ステーブルコインの流動性は、時計の不一致として読み取れます。⏱️

上のタイムライン：償還義務が到来する時。
下のタイムライン：準備資産が現金として使えるようになる時。
上のタイムラインが前倒しで進むなら、キャッシュのバッファがその差を埋める必要があります。そのバッファが不十分になれば、満期前に資産を売却する必要が生じるかもしれません。そして、保管や銀行の遅延によってその間隔はさらに広がり得ます。
アテステーションはポートフォリオのスナップショットを捉えます。二つの時計のテストが最初の流動性の崖を見つけます。