執筆：潮向研究
7月のCPIデータはおおむね予想どおりとなり、FRBの利下げ観測が後退する中、米国株主要3指数はまちまちの展開となった。S&P 500は0.26%上昇して7748.5ポイントとなり、史上最高値に接近。ナスダックは0.54%上昇して26588.49ポイント。ダウ平均は0.04%小幅下落して53770.27ポイントとなった。VIXは14.94で、ほぼ横ばいだった。CPIの前年同月比上昇率は3.4%に縮小し、コアCPIの前年同月比上昇率は2.5%に鈍化。市場における9月の利下げ観測は約45%で維持された。
しかし、相場の本当の焦点は指数ではなく、AIセクターの内部にあった。光通信、AIクラウドサービス、メモリーチップが全面高となり、Coherentが大幅高、Nebiusが34%急騰、SKハイニックスが9%超上昇した。一方、取引終了後の決算シーズンでは別の展開となった。Coherentは業績が予想を上回ったにもかかわらず、時間外取引で一時8%下落。Cerebrasはハードウェア売上高が予想外に減少し、時間外取引で17%超下落した。CiscoはAI関連の受注総額が40億ドルに達したものの、時間外取引では一時8%上昇した後、6%超下落した。AIセクターは現在、厳しい「業績検証」を受けている。
CPIは予想どおり、9月利下げ観測は45%で維持
米国の7月CPIは前年同月比3.4%上昇、前月比0.1%上昇となった。コアCPIは前年同月比2.5%上昇、前月比0.2%上昇となり、4つの数値すべてが市場予想どおりだった。CPIが穏やかな伸びを維持するのは2カ月連続で、インフレ圧力はさらに悪化していないものの、明確に改善したとも言い難い。
データ発表後、トレーダーはFRBが9月に利下げする確率を45%とする見方を維持した。ドル指数は一時下落した後に上昇し、日中は0.22%上昇。円は159.48円まで下落し、心理的な重要水準である160円に接近した。10年物米国債利回りは、2007年の金融危機以降で最高水準となった。10年物米国債利回りは1.57ベーシスポイント低下して4.6729%、2年物米国債利回りは0.53ベーシスポイント上昇して4.2267%となった。
フィラデルフィア半導体指数は0.53%上昇し、主要指数の中でも上位のパフォーマンスとなった。
AIセクターが全面高、CPI発表後に資金が集中流入
CPIデータが発表されると、資金はAIセクターに集中して流入した。AIクラウドサービスとメモリー関連銘柄の上昇率が最も大きかった。
AIクラウドサービスが全面的に相場をリードした。Nebiusは第2四半期の売上高が前年同期比454%増となり、AIクラウドの売上高は514%増加し、株価は34%急騰した。CoreWeaveは19%超上昇した。この2社の上昇率は、AI計算資源のレンタル需要が依然として爆発的に拡大していることを示しており、決算数値そのものがバリュエーションを支える水準となっている。
光通信は強い流れを継続した。Lumentumは13%超上昇し、Coherentも大幅高となった。光通信セクターはここ数週間ですでに大きく上昇していたが、CPI発表後も資金が買い増しを続けたことは、市場が光通信需要の持続性に自信を持っていることを示している。
メモリーチップも連れ高となった。SKハイニックスは9%超上昇し、シーゲイトは7%超上昇した。韓国メディアは、サムスンとSKハイニックスが「史上空前の」配当・自社株買いを検討しており、合計で1400億ドルを超える可能性があると報じた。この計画が実現すれば、メモリーセクターのバリュエーションを直接押し上げることになる。
AIチップ企業のCerebrasは日中に大幅上昇した。しかし、この上昇分は時間外取引で決算が発表されると、完全に失われた。
決算シーズンの厳しい現実：予想超えの業績だけでは、もはや十分ではない
Coherent、Cerebras、Ciscoの3社が時間外取引で発表した決算により、日中に大幅高となった光通信とAIチップセクターは一斉に様相を変えた。
Coherentは業績が予想を上回ったにもかかわらず、時間外取引で8%超下落した。Coherentの第4四半期売上高は20.5億ドルで、前年同期比34%増となり、市場予想の19.9億ドルを上回った。調整後1株当たり利益は1.74ドルで、前年同期比74%増となり、予想の1.62ドルを上回った。業績も業績見通しも全面的に予想を上回ったが、時間外取引では一時8%超下落した。市場の光通信に対する要求は、すでに「成長」から「継続的に予想を上回る成長」へと引き上げられている。
Cerebrasはハードウェア売上高が予想外に減少し、時間外取引で17%超急落した。Cerebrasの第2四半期売上高は予想を下回り、ハードウェア販売も予想外に減少したため、時間外取引では一時18%超急落した。Cerebrasが日中に記録した11%超の上昇は、時間外取引ですべて失われた。AIチップではすべてのプレーヤーが恩恵を受けられるわけではなく、ハードウェア需要の変動性が市場で改めて織り込まれている。
CiscoのAI受注が急増、時間外取引では一時8%上昇した後、6%超下落
Ciscoの第4四半期売上高は過去最高の173億ドルとなり、AI関連の受注総額は40億ドルに達した。決算発表前の終値で約2.9%上昇していたCiscoは、時間外取引で一時約8%上昇したものの、その後6%超下落に転じた。AI関連取引は過熱しており、バリュエーションも高い。株価収益率は約30倍と、S&P 500の22倍を上回っている。投資家は受注の持続性に対して、ますます厳しい目を向けている。
金は上昇基調を継続、ビットコインはもみ合いながら反発
金は3営業日連続で上昇した。現物価格は1%超上昇して1トロイオンス4412.40ドルとなり、4400ドル台を維持した。現物銀は高値から反落したものの、日中は1.02%上昇し、1トロイオンス65.322ドルとなった。インフレが穏やかになり、利下げ観測が後退する中、金はヘッジ手段として引き続き資金を集めている。
ビットコインは約63200ドルから反発し、再び64250ドル台に乗せた。イーサリアムは1894ドルで寄り付いた。デジタル資産では、CPIデータの発表前にレバレッジポジションの清算が進み、ロング・ショートの累計ポジションは約1.74億ドル減少した。その後、データ発表を受けて反発した。
WTI原油は1.3%高の83.20ドルで取引を終え、ブレント原油は1.36%高の88.91ドルで引けた。米国とイランの協議は依然として行き詰まっており、原油価格は上昇を続けている。
本日の注目点：決算の消化と小売売上高データ
木曜日の市場における最大の課題は、時間外取引で発表された大量の決算を消化することだ。
CoherentとCerebrasの時間外取引での下落が、木曜日の通常取引で落ち着きを取り戻せるかどうかが、光通信とAIチップセクターのセンチメントを左右する。Coherentの業績自体は悪くなく、市場は「予想を上回る幅が十分に大きくない」と厳しく見ている。一方、Cerebrasはハードウェア需要に実質的な問題が生じており、両社では下落の性質が異なる。
Ciscoの値動きも注目される。AI関連の受注が急増したことは事実だが、時間外取引で上昇から下落に転じたことは、市場のバリュエーションに対する許容度が低下していることを示している。Ciscoが木曜日の通常取引でも下落を続ければ、企業向けネットワーク機器セクター全体の重しとなる可能性がある。
小売売上高データも木曜日のマクロ経済の変数となる。消費データが堅調であれば、「ソフトランディング」への市場の信頼はさらに高まる。弱含めば、雇用減速への懸念が再び浮上することになる。
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米国株の動向（8月13日）：CPIは予想どおり、ナスダックが上昇を主導。Coherentは業績が予想を上回るも、時間外取引で下落に転じる
執筆：潮向研究
7月のCPIデータはおおむね予想どおりとなり、FRBの利下げ観測が後退する中、米国株主要3指数はまちまちの展開となった。S&P 500は0.26%上昇して7748.5ポイントとなり、史上最高値に接近。ナスダックは0.54%上昇して26588.49ポイント。ダウ平均は0.04%小幅下落して53770.27ポイントとなった。VIXは14.94で、ほぼ横ばいだった。CPIの前年同月比上昇率は3.4%に縮小し、コアCPIの前年同月比上昇率は2.5%に鈍化。市場における9月の利下げ観測は約45%で維持された。
しかし、相場の本当の焦点は指数ではなく、AIセクターの内部にあった。光通信、AIクラウドサービス、メモリーチップが全面高となり、Coherentが大幅高、Nebiusが34%急騰、SKハイニックスが9%超上昇した。一方、取引終了後の決算シーズンでは別の展開となった。Coherentは業績が予想を上回ったにもかかわらず、時間外取引で一時8%下落。Cerebrasはハードウェア売上高が予想外に減少し、時間外取引で17%超下落した。CiscoはAI関連の受注総額が40億ドルに達したものの、時間外取引では一時8%上昇した後、6%超下落した。AIセクターは現在、厳しい「業績検証」を受けている。
CPIは予想どおり、9月利下げ観測は45%で維持
米国の7月CPIは前年同月比3.4%上昇、前月比0.1%上昇となった。コアCPIは前年同月比2.5%上昇、前月比0.2%上昇となり、4つの数値すべてが市場予想どおりだった。CPIが穏やかな伸びを維持するのは2カ月連続で、インフレ圧力はさらに悪化していないものの、明確に改善したとも言い難い。
データ発表後、トレーダーはFRBが9月に利下げする確率を45%とする見方を維持した。ドル指数は一時下落した後に上昇し、日中は0.22%上昇。円は159.48円まで下落し、心理的な重要水準である160円に接近した。10年物米国債利回りは、2007年の金融危機以降で最高水準となった。10年物米国債利回りは1.57ベーシスポイント低下して4.6729%、2年物米国債利回りは0.53ベーシスポイント上昇して4.2267%となった。
フィラデルフィア半導体指数は0.53%上昇し、主要指数の中でも上位のパフォーマンスとなった。
AIセクターが全面高、CPI発表後に資金が集中流入
CPIデータが発表されると、資金はAIセクターに集中して流入した。AIクラウドサービスとメモリー関連銘柄の上昇率が最も大きかった。
AIクラウドサービスが全面的に相場をリードした。Nebiusは第2四半期の売上高が前年同期比454%増となり、AIクラウドの売上高は514%増加し、株価は34%急騰した。CoreWeaveは19%超上昇した。この2社の上昇率は、AI計算資源のレンタル需要が依然として爆発的に拡大していることを示しており、決算数値そのものがバリュエーションを支える水準となっている。
光通信は強い流れを継続した。Lumentumは13%超上昇し、Coherentも大幅高となった。光通信セクターはここ数週間ですでに大きく上昇していたが、CPI発表後も資金が買い増しを続けたことは、市場が光通信需要の持続性に自信を持っていることを示している。
メモリーチップも連れ高となった。SKハイニックスは9%超上昇し、シーゲイトは7%超上昇した。韓国メディアは、サムスンとSKハイニックスが「史上空前の」配当・自社株買いを検討しており、合計で1400億ドルを超える可能性があると報じた。この計画が実現すれば、メモリーセクターのバリュエーションを直接押し上げることになる。
AIチップ企業のCerebrasは日中に大幅上昇した。しかし、この上昇分は時間外取引で決算が発表されると、完全に失われた。
決算シーズンの厳しい現実：予想超えの業績だけでは、もはや十分ではない
Coherent、Cerebras、Ciscoの3社が時間外取引で発表した決算により、日中に大幅高となった光通信とAIチップセクターは一斉に様相を変えた。
Coherentは業績が予想を上回ったにもかかわらず、時間外取引で8%超下落した。Coherentの第4四半期売上高は20.5億ドルで、前年同期比34%増となり、市場予想の19.9億ドルを上回った。調整後1株当たり利益は1.74ドルで、前年同期比74%増となり、予想の1.62ドルを上回った。業績も業績見通しも全面的に予想を上回ったが、時間外取引では一時8%超下落した。市場の光通信に対する要求は、すでに「成長」から「継続的に予想を上回る成長」へと引き上げられている。
Cerebrasはハードウェア売上高が予想外に減少し、時間外取引で17%超急落した。Cerebrasの第2四半期売上高は予想を下回り、ハードウェア販売も予想外に減少したため、時間外取引では一時18%超急落した。Cerebrasが日中に記録した11%超の上昇は、時間外取引ですべて失われた。AIチップではすべてのプレーヤーが恩恵を受けられるわけではなく、ハードウェア需要の変動性が市場で改めて織り込まれている。
CiscoのAI受注が急増、時間外取引では一時8%上昇した後、6%超下落
Ciscoの第4四半期売上高は過去最高の173億ドルとなり、AI関連の受注総額は40億ドルに達した。決算発表前の終値で約2.9%上昇していたCiscoは、時間外取引で一時約8%上昇したものの、その後6%超下落に転じた。AI関連取引は過熱しており、バリュエーションも高い。株価収益率は約30倍と、S&P 500の22倍を上回っている。投資家は受注の持続性に対して、ますます厳しい目を向けている。
金は上昇基調を継続、ビットコインはもみ合いながら反発
金は3営業日連続で上昇した。現物価格は1%超上昇して1トロイオンス4412.40ドルとなり、4400ドル台を維持した。現物銀は高値から反落したものの、日中は1.02%上昇し、1トロイオンス65.322ドルとなった。インフレが穏やかになり、利下げ観測が後退する中、金はヘッジ手段として引き続き資金を集めている。
ビットコインは約63200ドルから反発し、再び64250ドル台に乗せた。イーサリアムは1894ドルで寄り付いた。デジタル資産では、CPIデータの発表前にレバレッジポジションの清算が進み、ロング・ショートの累計ポジションは約1.74億ドル減少した。その後、データ発表を受けて反発した。
WTI原油は1.3%高の83.20ドルで取引を終え、ブレント原油は1.36%高の88.91ドルで引けた。米国とイランの協議は依然として行き詰まっており、原油価格は上昇を続けている。
本日の注目点：決算の消化と小売売上高データ
木曜日の市場における最大の課題は、時間外取引で発表された大量の決算を消化することだ。
CoherentとCerebrasの時間外取引での下落が、木曜日の通常取引で落ち着きを取り戻せるかどうかが、光通信とAIチップセクターのセンチメントを左右する。Coherentの業績自体は悪くなく、市場は「予想を上回る幅が十分に大きくない」と厳しく見ている。一方、Cerebrasはハードウェア需要に実質的な問題が生じており、両社では下落の性質が異なる。
Ciscoの値動きも注目される。AI関連の受注が急増したことは事実だが、時間外取引で上昇から下落に転じたことは、市場のバリュエーションに対する許容度が低下していることを示している。Ciscoが木曜日の通常取引でも下落を続ければ、企業向けネットワーク機器セクター全体の重しとなる可能性がある。
小売売上高データも木曜日のマクロ経済の変数となる。消費データが堅調であれば、「ソフトランディング」への市場の信頼はさらに高まる。弱含めば、雇用減速への懸念が再び浮上することになる。