#USEndsLatestStrikesOnIran

米イラン戦争が激化：米国人の戦死が3月以来初めて発生した後、8回目の夜の攻撃
米国とイランの対立は2026年7月19日に最も危険な局面へ入った。米国は、3月以来初めてとなる米軍の死者が出た後、連続8夜にわたり攻撃を実施した。金曜、イランの弾道ミサイルとドローンがヨルダンの軍事基地を攻撃し、米国の兵士2人が死亡、3人目は行方不明となった。この重大なエスカレーションにより、残された外交の余地は完全に消え、両国は全面戦争へ向かって突き進む形となった。
米国による攻撃8回目の夜
米中央軍（CENTCOM）は土曜、監視拠点、軍事の後方支援インフラ、地下の兵器保管、海上能力を標的に、イランへの攻撃を8夜連続で確認した。今回の攻撃はホルムズ海峡周辺とケシュム島のほか、海峡を見下ろす重要な港湾都市シリクでも爆発が報告された。イラン国営メディアは、イラン南部の橋や道路が損傷し、ジャスクの淡水化施設が攻撃を受けたと報じた。米軍は、これらの攻撃は「ヨルダン攻撃へのためにイラン部隊を迅速に懲罰する」ことを目的としていると述べたが、実際には双方が明確な出口のないエスカレーションの渦に今や巻き込まれている。
トランプ大統領は、殺害された兵士を公の場で悼み「悲しいことだ」と述べた一方で、攻撃の継続を認可している。トランプは、テヘランが交渉に戻らないなら米国は攻撃をエスカレートすると警告し、イランの発電所や橋梁を標的にする脅しを再燃させた。しかし、イラン最高指導者モハンバ・カメネイ（Mojtaba Khamenei）はトランプの「看板（signature）」の脅しを「価値がない」と呼び、テヘランは、停戦の短期的な期待を一時的に高めた6月の了解覚書に関する全てのコミットメントを停止すると発表した。
湾岸全域でのイランの報復攻撃
イランは、対応を防御措置にとどめていない。イラン軍は、夜間の米国による攻撃への応答として、ドローンでクウェートの米軍基地2カ所を標的にしたと確認した。イラン国営テレビは、複数の湾岸諸国にまたがる米軍の資産に対し、弾道ミサイルとドローンによる攻撃が行われたと報じた。ヨルダンの防空システムはイランのミサイル8発を迎撃したが、2人の米国人を殺害し1人を行方不明にした攻撃は防御を突破することに成功した。これは、4月の停戦以来の敵対的な火力による米軍の初めての死者であり、ワシントンの政治的な計算を根本から変えている。
米国務省は7月18日に「全世界的な注意（Worldwide Caution）」の警報を出し、海外にいる米国人に対し、イランが直接標的にする可能性があると警告した。米国とイスラエルが2026年2月にイランへの攻撃を開始して以降、米軍関係者の死者は現在16人に達している。犠牲者の増加は、トランプ政権に対し交渉よりもエスカレートを選ばせる圧力となり、外交的な解決はますます遠のいている。
原油価格が急騰、5週間ぶり高値へ
経済的な影響は即時かつ深刻だ。WTI原油は金曜、1バレル82.47ドルまで急騰し、単日で4.48%の上昇を記録して5週間ぶりの高値に達した。ブレント原油も1バレル86ドルを超え、一部の取引では87ドルに近づいた。ホルムズ海峡を通過する便数が3週間ぶりの低水準に落ちたことで、今週だけで原油価格は約12%跳ね上がっている。この海峡は通常、世界の原油供給の5分の1、日量約2000万バレルを運んでおり、その実質的な閉鎖は、IEA（国際エネルギー機関）のファティ・ビロル事務局長によれば、エネルギー市場における観測史上で最も深刻な供給途絶となる。
米国の戦略石油備蓄は43年ぶりの低水準にあり、さらなる供給ショックへの備えはほとんどない。中国は輸入を大幅に減らし、備蓄を取り崩しており、需給のバランスを助けていた重要な需要要因が失われている。イラクとシリアは7月18日、キルクークからシリアの地中海沿岸へ向けて、日量70万バレルの能力を持つパイプラインを再建することで合意し、海峡を完全に迂回する別ルートを模索しているが、それでも失われたホルムズ供給能力の一部にすぎない。
インフレとFRB（米連邦準備制度）の政策
今回の原油高は、物価圧力が和らいでいるように見えたまさにそのタイミングで、インフレへの懸念を再燃させている。米国の6月CPIは年率3.5%で、5月の4.2%から低下したが、それでもFRBの2%目標を大きく上回っている。FRBは、インフレ率が年末までに2.7%に達すると見込んでおり、従来予想の2.4%から上方修正されている。原油高が高止まりするなら、この予測はさらに上方修正が必要になる可能性もある。
FRBの複数の当局者は、利下げではなく利上げの可能性を公然と持ち出している。クリーブランド連銀のベス・ハンマック総裁は、インフレを抑えるための行動を求める企業の声と、生活が成り立たない消費者の声を聞いていると述べた。ダラス連銀のローリー・ローガン総裁は「緩やかな高めの金利」を求めた。CMEのFedWatchツールは、市場が9月16日の会合で、FRBが現在の3.75%から金利を引き上げる確率を約50%とみていることを示している。国債利回りは、地政学リスクとインフレ見通しを天秤にかける動きで低下した。10年物は4.5254%、2年物は4.1134%だ。
金にかかる逆説的な圧力
金は1トロイオンス当たり約4,030ドル近辺で取引されており、相反する力に挟まれている。貴金属には追い風と呼べる伝統的な理由がすべてある。地政学的な緊張は高まっており、中央銀行は買い続けており、安全資産への需要も強いはずだ。ゴールドマン・サックスは、金が年末に5,400ドルに到達するという見通しを維持している。だが金は、6週間で最大の週次下落に向かっており、今週は3.4%下落し、4,000ドルのサポートを何度も試している。
その理由は、原油が引き起こすインフレ懸念だ。原油価格が急騰し、同時にドルが強くなると、金には二重の逆風が生まれる。ドル高は国際買い手にとって金をより高価にし、さらに利上げ観測は、利回りのない資産を保有する機会費用を押し上げるからだ。スポット金は一時3,980ドルまで下落し、7月1日以来の安値となった。主要な下支えは4,002ドル、抵抗（レジスタンス）は4,071ドル。紛争がさらに激化し、原油が100ドルへ向かうようなら、利上げ期待が固まり、金は3,940ドルを下回る可能性がある。
ビットコインと暗号資産市場への圧力
ビットコインは約64,750ドルで取引されており、地政学的な逆風があるにもかかわらず底堅さを示している。この局面の特徴は、これまでの紛争局面から変わっている。エスカレーションのニュースで急落するのではなく、浅い下げの後に数日以内に反発する動きが見られる。ビットコインは7月10〜11日に62,000ドルのサポートを試したが、その後回復し、現在の水準へ戻った。
この背景には相反する要因がある。弱気要因には、地政学リスクが資金を伝統的な安全資産へ向かわせていること、原油主導のインフレがFRBをよりタカ派にしていること、そしてスポットのビットコインETFからの流出が7月10日だけで3億1800万ドルに達していることが含まれる。強気要因には、インフレヘッジとしてのビットコインの固定供給量、報道によれば韓国の投資家が株から暗号資産へ逃避していること、そして過去の下げがすべて1週間以内に買い戻されていることがある。重要なサポートは引き続き約62,000ドルで、次の大きなサポートは58,000〜60,000ドル（ここが割れれば）となる。レジスタンスは67,000〜68,000ドルだ。
ETH：1,865ドルでは、ビットコインに比べ相対的な強さが見られ、アナリストはOBVの移動平均が「強く強気（strongly bullish）」のままで、トレンド構造もビットコインより強いと指摘している。ETHは当初のエスカレーション局面で下落したが、より素早く回復した。
今後どうなるか
今後数日が、この紛争が減速するのか、それとも全面戦争に向けて渦を巻くのかを決める。注視すべきポイントは、トランプがイランの発電所を攻撃する脅しを実行するかどうか、イランがフーシ派の同盟国を動員して紅海ルートを封鎖するかどうか、増え続ける犠牲者が政治的立場を硬化させるのか緩和させるのか、そして第三者の仲介者が交渉の余地を作れるかどうかだ。
エスカレーションが続けば、原油は90〜100ドルへ押し上げられ、インフレは加速し、FRBはおそらく利上げに踏み切る。金は逆説的にドル高のもとで苦戦し、ビットコインは58,000〜60,000ドルのサポートに向けて圧力が続く。停戦に至れば、原油は70〜75ドルへ急落し、インフレ期待は落ち着き、FRBは利下げの検討を再開できる。金は4,200〜4,300ドルへ向けて上昇し、ビットコインも70,000〜75,000ドルへ向けて回復する可能性がある。
問題は、外交の余地がほぼ消えてしまったことだ。イランは6月の合意への全てのコミットメントを停止し、トランプの「看板」の脅しを「価値がない」と呼び、交渉の計画はないと述べている。米国は数か月ぶりの戦闘死亡を経験し、強硬に対応すべきという政治的圧力にも直面している。2026年の米イラン合意に対する市場の織り込みは、確率わずか26%まで低下した。双方とも行き詰まっている。イランは主要なてこの力を失わずに海峡を再び開けない一方で、米国は攻撃への報奨を与えたように見えない限り封鎖を解除できない。どちらかが先に譲歩するまで、市場は不安定なままで、原油は高止まりし、誤算のリスクは日々増していく。
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