光リソグラフィ装置業界の「首根っこを押さえる存在」、AIがどれだけ暴走しても、ここで順番待ちをしなければならない

NVIDIAがAI演算能力の世界の大スターだとすれば、ASMLはむしろ、舞台裏で重要な装置を握る「スターを生み出す工場」に近い。半導体メーカーは猛烈な勢いで生産能力を拡大でき、AI企業は猛烈な勢いでGPUを買えるが、最先端プロセスは最終的に一つの現実的な問題を避けて通れない。これらのチップを誰が製造するのか、という問題だ。
ASMLの最も中核的な堀は、先端リソグラフィ装置、特にEUV技術だ。世界の先端チップ製造のサプライチェーンは、その装置に大きく依存しており、この事業上の地位によって、ASMLは普通の意味での半導体製造装置会社ではない。
私の見方は依然として長期的には強気寄りだが、短期的にはむやみに上昇を追いかけるつもりはない。理由は単純で、優良企業だからといって、どんな価格で買っても利益が出るとは限らないからだ。ASMLのバリュエーションには、AI、先端プロセス、半導体設備投資への期待が織り込まれることが多く、業界の景況感が市場の想像に届かなければ、株価の変動も非常に大きくなり得る。
取引戦略としては、私は「押し目を待ち、感情で追いかけない」ことを好む。AIチップ需要が持続的に伸び、TSMCなどのファウンドリが設備投資を維持するなら、ASMLの長期的な成長ストーリーは依然として堅固だ。注文、受注残、顧客の設備投資、そしてEUV装置の需要を重点的に観察するとよい。
業界への懸念によって株価が大きく下落しても、コアとなるファンダメンタルズが悪化していないのであれば、私はむしろその下落を、観察、さらには分割してポジションを構築する機会と捉える。
もちろん、ASMLも無敵ではない。輸出規制、顧客集中、半導体サイクル、そして高いバリュエーションは、いずれも短期的な重しとなる可能性がある。#Gate股票观点挑战 + ASML
一言で言えば、NVIDIAは「計算」を担当し、TSMCは「製造」を担当し、ASMLは他社が製造するための機械を持てるようにする。
だから、この会社の最大の魅力は、チップ業界が前へ突き進もうとすればするほど、この「装置サプライヤー」が再び注目されやすくなることだ。