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BTCが79,000ドルまで反落：$81k 突破後の健全なロング清算か、それともさらなる下落の始まりか

BTCは81,250ドルを上回った後、79,000ドルまで下落し、2.7%の下落によって6時間で3億4,000万ドルのロングポジションが清算された。日次出来高は880億ドルまで急増し、資金調達率は0.024%から0.008%に低下、未決済建玉は9%減少して351億ドルとなった。現物市場では買いが維持される一方、無期限先物では売りが出ており、これは典型的なロングスクイーズであって、現物からの資金流出ではない。

92日間のレンジ相場の後、$81k を上抜けたことで、遅れて入ったロングが誘い込まれた。この反落は、$79k が新たなサポートとして機能するかを試す最初の局面だ。

$79k が試された理由

3つの要因が重なった。

1つ目は、$81k の壁での利益確定売りだ。オーダーブックには、$81k から81,500ドルの間に14億ドルの売り注文が並んでいた。81,250ドルを付けると、現物の売り手が売りを浴びせた。Coinbaseのプレミアムは2時間で+65ドルから-18ドルに反転し、米国の現物買いが一服したことを示した。

2つ目は、金利への懸念だ。強い雇用統計を受けて米10年債利回りは11ベーシスポイント上昇して4.81%となり、ドル指数は0.5%上昇、金は2,610ドルまで下落した。リスクオフの動きは暗号資産、株式、日経平均を同時に直撃した。

3つ目は、レバレッジの一掃だ。資金調達率が0.024%、未決済建玉が385億ドルに達しており、清算が起きやすい状態だった。80,500ドルを割るとストップ注文の連鎖が発生し、ロングのストップ注文4億2,000万ドルが置かれていた79,000ドルまで下落した。現物のパニック売りではなく、無期限先物の清算にすぎない。

オンチェーンフローは流出ではなく保有継続を示す

下落中、取引所のBTC残高は2,100枚減少し、増加はしなかった。1,000～10,000枚を保有するウォレットは3,200 BTCを追加した。下落当日のETFへの資金流入も、前日の4億8,000万ドルからは減少したものの、純額で1億8,000万ドルのプラスを維持した。

主要取引所のステーブルコイン準備高は420億ドルに増加し、前週比で6%増となった。これは待機中の余剰資金が存在することを示している。

長期保有者の供給量は1,482万BTCに増加し、過去最高を更新した。これらの保有者は$81k の高値で売却しなかった。

$79k レベルが意味するもの

$79k から79,500ドルまでは重要なコンフルエンスゾーンだ。ここは20日移動平均線、以前のレンジ上限、そして$68k から81,250ドルまでの上昇に対する0.5フィボナッチ水準に当たる。日足終値で79,000ドルを上回って維持できれば、上昇トレンドは intact のままとなり、$84k から$86k の始値へ向かう道筋も維持される。

日足終値で$79k を下回ると、11億ドルのロング清算が待つ76,800ドル、さらに50日移動平均線が位置する74,500ドルが視野に入る。

現在の市場構造は現物主導だ。現物の出来高シェアは無期限先物に対して61%まで上昇し、52%から増加した。この組み合わせは押し目買いに有利だ。

米国の連邦債務が40兆ドルを超え、財務省の買い戻しが週40億ドル、レポ金利が5.31%近辺にある中、流動性環境は依然として実物資産を支えている。この$79k 反落は、ETFフローが3日間純流出となり、資金調達率がマイナスに転じない限り、トレンド転換ではなく、遅れて入ったロングの健全な清算に見える。

今後48時間が答えを出す。$79k を維持できれば、買いが戻って81,000ドルに向かう可能性がある。$79k を失えば、押し目買いが入る前に下落が76,800ドルまで拡大する可能性がある。