数字を見ると魅力的に感じます。しかし今日は、あまり魅力的ではないこと、つまり、まず考えておくべき3つの問いについてお話しします。

I. 47.40%は年率換算した最高推定値であり、実際に得られるリターンではない

Launchpoolの年率換算リターンは、推定値を年率に換算したものです。業界でよくある比較例を挙げると、7日間のキャンペーンで年率換算リターン300%と謳っていても、実際のリターンは約5.75%にすぎません。短期間のリターンを単純に365日分に換算しているからです。
また、プール報酬は固定されています。参加者が増えるほど一人あたりの取り分は減り、プールが埋まるにつれて年率換算リターンも希薄化し続けます。
つまり、「最大47.40%」の「最大」とは、初日の理想的な最高値を指すだけで、継続して得られるリターンではありません。

II. 新しいトークンには過去の価格を基準にできず、年率換算リターンの分母は「想定価格」

既存トークンのキャンペーンとの最大の違いは、VLXがまったく新しいトークンであり、過去の価格も、流動性の厚みも、取引履歴もないことです。

最終的なリターン = 採掘したVLXの量 × 上場後の実際の価格 × 売却できる割合

47.40%は特定の基準価格を使って算出されていますが、上場価格は市場によって決まります。初期流動性が薄い状態で2つの取引所に同日上場すれば、好調なスタートを切る可能性もあれば、すぐに売りが殺到する可能性もあります。年率換算リターンがどれほど魅力的に見えても、あくまで「想定」にすぎません。

III. 上場後に注目すべき3つの要素が結果を左右する

新しいトークンの場合、このエアドロップに参加する価値があるかどうかを決めるのはAPRではなく、上場後に何が起こるかです。

1. トークノミクス：総供給量、流通比率、ロック解除スケジュール。新しいトークンにとって最大の脅威は、これまでもナラティブではなく、ロック解除による売り圧力です。
2. 初日の価格発見と板の厚み：2つの取引所への同日上場では、初期の注文板が薄く、価格変動が大きくなります。重要なのは上場価格ではなく、買い支えがあるかどうかです。
3. プロジェクトのファンダメンタルズ：Web3のカーボンエコノミーは、現実世界での検証が必要なナラティブです。ホワイトペーパーではなく、実際の事業活動を確認しましょう。

APRは誘い文句であり、答えは価格です。この新しいトークンにとって、最初の試練は今日始まります。価格発見が完了するまでは、「高い年率換算リターン」は単なる紙の上の数字にすぎません。
このキャンペーンにステーキングしますか？年率換算リターンと上場後の価格、どちらをより重視しますか？

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