CryptoQuant ：BTC 現物需要は継続して弱含み、市場構造は脆弱であり、また買い手の清算（ロングの損切り）リスクに直面している可能性があります

深潮 TechFlow のメッセージとして、7月20日、オンチェーン分析プラットフォーム CryptoQuant のアナリスト ScenarioX が観測したところ、ビットコインの30日スポット需要は7月初めに一時的に約-8万枚 BTC まで持ち直した後、再び悪化して約-17万枚 BTC となった。スポット需要が大幅に下落しているにもかかわらず、短期の売り圧が緩和し、デリバティブ市場でショート勢の買い戻しが入ったことで、BTCの価格は現時点で比較的安定した状態を維持している。

ScenarioX は、現在のデリバティブ需要は単独では継続的な上昇相場を支えるには不足しており、市場全体の構造がやや脆弱だと指摘する。もしスポットでの売り圧が再燃すれば、急激な下落につながる可能性がある。一方でスポットの売り板が低迷し続けるなら、デリバティブ主導のテクニカルなリバウンドは継続し得るが、実質的なスポット需要の裏付けが欠ける中では、こうした反発は最終的に大規模なロング勢の清算で終わる公算が高い。