HIMS株は買う価値があるのか？

Hims & Hersは興味深い岐路に立っている。一方には力強い収益成長があり、もう一方には減量事業をめぐる規制上の不確実性がある。

成長ストーリーは依然として印象的だ。

2026年第2四半期、HIMSの売上高は約7億5,300万ドルに達し、前年同期比38％増となった一方、加入者数は約290万人に達した。

同社はまた、2026年通期の売上高見通しを31億～33億ドルに引き上げた。

しかし、落とし穴もある。

HIMSは第2四半期に8,630万ドルの純損失を計上し、ブランドGLP-1医薬品へのシフトと成長への積極的な投資により、粗利益率は64％に低下した。

ここで、最初の大きな疑問が生じる。

HIMSは、利益率を立て直しながら急速な売上高成長を維持できるのか？

さらに、規制をめぐる嵐もある。

同社の調合GLP-1戦略は厳しい scrutiny にさらされており、HIMSはFDA承認の減量治療薬とNovo Nordiskとの提携へと軸足を移すことを余儀なくされている。

投資家にとって、これは大きく異なる2つのシナリオを生み出す。

強気シナリオ：

加入者数の力強い増加＋ヘルスケア分野の拡大＋海外展開＋成長するブランドGLP-1事業。

弱気シナリオ：

コスト上昇＋利益率低下＋規制上の不確実性＋減量治療の採算性への潜在的な圧力。

では、HIMSは買いなのか？

私は、明らかな割安株というよりも、高成長・高リスクの銘柄だと考える。

数字は、需要が実在することを示している。

今、投資家が確認する必要があるのは、HIMSがその需要を持続可能な利益へと転換できるかどうかだ。

現在の水準でHIMSを買うだろうか。それとも、利益率と規制についてより明確になるまで待つだろうか？

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