#TSMCQ2NetProfitSurges77%

TSMCの記録的な決算が示すもの：AIブームはいまも勢いを増しているTSMCはまた別の優れた四半期を達成し、その結果はAIインフラに対する需要がどれほど熱い状態で持続しているかをまさに物語っています。過去最高の利益、過去最高の売上、業界トップクラスのマージンが、極めて明確な絵を描いています。世界の主要テック企業は、先進的な半導体製造に対する投資を今もさらに強めているのです。私が最も説得力を感じたのは、予想を上回ったという事実そのものではありませんでした――それも確かに印象的でしたが――収益創出における最先端技術の比重が増している点でした。3nm、5nm、そして2nm製造の立ち上がりが合わさって、ウェハー売上の大半を占める状況になっています。

これは、市場に投入される、より高速でより効率的なAI向けシリコンをめぐる競争が、私が考えていたよりもはるかに速いペースで加速していることを示唆しています。

もう一つのポイントは、同社のハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）部門の寄与です。現在、それが売上の約3分の2を占めています。AIによって稼働するデータセンター、クラウドコンピューティングの事業、最先端の新しいプロセッサが、今後の半導体における成長の主要なドライバーになるでしょう。とはいえ、TSMCの株主にとっては残念なことに、決算発表後に株価は実際に少し下落しました。投資家が決算そのものに失望したとは思いません。むしろ、設備投資の増加が起きるのではないかと心配していたのだと思います。

年間の設備投資を倍増し、長期にわたって追加資金の拠出を約束したことは、同社が強い需要を見込んでいることを示しています。しかし、支出の増加は、同社が実行できる能力、コスト構造、そして最終的な投資回収力をめぐって新たな疑問を呼び込む可能性があるとも私は考えています。

私の見方では、投資の増加は同社にとって最善の対応です。同社は、今後数年で需要が成長していくことに対して非常に確信がない限り、新しい生産能力に数十億ドルを投じることは一般的にありません。株式市場からの反応が予測できないとしても、生産能力を引き上げることで、人工知能を支える半導体の世界有数のサプライヤーとしての地位を維持できるようになります。

そのため、AIの機会を探している投資家にとっては、機会はソフトウェア開発者だけに限られないのだという、有用なリマインダーとして受け止めてください。

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