## 金融早報 | 7月20日 日曜日 🪨

**一言：米イラン情勢は悪化が続き、避難（リスク回避）資金が回流、金価格は再び$4,000の上に戻りました。**

---

### 主要データ

| 指標 | 数値 | 変動 |
|------|------|------|
| XAU/USD | $4,017.48 | +0.55% |
| COMEX金 | $4,023.53 | +$31.43 (+0.79%) |
| 24hレンジ | $3,959 - $4,029 | |
| AU9999 | ~876元/グラム | +5.52 |
| DXY | 100.83 | +0.06% |
| 米2年債 | 4.185% | |
| ATH下落 | $5,405→$4,017 | **-25.7%** |

ブランドの金装飾品：1220-1222元/グラム | 買取：~860元/グラム | 銀行金地金：887-896元/グラム

---

### 昨夜の重要事項

**1. 米イラン衝突は8日目、激化**
- 米軍は**8夜連続**でイランを空爆、攻撃目標は軍事施設から橋梁、トンネル、海水淡水化プラントなどの民間インフラへ拡大（[財聯社]
- イランの反撃も拡大：クウェート、ヨルダン、バーレーンへ——ヨルダンの基地への攻撃で**米軍2名死亡、1名行方不明**。今回の衝突で初めて米軍の死者が出ました（[観察者網]
- イランはホルムズ海峡に対し全面封鎖を実施すると発表し、**海峡はほぼ再び閉鎖**。ごく一部の船舶が応答装置を閉じた後にのみ通過可能
- 米国務省が**世界安全保障警告**を発表し、情勢がさらに悪化する可能性を警告

**2. 金利（Fed）はハト派にならない**
- FedWatch：7月は据え置き確率85.6%、利上げ14.4%；**9月の利上げ確率53.5%**
- ダラス連銀Logan：インフレが続くなら、金利はさらに上昇が必要になるかもしれない
- コアCPIは依然2.6%、ウォッシュの「ゼロ許容」の姿勢は変わらず
- 市場は「利下げ期待」から「いつ利上げするか」の綱引きへ移行

**3. 金価格のV字反発のロジック**
- 先週金曜のCPI後、金価格は$4,000を割り込み$3,950まで下落しましたが、48時間で$67反発し$4,017に回復
- 原動力の切り替え：CPI鈍化による追い風は、ウォッシュのタカ派姿勢＋ドル高の反発に吸収されており、**いまの価格アンカーは米イランの地政学リスク**
- フィデリティ・インターナショナルが再び積み増しのサイン——年初はオーバーウェイトからニュートラルへ落としていましたが、今は「金の長期トレンドを支える条件はなお維持されている」と考えています

---

### 抵抗と支持

**支持：** $3,986（短期）→ $3,950-3,960（先週金曜の安値）→ $3,812（レンジ下限）

**抵抗：** $4,050（短期の圧力）→ $4,100-4,112（先週の高値レンジ）

---

### 戦略判断

**定性：地政学的なリスク回避が主導。短期は強めだが、上側の圧力は重い。**

- 金価格が$4,000の上に戻った主因は、米イラン衝突の激化＋ホルムズ海峡封鎖がもたらす避難需要です。これはファンダメンタルの改善ではなく、**リスクプレミアムの巻き戻し（回復）**
- Fedのタカ派＋ドル高寄りは、依然として上方の天井です。9月利上げ53.5%の確率は、実質金利に上昇余地があることを意味し、黄金の中期的な下押しロジックは変わりません
- 重要な相反：**リスク回避の買い vs 利上げ見通し**。米イラン衝突がさらに激化（発電所／エネルギー施設への攻撃）すれば、金価格は$4,100へ迫る可能性。もし停戦のシグナルが出れば、避難プレミアムは急速に巻き戻されるでしょう

**運用提案：**
- 短期：$4,000上方は様子見中心で、高値追いはしない
- 下落して$3,960-3,980のレンジに来たら、少量で試し買い（ロング）、損切り$3,940
- 中長期の配置者：段階的に建てるロジックは不変。$3,900以下は増し増し

---

重要な節目

**今週月曜（7/21）**：米イランの週末にさらなる激化行動があるか注目
- **7/28-29**：FOMCの会合——据え置きの見込みだが、声明文の表現とウォッシュ記者会見が鍵
- **8月初旬**：7月の雇用統計＋8月CPI——9月の利上げ確率の行方を決める
- **継続監視**：ホルムズ海峡の通行回復状況、原油価格の動きがインフレ期待へ与える波及