#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

現在、米国債市場は暗号資産や世界のリスク資産にとって、最も重要なマクロシグナルの一つになりつつあります。

直近のFedのメッセージは、米国債市場は適切に機能しているというものです。Minneapolis FedのNeel Kashkari総裁は、長期米国債利回りが急激に上昇していることを認めましたが、現時点では無秩序な市場や機能不全に陥った市場の証拠は見られないとしています。Fedの焦点は引き続きインフレであり、2%の目標が依然として主要な目標です。

しかし、数字が示しているのは、依然として非常に注意深く見守る価値のある市場だということです。

8月24日時点で、米国10年国債利回りは約4.71%、30年国債利回りは約5.25%です。30年利回りは最近、約5.34%に達し、2007年以来の最高水準となりました。

これは、債券市場が機能している一方で、投資家が長期の米国政府債務を保有するために高いリターンを要求していることを意味します。

この圧力の背景には、根強いインフレ懸念、政府による大規模な借り入れ、米国の債務負担、原油価格の上昇、堅調な経済活動、そしてAI投資サイクルに関連する巨額の資本需要など、複数の要因があります。Fedの政策の今後の道筋を市場が議論している間も、これらの組み合わせによって長期金利は高止まりしています。

もう一つの大きな動きは、米国債の長期ゾーンにおける買い戻しを増やすという財務省の決定です。財務長官のScott Bessentは、計画されているオペレーションを1回あたり約20億ドルから少なくとも40億ドルへ、9月から増額すると発表しました。この措置は流動性を改善し、米国債の満期構成を管理することを目的としていますが、その規模は巨大な米国債市場と比べると依然として小さいものです。

ここからの私の主要な水準は以下のとおりです。

10Y米国債
現在のゾーン：約4.71%
レジスタンス／注目ゾーン：4.75%～4.80%
主要な心理的水準：5.00%
4.60%～4.65%を再び下回れば、リスク資産にとってより建設的なシグナルとなるでしょう。

30Y米国債
現在のゾーン：約5.25%
重要なレジスタンス：5.30%～5.34%
主要な心理的水準：5.50%
5.15%～5.20%を下回る動きが続けば、圧力が緩和していることを示唆するでしょう。

暗号資産については、BTCを単独で見るのではなく、米国債利回りとBTCを組み合わせて見ています。最近の市場報道では、BTCは$77K 付近の水準にある一方、債券利回りは高止まりしています。

私のBTCトレードプラン

長期金利が上昇している間に、突然のブレイクアウトを追いかけることは避けます。

強気シナリオ：BTCが$75K～$76K の水準を維持し、米国債利回りが安定または低下し始めた場合、$78Kを上回る動きを確認したうえで、$80K～$82K 、さらに$85K付近をターゲットとして見ます。

押し目シナリオ：10年債利回りが最近の高値を下回っている間に、BTCが$74K～$75K 付近まで押し戻された場合は、一度に全額でエントリーするのではなく、ポジションを分割して入ることを優先します。

リスク水準：約$72K～$73K を明確に下抜けた場合は、エクスポージャーを縮小し、あらゆる押し目を拾おうとするのではなく、新たな構造が形成されるのを待ちます。

ETHトレードプラン

ETHについては、BTCによる強さの確認と、流動性環境の改善を見たいと考えています。

私のアプローチは、伸び切ったローソク足を買うのではなく、ETHが最も近いレジスタンスを回復し、その水準を維持するのを待つことです。米国債利回りが低下し始め、BTCが強さを維持すれば、ETHはリスク選好の回復から恩恵を受ける可能性があります。

私が望む戦略は、1回のエントリーで最大レバレッジを使うことではなく、部分的なエントリー＋確認＋段階的なターゲット設定です。

したがって、私にとって最も重要なシグナルは、単に「米国債利回りが高い」ということではありません。

本当の問題は、利回りが秩序ある市場の中で上昇を続けるのか、それとも利回りの上昇がより広範な金融ストレスを生み始めるのかということです。

10年債利回りが4.75%～4.80%を上抜け、30年債利回りが5.30%を上回ったままであれば、暗号資産に対してより防御的になり、レバレッジを縮小します。

10年債利回りが4.60%～4.65%付近まで戻り、30年債利回りが5.20%を下回れば、利回りの低下によってリスク資産への圧力が和らぐ可能性があるため、BTCとETHのロングセットアップにより前向きになります。

この環境における私個人のトレードプランはシンプルです。追いかけない、レバレッジを管理する、確認された押し目を買う、そして米国債利回りによって暗号資産の方向性を確認させることです。

Fedが米国債市場は十分に機能していると述べていることは安心材料ですが、それによってより大きなマクロリスクがなくなるわけではありません。10年債利回りは依然として4.7%近辺にあり、30年債利回りは依然として5.2%を上回っており、長期ゾーンは最近、約20年ぶりの水準に達しました。

私にとって次の主要なカタリストは、この急激な動きの後に利回りが最終的に安定できるかどうかです。

債券利回り低下＋BTCの構造が強い＝強気の確認。

債券利回り上昇＋BTCがサポートを失う＝防御モード。

これが、次の大きなトレードを行う前に、私が注意深く見守るセットアップです。
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