#USPPIComesInBelowExpectations

もう1つの「緩やかなインフレ」レポートが市場の見通しを形作っている 最新の米国生産者物価指数（PPI）は7月分が予想を下回って到着し、インフレ問題が解決に向かっている可能性があるというトレーダーにとってもう一筋の希望の光になった。落ち着いた消費者物価指数（CPI）に続く形で、最新のレポートは、インフレが景気全体で減速しているという確信を後押しする。

下落の大部分を占めたのは、ガソリン価格の予想を大きく上回る急落で、生産者の生産コストを押し下げるのに役立った。

生産コストの低下は、先々で消費者価格のさらなる緩和にもつながり得る。市場はすでに反応している。7月のFOMC会合での追加利上げの見通しは急落した一方で、年後半に向けたFOMCの政策転換に関する思惑は増えている。やや強硬さを抑えたFOMCのトーンは、通常、予想される資金調達コストが下がって金融市場の流動性が緩むことで、市場の価格を支えやすい。

ただし、注意すべきなのは大局であり、FRB議長のWarshは「インフレが一度落ち着いたからといって、インフレとの戦いが終わったわけではない」と警告している。

金融政策は一般に、こうした動きが行われる前に数か月分の証拠が必要だ。物価は減速しているものの、政策当局としては、持続的にインフレ目標2%へ向かっていることを、もう少し確かな根拠で裏付けたい。インフレ指標は暗号資産にとっても最も重要なマクロ要因の一つであり、インフレ圧力の冷え込みは、通常リスクの高い資産に追い風となる強い金融引き締めの必要性を減らす。

それでも、とはいえ、予期せぬショックが起これば急速な再評価につながることがある。私としては、自分の感覚では、今日のレポート以上に今後のインフレ報告を強く見込んでいる。生産者・消費者物価が安定したマクロ環境のもとで下向きのトレンドを続ける限り、株式や暗号資産のリスク資産にとって、市場はより好ましい場所になっていくかもしれない。

今回の最新PPIレポートは、長期にわたるデフレの始まりを示しているとお考えですか？それとも、長期的なFRBの政策に何らかの変化があると判断するにはまだ早すぎますか？

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