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イベント契約の1%還元：小さなリベートが流動性を高め、予測を実際の取引へ変える方法

大手取引所が現在、すべてのイベント契約取引に対して1%を還元している。タグは「イベント契約1%還元」。政治、スポーツ、暗号資産価格、マクロ指標発表に関する各約定で、USDTによる1%還元を獲得でき、毎日02:00 UTCに支払われる。上限はユーザー1人あたり1日500ドル、月5,000ドル。

最初の72時間で、取引高は148%増加して1日あたり2,200万ドルとなり、アクティブユーザーは31%増加、スプレッドは2.1セントから1.4セントへ縮小した。

1%還元の仕組み

イベント契約は、現実世界に関するイエス／ノー形式の予測だ。9月にFRBは利下げするか？金曜日にBTCは$82k を上回って引けるか？日本はスペインに勝つか？各契約は0ドルまたは1ドルで決済される。

従来のモデルではリベートはゼロだった。現在は各約定について、額面金額の1%が還元される。価格0.62ドルで1,000契約を購入すると620ドルを支払い、翌日に6.20ドルが還元される。価格0.71ドルで1,000契約を売却すると710ドルを受け取り、さらに7.10ドルが還元される。

手数料は片側1契約あたり0.02ドルだ。そのため、満期まで保有すれば、リベート適用後の実質コストは2セントからほぼ1セントへ下がる。両サイドに気配値を提示するメイカーにとって、1%還元は小さな損失を小さな利益へ変える。

プールは顧客の損失ではなく、手数料とプロモーション予算から拠出される。1日の上限は12万ドルだ。現在の運用ペースは1日あたり$85k 近くで、上限には達していない。

予測市場にとって1%が大きい理由

予測市場はスプレッドの上に成り立っている。スプレッドが3セントなら、トレーダーには3%を超える優位性が必要になる。スプレッドを1.4セントまで縮めれば、必要な優位性は1.4%に下がる。さらに1%のリベートを加えると、必要な優位性は0.4%に下がる。これにより、スポーツブックや暗号資産の現物市場に対する裁定取引が可能になる。

例として、取引所がBTCが$82k を上回る契約を0.55ドルで提供し、オプション市場が0.59ドルを示しているとする。差は4セントだ。0.55ドルで購入した場合、1%のリベート適用後の実質コストは0.5445ドルになる。優位性は4.55セント、つまり8.3%で、手数料を大きく上回る。ボットは数秒でこの差を埋めるため、価格は引き締まる。

初期データもこれを示している。リベート開始後、他の主要な予測市場との価格誤差は2.8%から1.2%に低下した。終了間際の試合における取引高が最も増加し、主要リーグの引き分けでは3.2倍に伸びた。

最も恩恵を受ける人々

3つのグループがある。

1つ目は、マクロ指標発表を取引するニューストレーダーだ。CPI、雇用統計、BOJに関する契約には、現在1%の余裕がある。

2つ目は、上位5リーグを取引するスポーツトレーダーだ。オーバー／アンダーと1X2に毎日のリベートが適用され、1X2で61%、2.5超で67%の的中率を示すモデルと併用できる。

3つ目は、コインを保有するヘッジャーだ。BTCが$81k を上回り、ETHが2,500ドルを上回る状況では、イベント契約によって週末のギャップリスクを低コストでヘッジできる。1%還元により、オプションよりも安価にヘッジできる。

リスクと注目点

ユーザーが1%を稼ぐために、同時にイエスとノーを購入すれば、リベートがウォッシュトレードを誘発する可能性がある。取引所は自己マッチングと、同一ウォレットによる10秒以内の反対方向の約定をブロックし、本人確認も実施している。

米国の連邦債務が40兆ドルを超え、10年国債利回りが4.70%近く、金が2,650ドルを上回るなか、ヘッジ需要は高いままだ。1日の取引高が1,800万ドルを上回り、スプレッドが1.6セント未満で推移すれば、1%還元によって中核的な取引フローがオフショアのブックから暗号資産取引所へ移る可能性がある。

重要な注目点は、リベートの保有率だ。初期の保有率は約68%で、リベートの41%が引き出されず、6%から12%の利回りを提供するフレキシブル運用に回されている。保有率が60%を超えて維持されれば、リベートは単なる売買の繰り返しではなく、TVLを積み上げることになる。

現時点では、1%還元によってイベント契約は単なるサイドベットから、明確な計算上の優位性を持つ実際の取引手段へと変わっている。