流動性には常にDEXがさらに必要とは限らない

DeFiで最近気づいたことの一つは、DEXが増えれば必ずしも流動性が向上するわけではないということだ。

EthereumやSolanaのようなネットワークでは、流動性が無数のプラットフォームに分散しており、ユーザー、取引量、資本があまりにも多くの市場に分かれてしまう可能性がある。

TONは異なるアプローチを取っている。

STONFIとDeDustは2つの主要な流動性ハブとなっているが、私は両者を単なる競合相手として捉える必要はないと考えている。それぞれのプラットフォームはエコシステムの異なる部分を担い、TON全体の流動性に貢献している。

DeDustは、個人投資家による取引、ミームコイン、そして動きの速いトークンのローンチを中心に、強い存在感を築いてきた。

一方、STONFIはよりインフラに重点を置いたアプローチを発展させ、流動性、執行、そしてより幅広いDeFi機能を重視している。

そして、ここでOmnistonが興味深い存在となる。ユーザーを単一の取引所の流動性に限定するのではなく、利用可能な流動性ソース全体にスワップをルーティングし、執行の改善を支援できる。

全体像はシンプルだ。

流動性は流動性を呼び込む。

新たな参入者が別のDEXを立ち上げることはできるが、既存の流動性ハブから意味のある規模のユーザーや資本を引き離すには、相当なインセンティブが必要となる。

TONにとっては、数十の小規模な取引所が同じ資本を奪い合うよりも、少数の強力な流動性センターを持つほうが、実際には効率的なのかもしれない。

だからこそ私は、STONFIを単なる別のDEX以上の存在だと考えている。STONFIは、流動性、トレーダー、そしてTONのより広範なエコシステムをつなぐインフラの一部になりつつある。

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