FRBの9月利下げはほぼ確実、市場の焦点は利下げ幅と今後の道筋へ

現在、CME FedWatchツールによると、FRBが9月に1段階（25ベーシスポイント）利下げする確率は70%、2段階（50ベーシスポイント）の利下げは約30%となっており、市場ではすでに利下げが完全に織り込まれている。しかし、真の変動要因は、会合後の声明およびドット・プロットにおける2025年の政策金利中央値の予測にある。パウエル議長が「予防的利下げ」を示唆し、今後も利下げ余地があるとのハト派シグナルを発すれば、ドル指数は100の大台を割り込む可能性があり、米国株のテクノロジー・グロース株はバリュエーションの見直し相場を迎え、ナスダックは18,500ポイントを試す展開が期待される。反対に、「インフレ抑制はまだ完了していない」と強調し、利下げペースの鈍化を示唆すれば、債券利回りは反発し、金融株やバリュー株が相対的に下げ渋るだろう。テクニカル面では、S&P 500先物は5,600ポイント付近でもみ合っており、利下げ幅が予想どおりであれば、短期的には「期待で買い、事実で売る」調整局面となる可能性があるため、金利決定前に保有株比率を60%まで引き下げ、VIXコールワラントの購入を組み合わせてヘッジすることを推奨する。イベント発表後30分以内が最も変動が激しくなるため、方向性が明確になるのを待って流れに沿って取引するのが望ましい。上値目標は5,700ポイント、下値支持線は5,500ポイント。