Berkshireのポートフォリオは、単なる「Buffett銘柄」以上の大きなストーリーを物語っています。

Berkshire Hathawayが提出した2025年第4四半期の13Fによると、米国株の保有額は約2,741.6億ドルでした。Appleは2億2,790万株を保有する最大のポジションであり続け、上位保有銘柄がポートフォリオの極めて大きな割合を占めていました。

興味深いのは、Berkshireが単に$Appleを保有しているということではありません。

そのポートフォリオの背後にある確信です。

Berkshireはこれまで、持続的なキャッシュフロー、強力なブランド、価格決定力、そして長期的な競争優位性を持つ企業を好んできました。そのため、同社の13Fは「この取引をそのまま真似する」ためのシグナルというより、高い確信を持った資本がどのように配分されているかを知る窓として役立ちます。

ポートフォリオがこれほど集中している場合、最大のポジションが全体のパフォーマンスに大きな影響を及ぼす可能性があります。

Apple、American Express、Bank of America、Coca-Colaだけで、Berkshireの第4四半期ポートフォリオのかなりの部分を占めていました。

この集中度は、Buffett流の投資が何でも保有することではなく、長期的に何を保有したいのかを理解することだと改めて気づかせてくれます。

13Fの提出書類は過去を振り返るものです。そこに示されるのは四半期末時点のポジションであり、Berkshireが今日何を買っているか、何を売っているかではありません。また、バリュエーションを理解せずにBerkshireの投資を真似すると、優れた企業を魅力の乏しい投資に変えてしまう可能性があります。

Berkshireから学ぶべき本当の教訓は、「Buffettが保有しているものを買え」ではありません。

「質の高い企業に対する確信を築き、数週間ではなく数年単位で考えよ」ということです。

この考え方は、どの個別ティッカーよりも価値があると言っても過言ではありません。

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