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ビットコインは62Kから約66Kまで回復し、7月の安値である57,800前後から見るとほぼ10%の跳ね返りを記録しました。この上昇は現実の明確な材料によってもたらされていますが、70Kへの道のりは依然として不透明です。以下に全体を詳しく分解します。
CPIとPPI：インフレ冷却がFRBの期待を変える
6月のCPIは前年同月比3.5%に低下し、3.8%の予想を下回りました。コアCPIは2.6%で、予想されていた2.8%を下回り、ここ数年で最も低い水準となりました。このデータの前には、CMEのFedWatchで7月の利上げ確率が42〜50%と示されていました。しかしCPI後、その利上げ確率は17%を下回るまで急落し、最終的に12.3%に落ち着きました。FRBが3.50〜3.75%のレンジで現状維持する確率は87.7%です。PPIもこれをさらに補強し、月次では0.3%下落（2025年8月以来の下落）となりました。前年同月比のPPIは予想の6.2%に対して5.5%へ低下、コアPPIは予想の5.2%に対して4.7%でした。PPIの後、約1億（100 million）本のショートが30分以内に清算されました。とはいえ、9月の利下げ確率は76%から約50%へと低下しました。FRBは様子見モードで、BTCは金融政策以外の材料を見つける必要があります。
モルガン・スタンレー：機関投資家の参入がより深まる
モルガン・スタンレーは2024年に2億7000万ドルのビットコインETF投資を行ったことを明らかにし、2025年3月にモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）を立ち上げました。初週におよそ8400万BTCを購入しています。2026年4月までに、MSBTを通じた累計取得は8300万（83.6 million）に達しました。1.5兆ドル規模の資産運用会社として、これは投機的な取引ではなく、構造的な機関投資家の採用を意味します。MSIMのヘッド、ベン・フンケ氏はMSBTについて、長期の金融イノベーション動向と整合していると述べました。
ETF流入：記録的な流出から回復へ
6月は記録上、ビットコインETFにとって最悪の月で、45億ドルが引き出され、Citiは12か月の流入予想をゼロに引き下げました。流れが変わったのは7月2日以降で、単日流入が2億2170万（221.7 million）となり、5月上旬以来の強さを見せました。その後の1週間で累計流入は10億〜12億ドル（1〜1.2 billion）に近づき、BlackRockのIBITがほぼ半分を占めました。日次のETFの売買回転（ターンオーバー）はおよそ25億ドル（2.5 billion）に到達しました。この上昇は個人の投機的な盛り上がりではなく、機関主導です。Yahoo Financeは、65Kのブレイクが重要なETF流入の増加と同時に起きたことを確認しました。
ブラックロックCEOの強気の見通し
ラリー・フィンクはCNBCで、史上最高値の126Kからの2兆ドル規模の市場急落にもかかわらず、今後12か月のビットコインについて非常に強気の姿勢を維持していると語りました。ブラックロックの固定金利部門のCIOであるリック・リーデアー氏は、最大で9兆ドル規模の資金が再配分され得ると指摘しました。アナリストは、ビットコインETFを2004年に開始された金ETFと比較しており、金の時価総額はその後の数十年でほぼ28兆ドルにまで押し上げられたとしています。
ストラテジー・セール：複雑なシグナル
ストラテジーは6月29日から7月5日の間に3,588 BTCを2億1600万ドルで売却し、デジタル資産で83.2億（8.32 billion）の損失を記録しました。これは過去最大のBTC売却で、「決して売らない」という方針から離れるものです。売却は売り圧力を追加しましたが、その後66Kまでの回復が示すのは、根底の需要がそれを吸収したということであり、構造的な強さのサインです。
イラン—米国の地政学的危機：最大の変動要因
米国はイラン資産に対して連続した空爆を実施しました。イランは、バーレーン、クウェート、カタールの基地を攻撃することで報復しました。ホルムズ海峡はイラン側の部隊によって閉鎖されました。タブリーズ、テヘラン、イスファハン、そしてブーシェフル近郊で爆発が報じられています。これまでの停戦は崩れました。原油は70を下回る水準から、80へ向けて急騰しています。Polymarketでは、7月末までにWTIが90に到達する確率は46%です。8月31日までの海峡正常化が「YES」になる確率は15.5%に過ぎません。米国—イランの合意が成立する「YES」確率は26%にとどまります。
歴史的に、地政学のエスカレーションは即座のBTC売りを引き起こします。7月8日には、戦況に関する発言を受けてBTCが3%下落し、61,691になりました。イランのエスカレーション局面では、BTCは6%急落して63,500へ。一方で金は3%上昇しました。しかし緊張があるにもかかわらず、BTCは62Kから66Kへと依然として上昇しています。つまり、CPIとETFの追い風が、地政学的な逆風を一時的に上回っているということです。さらにエスカレートすれば、ハト派寄りのFRB転換が覆り、上昇相場が乱される可能性があります。
Polymarketの予測
70Kまでの7月契約は21セントで取引されており、21%の確率を示唆しています。65K契約は71%で、BTCが65Kをクリアしたため事実上確定済みです。トレーダーは70Kを「ほぼ実現しにくい（長いショット）」とみなしています。残り約10日で、BTCは今月中に70Kへ到達するための大きな材料が必要です。最もあり得るシナリオは、残りの7月は64〜68Kのレンジで推移することです。
主要なサポートとレジスタンス
目先のレジスタンスは65,700〜65,800で、50日EMAと、日足のR1ピボットである65,584に一致します。次のピボット目標はTBOフレームワーク上の65,622です。これをクリアすると、日足TBOクラウド上部付近および週足のFastラインに向けて67〜68Kへの道が開けます。70Kは心理的な上限で、継続的な機関投資家の買いが必要です。
主要なサポートは58,000〜60,000のゾーンで、21か月ぶりの安値圏です。現在近辺の20日EMAは、強気派が最初に維持しなければならないラインです。そこを下回ると、57,800が絶対的な底でした。オンチェーンでは、実現P&L比率がマイナス0.35へ低下し、43か月ぶりの低水準となりました。これは、2015年、2019年、2022年における大規模な回復の前に見られたシグナルに一致します。
7月にBTCは70Kに到達する？
可能性は低いが不可能ではありません。Polymarketの21%という見通しは妥当です。BTCは残り10日で、66Kからさらに約6%の上昇が必要です。必要なのは、地政学の沈静化、ハト派寄りのFRB声明、または大規模なETF流入の急増のいずれかでしょう。最も確率の高い結末は、64〜68Kのレンジでの取引です。
トレーディング戦略のヒント
短期：押し目で62〜63K近辺を買い、65,500〜66,500で段階的に利確します。66Kを上回って追いかけるのは、ブレイクの確認なしではやらないでください。地政学ショック対策として、60Kを下回る場合はストップ。
スイングトレーダー：下落局面で60〜63Kを積み増し。58〜60Kのフロアは強靭で、オンチェーンの投げ（キャピテュレーション）示唆からは下振れ余地は限定的と考えられます。利確目標は68〜70K。7月28-29日のFRB会合の前に一部利益を確定してください。
長期：60〜66Kのゾーンは、ETF回復、機関向け商品のローンチ、ブラックロックの強気見通し、さらに半減期後の供給ショックがまだシステム内で作用し続けていることに基づく積み増しの機会です。中程度のポジションと現金準備を維持しましょう。ETF流入を日次で監視します。週間流入が毎回5億（500 million）を超えるなら、エクスポージャーを増やしてください。ホルムズ海峡の動向を注意深く見てください。沈静化すれば、BTCは短期間で3〜5%高まで押し上げられる可能性があります。
これは買いゾーンか、それともBTCはさらに下がるのか？
6〜12か月保有する人にとっては、60〜66Kは、43か月ぶりのオンチェーンでのキャピテュレーション後に現れた、歴史的に重要な積み増しエリアです。短期トレーダーにとっては、地政学リスクと迫るFRB会合を踏まえると、62〜63Kまでの押し戻しが起こり得ます。バランスの取れた対応としては、64〜66Kで一部を配分し、60〜62Kの下落に備えて現金を残し、明確なブレイク材料がない限りは68〜70Kで部分的に利確することです。
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