#BTCBreaks$81k

BTCが81,000ドルを突破：マクロの資金流動性改善で希少性への買いが復活

92日間、上値を抑える天井として機能していた水準が突破された。BTCは81,000ドルを突き抜け、現物板で81,250ドルを付け、$81k を上回る状態を6時間足の終値6本分維持した。日次出来高は145%増の920億ドル、建玉は21%増の385億ドルとなり、24時間で2億1,000万ドル超のショートポジションが清算された。

この上昇をもたらしたのは、単なる熱狂ではない。現物だった。

現物主導のブレイクであり、レバレッジではない

資金調達率は0.024%と落ち着いたままで、現物と3カ月先物のベーシスは9%近辺で推移した。この組み合わせは、買い手が50倍ロングではなく、現金で買っていたことを示している。Coinbaseのプレミアムは+65ドルまで急上昇し、米国勢の買いを示す典型的なサインとなった。ETFフローは明確にプラスへ転じ、3日間の純流入は14億5,000万ドルとなり、3月以来の強さを記録した。オンチェーン追跡データによると、1,000～10,000枚を保有するウォレットは今週、18,700 BTCを積み増した。

清算マップは、なぜ$81k が重要だったのかを示している。79,800ドルから81,200ドルの間には、12億ドル分のストップロス注文が積み上がっていた。$80k が突破されると、それらのストップ注文が買いを加速させ、81,250ドルまで一気に上昇した。

なぜ今、マクロ環境がそれを可能にしたのか

2つの資金流動性面の変化が支援した。

第一に、米国債の買い戻しが現在、週40億ドル規模となっている。これによりディーラーのバランスシートに余裕が生まれ、入札テールリスクが低下し、レポ金利は5.31%近辺で低位安定している。ディーラーのバランスシートに余裕があれば、デュレーション資産や実物資産全般でリスクを取りやすくなる。

第二に、ドル全体の軟調さだ。米ドル指数は前週を0.6%下回って引け、金は2,650ドルを上回って推移し、10年債利回りは大量供給があったにもかかわらず4.70%近辺で動かなかった。現金利回りの優位性が失われると、希少資産が上昇する。

米国の連邦債務が40兆ドルを超えたことは、今やトレーディングデスクで日々話題になっている。それをリスクと見るか、単なる事実と見るかにかかわらず、主権国の現金以外の資産への需要を押し上げる。

フローが波及

BTCが$81k を突破したことで、リスク資産全体が押し上げられた。ETHは2,720ドルまで上昇し、SOLは11%上昇、アルトコイン全体の時価総額は8.5%増の1兆2,100億ドルとなった。Ethereum上のDeFi TVLは580億ドルに上昇し、前週比で12%増加した。ArbitrumとBaseのL2活動は22%増加した。

さらに示唆的なのは、保有者の行動だ。取引所のBTC残高は今週14,000枚減少し、5年ぶりの低水準となった。長期保有者の供給量は1,480万BTCに増加し、過去最高を更新した。コインは売却に向かうのではなく、取引所からコールドストレージへ移されている。

次に注目すべきこと

重要なテストは、日次終値で79,500ドルを維持できるかどうかだ。現物がそのゾーンを維持すれば、次の流動性クラスターは84,000～86,000ドルに位置する。そこでは、2021年の高値で売った投資家の残りの供給はほとんどない。

ETFフローが本当の判断材料だ。日次純流入が3億ドルを上回り、資金調達率が0.05%未満にとどまれば、通常の急激な清算を伴わずに上昇が続く可能性がある。流入が鈍化し、資金調達率が0.10%を超えて急上昇すれば、ロングスクイーズのリスクが高まる。

現時点では、$81k を上回ったことが、レンジ取引から価格発見への転換を示している。$68k と80,000ドルの間で3カ月間もみ合った後、買い手は現金による買い、増加する建玉、改善する流動性環境を背景に、主導権を取り戻した。