#USPPIComesInBelowExpectations

もう一つのインフレサプライズが投資家の楽観論を押し上げている。最新の米国PPI（生産者物価指数）データは、経済学者の予想よりも弱く、わずか数日で2度目の「良い驚き」となった。結局のところ、最新の消費者物価指数のレポートですでに、米国経済全体でインフレが冷え始めていることが示されていた。

消費者物価と生産者物価が同時に冷え始めると、投資家は金利の今後の方向性に期待を膨らませ始める。

PPI価格の大幅な前月比下落も、特に私の注目を集めた。これは部分的に、石油価格の急落が複数の分野における生産コストの緩和に寄与したからだ。企業はより低いコストの恩恵を受けており、それが後日の消費者物価に波及する可能性がある。トレーダーや投資家はデータの消化にほとんど時間を要さなかった。7月にもう一度FRBが利上げするという短期のインフレ期待は急落し、一方で、時期を先に延ばして利下げが行われるとの期待は高まった……。引き締め的な金融政策への期待が全般的に低下すると、より融通の利く環境は株式と暗号資産の双方にとって追い風になりやすいため、投資家の楽観が促されることが多い。しかし、この情報についてFRBの政策当局者が何と言っているかも忘れてはならない。

今週初め、FRB議長のウォーシュ氏はインフレに関してさらなる良いニュースが出ることを見込んでいると述べたが、戦いがすでに終わったと結論づけるのは控えるよう注意した。政策当局者が想定するのは、政策が転換方向に向かうことを示すには、少なくとも数か月連続で良いデータが必要だという点だ。

それが、市場が「利下げがいつ起きるのか」で割れているように見える理由を説明しているのだろう。暗号資産の投資家にとって、インフレは単一の最重要なマクロ要因だ。インフレが落ち着けば、市場の流動性や自信の改善に寄与し、このデータポイントは、ビットコインやイーサーのようによりリスクが高いと見なされる資産にとってプラスになり得る。

それでも、市場は依然として将来の経済データに大きく左右され、もちろん米国の中央銀行が下すFRBの政策判断にも左右される。いまは楽観が見えており、これが続く可能性もあるが、単一のデータポイントで長期的なトレンドを保証することは難しい。

私たちは、インフレ、雇用、消費支出に関する今後のデータを引き続き見守り、このディスインフレ（物価上昇抑制）の傾向が本当に維持されるかを確認したい。

価格が下がり続け、活動が強い状態が続くなら、暗号資産を含むあらゆるタイプの投資家にとって、より支援的な環境になり得る。あなたは、最新のPPIレポートが長期的なインフレ下落の前兆だと思うか、それとも年末に向けては頑固に粘るだろうか？

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