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NVIDIAが驚異のQ2決算を発表：AIスーパーサイクルは健在！

GPUをしっかり確保しておきましょう。ジェンスン・フアン率いるNVIDIAのチームは、ウォール街の予想を単に上回っただけではありません――完全に打ち砕きました。決算が発表され、私たちがすでに予想していたことが数字で裏付けられました。生成AI向けインフラの構築は、まだ1回表にすぎません。

この驚異的な四半期の内訳を見てみましょう。

見出しとなる数字（「驚き」の要因）：
NVIDIAは**Q2売上高300億4,000万ドル**を計上しました。これを別の角度から見ると、**前年同期比122％増**です。これは単なる成長ではありません。ハイパースケールです。調整後EPSは0.68ドルとなり、アナリスト予想のコンセンサスを完全に上回りました。時価総額3兆ドルの企業が3桁成長を遂げると、金融の重力法則さえも覆します。

原動力：データセンターの圧倒的優位
AIの魔法が起きているデータセンター部門は263億ドルの売上高をもたらし、前年同期比154％増となりました。Hopper（H100/H200）アーキテクチャへの需要は依然として飽くことを知りません。クラウドサービスプロバイダー（CSP）、企業、そして主権国家が、いずれも供給を奪い合っています。汎用コンピューティングからアクセラレーテッド・コンピューティングへの移行はトレンドではありません。パラダイムシフトです。

未来：Blackwellがやって来る
注目は次世代AIプラットフォームであるBlackwellに関する最新情報に集まりました。ジェンスンは、Blackwellのサンプル出荷が進行中であり、生産歩留まりを改善するためにマスク変更を実施したことを確認しました。重要なのは、経営陣がBlackwellの生産拡大をQ4に開始し、FY2026まで継続する予定だと確認したことです。

潜在的な遅延についての懸念も聞かれましたが、ジェンスンはHopperの需要が依然として非常に強く、BlackwellがHopperの売上を奪うのではなく、売上全体に上乗せされると述べ、市場を安心させました。Q4だけでBlackwellから数十億ドルの売上高を見込んでいます。

隠れた有望分野：主権AI
この成長を支える、最も過小評価されている要因の一つが「主権AI」です。世界各国が、自国のデータと安全保障を守るため、国内独自のAI能力を構築しています。これは18か月前には存在しなかったまったく新しい収益源であり、急速に拡大しています。

唯一の軽微な「マイナス要因」（そう呼べるなら）は、短期的な粗利益率です。NVIDIAは、Blackwellの生産拡大に向けて生産コストを前倒しで負担するため、Q3の利益率がやや低下し、70％台半ばになると見通しています。これは非常に贅沢な問題です。今お金を使って、来年さらに多くのお金を稼ぐのですから。

金を見せて：自社株買い
AIの機会に対して株価が依然として割安だと考えていることを示すため、取締役会は500億ドルという巨額の自社株買い承認枠を承認しました。これは、長期的なキャッシュフロー創出力に対する大きな自信の表れです。

弱気派は「AIバブルだ」と叫び続けていますが、NVIDIAは現金を生み出し続けています。ハイパースケーラー（Microsoft、Google、Meta、Amazon）が最も賢いモデルの構築を競い続ける限り、NVIDIAのチップを買わなければなりません。

BlackwellアーキテクチャがQ4に登場する予定であることから、今後数四半期はまさに驚異的なものになる見通しです。もはやチップだけの話ではありません。未来のオペレーティングシステムを所有するという話なのです。

NVIDIAはゴールドラッシュでシャベルを売っているのではありません。土を掘り起こす油圧ショベルを売っているのです。
#TopFiveLeaguesPreMatchPredictor
@Gate_Square