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ビットコインは62Kから約66Kまで回復し、7月の安値付近57,800からほぼ10%の反発となった。この上昇は実際の明確な材料によって支えられているが、70Kへの道のりは不確実だ。以下に全体の内訳を示す。
CPIとPPI：インフレ冷却がFRBの見通しを変化
6月のCPIは前年比3.5%で、3.8%の予想を下回った。コアCPIは予想の2.8%に対し2.6%で、ここ数年で最も低い数値となった。このデータ以前、CME FedWatchでは7月の利上げ確率が42〜50%とされていた。CPI後は利上げ見通しが17%未満まで急落し、最終的に12.3%に落ち着いた。FRBが3.50〜3.75で据え置く確率は87.7%となった。PPIもこの流れをさらに補強し、月次で0.3%低下（2025年8月以来の下落）。前年比のPPIは予想の6.2%に対し5.5%へ、コアPPIは5.2%予想に対し4.7%。PPI後、約100百万（約1億）のショートが30分以内に清算された。だが9月の利下げ確率は76%から約50%へ低下した。FRBは様子見モードに入り、BTCは金融政策以外の材料を探す必要がある。
モルガン・スタンレー：機関投資の参入が深まる
モルガン・スタンレーは2024年にビットコインETFへ2億7000万ドルを投資し、2025年3月にモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラスト（MSBT）を立ち上げた。初週にはBTCを約84百万（約8400万）購入した。2026年4月までに、MSBTを通じた累計取得額は83.6百万となった。1.5兆ドル規模の資産運用会社として、これは投機的な取引ではなく、構造的な機関投資家の採用を示す。MSIMのヘッド・ベン・フンケ氏はMSBTについて、長期の金融イノベーションの潮流に沿うものだと述べた。
ETF流入：記録的な流出から回復へ
6月はビットコインETFにとって記録上最悪の月で、4.5十億（45億ドル）が引き揚げられ、シティは12カ月の流入予想をゼロに引き下げた。流れが変わったのは7月2日以降で、単日流入が221.7百万（2.217億ドル）に達し、5月上旬以来の最高水準となった。その後1週間では累計流入が1〜1.2十億（10〜12億ドル）に近づき、ブラックロックのIBITがほぼ半分を占めた。日次のETFの売買回転（ターンオーバー）はおよそ2.5十億（25億ドル）に達した。この上昇は個人投資家の熱狂ではなく、機関主導だ。Yahoo Financeは、65Kのブレイクアウトが、ETF流入の大幅な増加と同時に起きたことを確認した。
ブラックロックCEOの強気発言
ラリー・フィンクはCNBCに対し、過去最高値126Kからの2兆ドル規模の市場下落にもかかわらず、今後12カ月のビットコインについて非常に強気のままだと語った。ブラックロックの固定金利部門CIOであるリック・リーデル氏は、最大で9兆ドル規模の資金が再配分される可能性があると指摘した。アナリストは、ビットコインETFを2004年に設定された金ETFと比較しており、金の時価総額はその後数十年で約28兆ドルまで押し上げられたとしている。
ストラテジーの売却：混在するシグナル
ストラテジーは6月29日から7月5日にかけて3,588 BTCを2億1600万で売却し、デジタル資産で8.32十億（83.2億ドル）の損失を記録した。これは過去最大のBTC売却で、「一度も売らない」方針からの離脱となる。売却は売り圧力を加えたが、その後の66Kへの回復は、裏にある需要がそれを吸収したことを示しており、構造的な強さのサインだ。
イラン＝米国の地政学的危機：不確実要因
米国はイランの資産に対し連続の空爆を実施した。イランはバーレーン、クウェート、カタールの基地を攻撃して報復した。ホルムズ海峡はイラン軍によって閉鎖された。タブリーズ、テヘラン、イスファハン、そしてブーシェフル近郊で爆発が報じられた。以前の停戦は崩れた。原油は70を下回る水準から80へ向けて急騰。Polymarketの価格では、WTIが7月末に90に到達する確率は46%だ。8月31日までの海峡正常化はYESが15.5%に過ぎない。米国とイランの合意はYESが26%しかない。
歴史的に、地政学のエスカレーションは即座のBTC売りを引き起こす。7月8日には戦闘に関する発言でBTCが3%下落し61,691になった。イランのエスカレーションの間、BTCは6%下落して63,500となり、一方で金は3%上昇した。だが、緊張にもかかわらずBTCは62Kから66Kへとまだ上昇している。これは、CPIとETFの追い風が一時的に地政学的な逆風を上回っていることを意味する。さらなるエスカレーションは、ハト派寄りのFRBの転換を覆し、上昇の流れを乱す可能性がある。
Polymarket予想
7月限の70Kは21セントで取引されており、21%の確率を示唆している。65K限は71%で、BTCが65Kを上抜けた時点で実質的に解決済みだ。トレーダーは70Kを強気ではなく「遠い見込み」として扱う。残り約10日で、BTCは今月中に70Kへ到達するには大きな材料が必要だ。最もあり得るシナリオは、7月後半は64〜68Kのレンジでの推移だろう。
主要なサポートとレジスタンス
直近のレジスタンスは65,700〜65,800で、50日EMAと、日足のR1のピボット（65,584）に一致する。次のピボット目標はTBOフレームワーク上で65,622。これをクリアすれば、日足のTBOクラウド上部および週足のFastライン付近の67〜68Kへの道が開ける。70Kは心理的な天井で、持続的な機関投資家の買いが必要だ。
主要サポートは58,000〜60,000のゾーンで、21カ月ぶりの安値圏。現在価格近辺の20日EMAが、強気派が守らねばならない最初のラインだ。これを下回れば、57,800が絶対的なボトムだった。オンチェーンでは、実現P&L比率がマイナス0.35まで低下し、43カ月ぶりの安値となった。これは、2015年、2019年、2022年における大規模な回復の前に見られたシグナルと一致する。
7月にBTCは70Kに到達するのか？
可能性は低いが不可能ではない。Polymarketの21%の確率は妥当だ。BTCは残り10日で、66Kからさらに約6%の上昇が必要になる。必要条件は、地政学の沈静化、ハト派寄りのFRB声明、または大規模なETF流入の急増のいずれかだ。最も確からしい結果は、64〜68Kレンジでの取引になることだろう。
トレーディング戦略のヒント
短期：押し目で62〜63K付近を買い、65,500〜66,500で段階的に利確。66Kを上抜けた確証なしに66K超を追いかけない。地政学ショック対策として60K未満にストップ。
スイングトレーダー：下げ局面で60〜63Kを積み増す。58〜60Kの底（フロア）は強い。オンチェーンのキャピテュレーション（投げ売り）示唆からは下値余地が限定的とみられる。利確目標は68〜70K。7月28〜29日のFRB会合前に一部利益を確定。
長期：60〜66Kのゾーンは、ETF回復、機関投資家向け商品のローンチ、ブラックロックの強気見通し、そしてハーフィング後の供給ショックがまだシステム内で効いていることに基づく積み増し機会だ。ポジションは中程度にし、現金準備も維持する。ETF流入を毎日モニターする。週次の流入が500百万（5億ドル）を継続して上回るならエクスポージャーを増やす。ホルムズ海峡の動向を注意深く見守る。沈静化すればBTCは急速に3〜5%上昇する可能性がある。
これは買いゾーンか、それともBTCはさらに下落するか？
6〜12カ月の保有者にとって、60〜66Kは43カ月ぶりのオンチェーンでのキャピテュレーション後の、歴史的に重要な積み増しエリアだ。短期トレーダーにとっては、地政学リスクと迫るFRB会合を踏まえると、62〜63Kへの押し戻しが起こる可能性がある。バランス型の方針：64〜66Kで一部配分し、60〜62Kへの下げに備えて余力を残し、明確なブレイクアウト材料なしでも68〜70Kで一部利確する。
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