Strategyが135ドルを突破：今回は「BTCが上がったから、MSTRも便乗した」という話ではない

Strategyの株価が135ドルを突破し、今回の上昇は確かにかなり勢いがある。最近、MSTRは90ドル台前半付近から140ドル近くまで一気に上昇しており、短期的な上昇幅はかなり大きい。その背後にある中心的な原動力は、依然としてビットコインだ。
しかし私が今回の相場で注目すべきだと考えているのは、「135ドルに到達した」ことではなく、MSTRが市場から再びリスクプレミアムを得つつあることだ。
Strategyは本質的に、もはや従来の意味でのソフトウェア企業ではない。それはむしろ「株式版BTC増幅器」に近い。8月27日時点で、同社は840,447枚のBTCを保有しており、ビットコインの総供給量の約4％を占めている。BTCが上昇すると、市場はMSTRにより高い評価を与える傾向がある。一方、BTCが調整すると、MSTRも簡単に2倍、あるいはそれ以上の勢いで投資家心理に押し下げられる。
そのため、135ドルは終着点というより、心理的な節目に近い。
さらに興味深いのは、同社が最近、MSTR株を売却して約20億ドルを調達すると同時に、約15.9億ドルの現金プールを構築したことだ。今後、この資金はBTCの購入、株式の買い戻し、配当、その他の資金運用に利用できる。
私の見方はシンプルだ。135ドルを維持できることのほうが、135ドルを突破することより重要だ。
BTCが引き続き堅調なら、MSTRは「BTC上昇＋バリュエーション拡大」という二重の恩恵を引き続き享受できる可能性がある。しかし、BTCが突然反転すれば、MSTRは「増幅器」という言葉を非常に生々しく体現することになるかもしれない。
だから今MSTRを追いかけるなら、「あとどれくらい上がるか」だけを考えてはいけない。もう一つ、こう自問する必要がある。BTCがくしゃみをしたとき、私の心臓は耐えられるのか？#Strategy股价突破135美元