テックの決算と金利政策が今や流れを決めている。ビットコインは水曜、2週間ぶりの高値にわずかに届かない水準で$65,900近辺を推移し、週次では1.5%上昇した。一方イーサは$1,917近辺で、週次では2%上昇した。こうした足踏みは、米国時間のクローズ後に発表されるAlphabetの結果を受けてトレーダーが身構える中、チップ株が足踏みしたことと時を同じくしていた。Nasdaq 100先物は0.8%下落し、韓国のKOSPIも上げ幅を縮め、欧州のテックも後れを取った。

なぜAIの設備投資（cap-ex）が暗号資産にとって重要なのか？同じリスクの買いが両者に波及し、さらに多くのマイナーがデータセンター向けの事業として打ち出している。Alphabetは今年のcap-exが$190B まで増えると警告したため、その支出が投資回収につながるかどうかがリスク判断を左右する。その連動が、BTCを今月ずっとAIベータに張り付かせた。

原油がノイズも加えた。米国とイランの新たな見出しで原油が85ドル超になると、金が押し上げられリスクが圧迫されたが、BTCは$65k-$66k のレンジにとどまった。これはETFフローによる力強い現物需要の兆しだ。Hyperliquidは遅れ、週次で2%安となっており、すべてのベータが参加しているわけではないことを示した。

Fedの7月28〜29日のロードマップ：実質金利、ドル指数、そしてETFフローの連続記録を注視。$65k を維持すれば強気が主導権を握り$68k test。$63,500を割り込むと、$60k-$61k の流動性ポケットへ道が開ける。レバレッジは低く保ち、オプションのスキューを指針にして、フローが価格を導くままにする。

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