅ですが、ショートポジションの清算やモメンタム取引も寄与しました。

ETF需要がビットコインの回復を支える
8月25日時点で、米国の現物ビットコインETFには7営業日連続で純流入が記録されました。この期間に、これらのファンドには約25.7億ドルが流入し、現物市場の需要を独立して測る指標となりました。BlackRockのIBITは、8月25日に記録された3.143億ドルのうち2.844億ドルを占めました。ビットコインETFへの資金流入が価格回復局面の需要を支えたことから、Bitのアナリストは、今回の上昇がレバレッジ投機だけによるものではないと考えています。ドル安と財政政策への懸念の再燃も、ビットコイン価格を押し上げました。米国財務省が長期国債の購入規模を拡大したことで、投資家は、いわゆる「通貨下落取引」のもとで希少資産を検討するよう促されました。8月25日、ビットコイン価格は一時81,200ドルを上回り、5月中旬以来の最高水準を記録した後、下落しました。8月30日、ビットコインは78,024ドル付近で取引され、24時間で約0.6%上昇しましたが、依然として81,000ドル付近のレジスタンスを下回っています。

ビットコインの流動性反発にはなお確認が必要
Darkfost氏は、現在の実現時価総額のパターンが、ビットコインの前回の弱気相場で観察されたパターンと類似していると指摘しました。しかし、歴史的な類似性だけでは、ビットコインが市場サイクルの同じ段階に到達したと断定することはできません。CryptoQuantの最高経営責任者（CEO）であるKi Young Ju氏は以前、ビットコインの実現時価総額が2年間で4,670億ドル増加したにもかかわらず、価格がそれに応じて上昇していないと指摘しました。Ju氏は、実現時価総額の増加がビットコイン価格を押し上げる効率が低下するにつれて、再び放物線状の上昇を実現するには、より大規模な資金流入が必要になる可能性があると述べました。次の確認シグナルは、単発の力強い観測結果ではなく、数週間連続で実現資本の成長がプラスになることです。30日成長率の上昇は、新たなコスト基盤が継続的に形成されていることを示す、より幅広い証拠となります。トレーダーはまた、米国ETFの資金フローと、ビットコインが81,000ドルの領域へ再び戻ろうとする動きを注意深く見守るでしょう。実際の取引量が再び縮小したり、ETFから資金が流出したり、レジスタンスで再び跳ね返されたりすれば、流動性回復への期待は弱まるでしょう。$BTC ‌