Tether最高経営責任者、BISの批判を退け、ステーブルコインの全額準備資産裏付けを擁護

Tetherの最高経営責任者は、国際決済銀行（BIS）から最近寄せられた批判に反論し、法定通貨連動型ステーブルコインは準備資産によって全額裏付けられている一方、トークン化された銀行預金にはデジタルドルへの世界的な需要を満たすだけの規模がないと主張した。

この対立の核心にあるのは、デジタルマネーをめぐるビジョンの衝突だ。BISは、大手ステーブルコイン発行者が保有する準備資産の質と透明性に疑問を呈し、より堅実な道として銀行の枠組み内でのトークン化預金を支持している。Tetherの最高経営責任者はこの見方を退け、自社のトークンは短期国債、現金同等資産、その他の流動性資産を組み合わせた準備によって1対1で裏付けられており、一般公開を目的とした定期的な報告も行っていると述べた。

全額裏付けという主張は、信頼にとって重要だ。ドル連動型トークンをオンチェーン上の現金として扱うユーザーにとって、発行済みコインと流動性準備資産の間に少しでも差があれば、信頼が急速に失われる可能性がある。高品質な有価証券による過剰担保を強調することで、同社は取引決済や送金、相場変動時の避難先として自社トークンに依存する保有者や関係者を安心させようとしている。

反論の2つ目の柱は規模だ。最高経営責任者の主張によれば、トークン化預金は依然として銀行のバランスシート、各地域の規制、限られた利用時間に結びついており、その普及範囲が制限される。これに対し、ステーブルコインは国境を越えて24時間、ピア・ツー・ピアで移動し、銀行へのアクセスが乏しい地域やインフレ率の高い地域のユーザーにも利用されている。この観点からは、銀行が発行するデジタル債権は、開かれたデジタル商取引の基盤レイヤーとなるには範囲が狭すぎると見なされている。

政策上の利害は大きい。主要地域の規制当局は現在、発行者に対する厳格な準備資産、監査、開示のルールを検討している。市場を主導する企業が明確な立場を示せば、この議論に影響を与え、議員らにステーブルコインを周辺的なリスクではなく、並行する現金決済レールとして捉えるよう促す可能性がある。

結局のところ、この対立は、将来のデジタルドルを誰が発行するのかをめぐる、より大きな競争を反映している。Tetherは、開かれた準備資産裏付けトークンに賭けている。BISは、新たな形の銀行マネーに傾いている。市場は今のところ、資金の流れによって投票を続けている。

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