#Strategy首次回购STRC Strategy（前MicroStrategy）は、STRC優先株の自社株買いを初回に優先して開始し、7月20日から26日の期間に平均価格86.52ドルで28.89万株を買い戻し、約2,500万ドルを投じました。会社は同時に明確にしています。STRCの額面が100ドルを下回る限り、「規律ある買い手」として買い続ける——ディスカウントが大きいほどより多く買い、額面に近づくほど買いは減ると。

これはStrategyがビットコインの追加購入を5週連続で行わなかったことを意味し、保有は843,775枚のまま変わりません。一方で、同社はATM計画により普通株を売却して純額で5.445億ドルを調達し、ドル準備高を過去最高の37.5億ドルまで引き上げました。これにより、約25か月分の優先株配当支出を賄えるだけの余力があります。

今回の自社株買いは、複数のシグナルを伝えています。価格の下支え——額面割れのSTRCに強い後押しを与えること。配当の節約——ディスカウントでの買い戻しは、将来の配当義務を「割引で」相殺するのと同じこと。自信の表明——経営陣は自社の証券が過小評価されていると見ていることです。CEO Phong Leは、100ドル未満での買い戻しは「魅力的な資本配分」だと明言しています。

最も注目すべきリスクシグナルは、将来の買い戻し原資がビットコインの売却から賄われる可能性があると同社が述べている点です。これは「買うだけで売らない」という鉄則を破るもので、実際に現金化すれば、ビットコイン市場のセンチメントに影響を与える可能性があります。

総じて、Strategyは「単発の買い」からより成熟した資本管理へと移行しつつあります。これはリスクでもあり、同時に長期的に持続可能な成長への道となり得ます。