📋 長鑫のPre-IPOにおける含み時価総額は4601億米ドル：比較すべき3つの観察ポイント

1️⃣ A株の上場企業のバリュエーションとの比較
長鑫の含み時価総額は約3.11兆人民元で、A株の半導体製造装置のリーディング企業である北方華創の現在の時価総額は約2000億元、中芯国際は約6000億元です。長鑫のバリュエーションは、（約6000億米ドルの）台湾積体電機（TSMC）の77%にまで近づいていますが、売上高と利益規模は数十倍の差があります。
2️⃣ 香港株／米国株のテック大手との比較
4601億米ドルの時価総額は世界のテック株トップ15に入る水準で、AMD（約2500億米ドル）やインテル（約1800億米ドル）を上回ります。ただし、長鑫の2025年の売上高予想は約80億米ドルで、PSは57倍と非常に高く、AMDのPSは約8倍です。
3️⃣ チェーン上のPre-IPO契約における価格乖離リスク
HyperliquidのPre-IPO契約の流動性は限られており、6時間で+5.4%は小口資金による押し上げの可能性があります。7月27日に上場後、実際の寄り付き価格はチェーン上の含み価格から乖離するかもしれません。個人の単独応募での利益は1.89万元で、46.56元の計算に基づきますが、市場心理が冷えれば利益の余地は狭まる可能性があります。
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