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ETH ETF承認から1年後：Ethereumの未来はどこへ向かうのか？
2024年5月にEthereum Spot ETFが承認された。その日、誰もがETHは$10,000まで上がると思っていた。1年が経過した。ETHはいまだに$3000-$4000の間にある。では、ETFは失敗したのか？それとも、本当の展開はまだこれからなのか？
ETFの登場による最大のImpactは何だったのか？Trustだ。それまでは、大企業やBankはLegal上の問題からETHを購入できなかった。ETFの登場後、BlackRock、Fidelity、Franklin Templetonのような企業がLegalにETHを購入している。現在、ETF内では15 Millionを超えるETHがLockされている。これにより、MarketのSupplyが減少した。
では、なぜ価格は上がらないのか？理由は4つある。
1. BTC Dominance：現在、資金はすべてBitcoinに向かっている。Historyが示すように、BTCのパンプが終わると、次にETHの番が来る。
2. Layer 2 Problem：Arbitrum、Base、OPではTransaction Feeが非常に安い。そのため、すべてのUserがL2に移行した。ETH MainnetのFee Incomeは80%減少した。Investorsは不安を感じている。
3. Staking Yieldの低下：Bankでは5%のFDが得られる。そのため、3%のETH Stakingをする人はいない。
4. Competition：SOLやSUIのようなFast ChainがETHのMarketシェアを奪っている。
それでもEthereumがKingである理由は何か？Web3はいまだにETHの上に成り立っているからだ。
1. DeFiの60%のTVLはいまだにETH上にある。
2. 90%のNFT ProjectはETH上にある。
3. 最も多くのDeveloperがETH上で開発している。
4. Pectra Upgradeが予定されている。これによりGas Feeはさらに50%低下する。L2はさらに安くなる。
新しいUserはETHをどのように見るのか？ETHを単なるCoinだと考えるのは間違いだ。ETHはCrypto InternetのComputerだ。AppleやGoogleなしではInternetが成り立たないように、ETHなしではWeb3は成り立たない。
Short TermではVolatilityが続くだろう。しかし、2-3年の期間で投資している人にとって、ETHはいまだに最もSafe Betだ。ETFの本当のImpactが分かるのは2026-2027年だろう。その頃には、大企業がTreasuryにETHを保有し始める。
Researchしよう。自分で理解しよう。そのうえで決断しよう。

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