1、相場回顧：これは普通の反発ではない

8月19日から20日にかけて、ビットコインは64,000ドル付近から69,500～71,000ドルの範囲まで急騰し、24時間の上昇率は一時8％を超え、6月以来の高値を更新した。ETHはさらに勢いが強く、1,900ドル付近から2,250～2,300ドルまで急騰し、上昇率は実に18～19％に達した。
今回の上昇の原動力はファンダメンタルズの改善ではなく、史上級の踏み上げだった。Coinglassのデータによると、わずか1時間で10億ドルを超えるビットコインのショートポジションが強制清算され、24時間の市場全体の清算額は14億ドルを超え、ショートの割合は90％を超えた。ショートカバーによる受動的な買いが価格をさらに押し上げ、典型的な「踏み上げスパイラル」を形成した。
マクロ面では、米財務省が長期国債の買い戻し規模を少なくとも倍増すると発表し、長期金利が低下した。トランプ氏は暗号資産業界の幹部と会談し、SECは一部トークンの登録免除を緩和する方針を示している。三つの好材料が重なり、この踏み上げ相場に火をつけた。
2、テクニカル面：深刻な買われすぎ、調整圧力が蓄積
BTCは200日移動平均線を突破した（それ以前は270日間、この移動平均線を下回って推移していた）。4時間足のRSIは88.19に達し、深刻な買われすぎの領域にある。ETHの日足RSIも約82.2で、同様に過熱圏へ入っている。両者ともボリンジャーバンドの上限を試す、または突破している。
しかし、構造面での懸念は依然として残っている。Coinbaseプレミアム指数は依然としてマイナスで、米国の現物市場の需要がまだ本格的に戻っていないことを示している。今回の上昇は主にレバレッジによって driven されたもので、現物の買いによるものではない。Glassnodeのオンチェーンデータはいまだ「降伏段階」にあり、実現損益比率の指標が2を突破するまでは、あらゆる反発を局所的な反発とみなすべきだ。
3、私の取引計画：押し目を待ち、上昇を追わない
BTC戦略（押し目待ち）
現在の価格は69,500～70,000ドル付近で推移している。私は現在の位置で上昇を追わない――7万ドルは心理的な節目であり、強気派と弱気派の決戦の焦点でもある。
・エントリー条件：価格が68,000～68,500ドルの範囲まで押し戻され、出来高を伴わずに下げ止まるシグナル（4時間足でハンマーや十字線が形成されるなど）が現れるのを待ち、その後、分割してポジションを構築する。67,000～67,500ドルのサポート帯まで押し戻され、出来高を伴って反発した場合も、次善の観察エリアとなる。
・別のシナリオ：BTCが調整せずに出来高を伴って71,500～72,000ドルを突破し、定着した場合は、小さなポジションで順張りに追随してもよいが、ポジションサイズは通常の半分に抑える。
・利確：第1目標は73,000～74,000ドルで、50％を減らす。残りのポジションは75,000～76,000ドルを目指し、トレンドの強さに応じて全て利確するかを判断する。
・損切り：エントリー後に66,500ドル（直近安値のサポートの外側）を割り込んだ場合は、無条件で損切りする。
ETH戦略（確認待ち）
今回のETHはBTCを明らかに上回るパフォーマンスを見せており、ETH/BTCのモメンタムは改善しつつある。しかし、2,300ドルは重要な試練となる――継続的に突破し、押し目で確認できて初めて、回復の構造が本当に確立したといえる。
・エントリー条件：2,200～2,250ドルの範囲まで押し戻され、明確な買い支え（出来高を伴う下げ止まり）が現れた場合に、分割してポジションを構築する。直接2,340ドルを突破し、定着した場合は、小さなポジションで追随してもよい。
・利確：第1目標は2,400～2,450ドル、第2目標は2,500～2,550ドルとし、分割して利確する。
・損切り：2,050ドル（突破したレンジの下限）を割り込んだら撤退する。
空売りについて：私は逆張りで空売りはしない。強い上昇局面では、ショートの清算自体がさらなる上昇モメンタムを生み出す可能性がある。明確なシグナル――価格が重要なレジスタンスで出来高を伴って上昇が止まり、その後サポートを割り込む――が現れた場合にのみ、短期的な逆方向の取引を検討する。
今回の相場の本質は「レバレッジ主導の踏み上げ反発」であり、ファンダメンタルズの反転ではない。7万ドルは実力を試す最初の試金石である。私の戦略は、上昇を追わず、押し目を待ち、規律を守ることだ。本当に希少なのは買いの機会ではなく、口座に次の機会を待ち続けられるだけの元本がまだ十分に残っていることである。
#BTCETH反弹交易思路