米国のマイニング企業MARA Holdings（NASDAQ: MARA）は、エネルギーインフラと人工知能（AI）への戦略転換を進めるため、ビットコイン準備資産のかなりの部分を新たな信用枠の担保として差し入れた。SECに提出された四半期報告書によると、同社は2026年8月4日、総額$750 millionのビットコイン担保付き融資契約を2件締結した。

担保として差し入れられたのは18 750 BTCで、取引時の公正価値は約$1.2 billionだった。これはMARAのビットコイン・トレジャリーの半分以上に相当する。2026年6月30日時点で、同社は35 577 BTCを保有しており、そのうち約9 270 BTCはすでに以前のプログラムで担保に差し入れられるか、貸し出されていた。

第1トランシェは$450 millionで、Coinbase Primeを通じて組成され、書類にはCoinbase Creditも記載されている。これは従来の$150 millionの信用枠を借り換えるもので、$300 millionの新規資金を提供する。第2の$300 millionの融資はTwo Prime Lendingが提供した。これにより、元本ベースの総負債は$750 millionとなり、全額が引き出し済みで、新たに調達した資金は約$600 millionとなる。Coinbase Institutionalは、このトランシェを現時点で最大級の暗号資産担保融資の一つと評価した。

両融資の返済期限は2028年8月初旬に設定されている。Coinbaseの信用枠には、いずれの当事者も拒否しない場合、1年間自動延長できる条項が設けられている。金利は変動金利で、FRBの誘導目標レンジの中央値に3.875パーセントポイントを加えた水準となる。Two Primeの融資には固定金利7.65%が適用される。新規借入の加重平均コストは約7.56%と見積もられ、元本が維持された場合の年間利払いは約$56.7 millionとなる。

貸し手は、所定の担保比率を維持するよう求めている。ビットコイン価格が下落した場合、マージンコールが発生し、追加担保が必要となる可能性がある。要件を履行しなければ、貸し手は担保となっているコインを売却する権利を得る。

調達資金は一般的な企業目的に充てられるが、主としてLong Ridge Energy & Power LLCの買収に伴う現金支払いの資金調達に使用される。2026年に発表されたこの買収は、負債を含めて約$1.5 billionと評価されている。対象資産には、オハイオ州ハンニバルにある設計出力505 MWの高効率コンバインドサイクル発電所と、産業利用の許可を取得した1 600エーカー超の土地が含まれる。MARAはこの拠点を、電力の発電、ビットコイン・マイニングの継続、AIおよび高性能コンピューティング向けキャンパスの構築に活用する計画だ。

この取引は、上場マイニング企業がデジタル資産を実際に活用できるバランスシート上の手段へと転換していることを示している。MARAはビットコインを売却したり株式を追加発行したりせずに流動性を確保し、BTC価格の将来的な上昇による利益を得る可能性を維持する一方、担保価格の変動に伴うリスクも引き受ける。デジタル資産市場にとって、これはビットコイン融資における機関投資家向けインフラの成熟を示すさらなるシグナルとなる。$BTC ‌