ビットコインの最初のリカバリーテストは約$69,000付近に位置しています。その下側のオンチェーンストレスの下限は、ずっと下の約$52,900にあります。
CryptoSlateのビットコイン市場データではBTCが$64,672です。最近の買い手のコストベーシスである約$69,000に到達するには、約6.69%の上昇が必要です。一方、Glassnodeが表示している実現価格の$52,891.91まで下落すれば、18.22%の下落に相当します。
これらの水準は、両方向のテストを定義します。最近の買い手ベーシスのスポット主導での取り戻しは、ビットコインがより高い安値を形成したことを裏付ける材料になります。そこを下回る弱さが続けば、売り圧が再び加速する場合に、より下側の実現価格の境界が露出したままとなります。
ボトム形成のデータは7月初旬から改善しています。長期保有者の損失が冷え始め、買い手が6月の安値を吸収しました。しかし需要はまだシグナルの完了に至っておらず、ビットコインは、売りの緩和が見える局面と、確認されていないリカバリーの間にあります。
関連リーディング
ビットコインが$62,500を防衛できるかどうかは、脆いアルトコイン市場の雰囲気を決めます。ETH、HYPE、そしてレバレッジ取引のトレーダーは、別の巻き戻しにさらされています。
2026年7月18日 · Gino Matos
実現価格とは、実現時価総額を流通供給量で割ったものです。これは、既存のビットコイン供給が最後にオンチェーン上で動いた平均価格を推定します。この指標より上のスポットでは、保有者ベース全体が含み益のままになります。一方でそれを下回る移動が起きると、市場全体が純粋な含み損に置かれます。
Glassnodeは、実現価格を自然な弱気の下限境界として説明しています。この水準は、必達の目的地や保証されたフロアというより、構造的なリスクを示すものです。
現在の回廊は、日付付きの移動しうるしきい値で構成されています：
| 市場水準 | 検証済みの値とタイムスタンプ | スポットとシグナルからの距離 | | --- | --- | --- | | True Market Mean | $76,600、Glassnodeレポート（7月8日付） | スポットより18.44%上；より広いレジームの回復しきい値 | | 短期保有者のコストベーシス | 約$69,000、Glassnodeレポート（7月15日付） | スポットより約6.69%上；直近の確認テスト | | ビットコイン・スポット | $64,672、CryptoSlate（7月19日07:14 UTC時点で更新） | 現在の基準点 | | 実現価格 | $52,891、最新の日次Glassnode表示（7月19日分、約24時間前のものとしてラベル） | スポットより18.22%下；下側の弱気ストレス境界 |
コストベーシスの指標は、コインの持ち手が変わることで動きます。Glassnodeの7月8日の分析では、短期保有者のコストベーシスが$72,200、True Market Meanが$76,600に設定されていました。これは、ビットコインがその両方を約5か月下回っていた後のことです。7月15日の更新では、最近の買い手ベーシスは$69,000により近づき、その下側のラインが直近のテストになりました。
ビットコインはすでに、短期保有者の平均エントリー価格を下回って取引されています。より深い下落が起きれば、より最近に取得された供給が含み損に沈み、そのコホートが保つ損失は、価格が集計された実現価格の境界に近づくまで増加します。
より古い保有者も同様に、7月に入る時点で圧力の下にありました。Glassnodeは、長期保有者の損失の実現が7月8日における総実現価値の43%を占めていることを見つけました。さらに別の、エンティティ調整後の長期保有者の実現損失の指標は、直近で1日あたり約2億8000万ドルの水準までピークを付けており、これは2022年12月以来の最高の読みでした。
したがって、$52,900へ向かう下落は、2つのグループを順にテストすることになります。最近の買い手は、まずより深く損失側へ移ります。より広い保有者ベースは、実現価格の付近でようやく集計ベースの損益分岐点に近づきます。その結果は、6月の安値を吸収した買い手が戻ってくるのか、それとも損失の実現が再び加速することを許すのかに左右されます。
BTCは、$70,000〜$80,000のコール建てオープンインタレスト約45億ドルに挑む前に、より古い投資家と新しい投資家からの売りを吸収する必要がある
2026年7月17日 · Oluwapelumi Adejumo
Glassnodeの7月15日のアップデートは、ボトム形成プロセスの空気感を変えました。
エンティティ調整後の長期保有者の実現損失の系列は、サイクルのピークから初めて下向きに転じました。長期保有者の損失による圧力は、市場のより初期の売りの多くを供給した後、勢いを失いつつあります。
また、ウォレットの規模を問わず買い手は6月の安値も吸収していました。下落局面で売られたコインは需要を見つけ、市場に実現価格より上の土台を与えました。
実現損失がもう1段低下したとしても、それだけでは売りの疲弊（エグゾースト）を単独で確立することはできません。新たなショックによって系列は再び動き出し、価格が安定した後に蓄積（アキュムレーション）の強度は弱まっています。証拠は、完了したボトムというよりは暫定的な安定を示しています。
Glassnodeは、ビットコインのボトム形成には長期保有者の破滅的な売り(キャピトゥレーション)が冷える必要があると述べています。一方、FRBの議事録では、疲れ切った売り手が止まる理由がより少なくなっていました。
2026年7月9日 · Gino Matos
機関投資家とスポット需要は、確認として欠けている要素です。7月13日付のGlassnodeのマーケットパルスでは、米ドル建てのスポット・ビットコインETFが純流入に戻ったとされています。2日後の週次レポートでは、償還（レデンプション）は鈍化したものの、流入はまだ戻ってきて維持されていないと述べています。
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これらのレポートは異なる日付と計測ウィンドウをカバーしています。合わせて読むと、個々の流入セッションが、持続的な機関の買い（ビッド）になっていないことが分かります。
スポットの動きも同じメッセージを伝えています。Glassnodeによれば、取引量は縮小し、回復局面ではスポットの累積出来高差（ボリューム・デルタ）がマイナスに転じたとのことです。価格は改善したものの、市場を主導するような幅広い買いの確信はまだ見られていません。
いまの並びは、「売り手が疲れていく一方で、買い手がまだ十分に到着していない」市場の様相に似てきています。これなら、より高い安値が可能になるには十分ですが、その移行には価格と需要の確認がまだ必要です。
最初のシグナルは、短期保有者のコストベーシスが約$69,000付近で持続的に回復することです。
一時的にラインを上回る動きは、ビットコインを最近の買い手の平均エントリー価格より上に保つスポット主導の買いよりも、重みが小さくなります。この動きは、オーバーヘッドの供給源を潜在的なサポートへと変え、短期的な下落シナリオを実質的に弱めます。
より広いしきい値は、7月8日のTrue Market Meanである$76,600（7月19日のスポット・スナップショットより18.44%上）です。持続的な回復があれば、ビットコインはより広いアクティブ市場のコストベーシスより上に移動し、「深いバリューの弱気レジームに閉じ込められている」という議論を弱めることになります。
価格が最も強いのは、長期保有者の損失が冷え続け、そして単発のセッションを超えて持続するETFの流入と組み合わさるときです。これらのシグナルが揃えば、供給圧力が和らいだだけでなく、持続可能な需要へと移行したことが示されます。
下落の道筋もまた条件付きです。最近の買い手ベーシスを下回っての拒否（リジェクション）、長期保有者の損失の再加速、蓄積の減衰、そして安定化に失敗する機関需要があれば、$52,891.91は下側のストレス指標として関連性を保ちます。
ビットコインは、実現価格の上でボトムを完了させることができます。今回の7月データは、その可能性の裏付けを示していますが、スポット需要がまだ、市場を最近の買い手のコストベーシスを通して押し戻す必要があります。
それまでの間、実現価格より下の18.22%のギャップは、予測ではなく計測可能なリスクとして残ります。
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ビットコインの売りは弱まってきているが、需要の弱さが響き、18%下落して$52,900が視野に入っている
ビットコインの最初のリカバリーテストは約$69,000付近に位置しています。その下側のオンチェーンストレスの下限は、ずっと下の約$52,900にあります。
CryptoSlateのビットコイン市場データではBTCが$64,672です。最近の買い手のコストベーシスである約$69,000に到達するには、約6.69%の上昇が必要です。一方、Glassnodeが表示している実現価格の$52,891.91まで下落すれば、18.22%の下落に相当します。
これらの水準は、両方向のテストを定義します。最近の買い手ベーシスのスポット主導での取り戻しは、ビットコインがより高い安値を形成したことを裏付ける材料になります。そこを下回る弱さが続けば、売り圧が再び加速する場合に、より下側の実現価格の境界が露出したままとなります。
ボトム形成のデータは7月初旬から改善しています。長期保有者の損失が冷え始め、買い手が6月の安値を吸収しました。しかし需要はまだシグナルの完了に至っておらず、ビットコインは、売りの緩和が見える局面と、確認されていないリカバリーの間にあります。
ビットコインは$62,500を防衛する必要がある。アルトコインは1週間で$8.8Bを失う
ビットコインが$62,500を防衛できるかどうかは、脆いアルトコイン市場の雰囲気を決めます。ETH、HYPE、そしてレバレッジ取引のトレーダーは、別の巻き戻しにさらされています。
2026年7月18日 · Gino Matos
$69,000と$52,900の間の回廊
実現価格とは、実現時価総額を流通供給量で割ったものです。これは、既存のビットコイン供給が最後にオンチェーン上で動いた平均価格を推定します。この指標より上のスポットでは、保有者ベース全体が含み益のままになります。一方でそれを下回る移動が起きると、市場全体が純粋な含み損に置かれます。
Glassnodeは、実現価格を自然な弱気の下限境界として説明しています。この水準は、必達の目的地や保証されたフロアというより、構造的なリスクを示すものです。
現在の回廊は、日付付きの移動しうるしきい値で構成されています：
| 市場水準 | 検証済みの値とタイムスタンプ | スポットとシグナルからの距離 | | --- | --- | --- | | True Market Mean | $76,600、Glassnodeレポート（7月8日付） | スポットより18.44%上；より広いレジームの回復しきい値 | | 短期保有者のコストベーシス | 約$69,000、Glassnodeレポート（7月15日付） | スポットより約6.69%上；直近の確認テスト | | ビットコイン・スポット | $64,672、CryptoSlate（7月19日07:14 UTC時点で更新） | 現在の基準点 | | 実現価格 | $52,891、最新の日次Glassnode表示（7月19日分、約24時間前のものとしてラベル） | スポットより18.22%下；下側の弱気ストレス境界 |
コストベーシスの指標は、コインの持ち手が変わることで動きます。Glassnodeの7月8日の分析では、短期保有者のコストベーシスが$72,200、True Market Meanが$76,600に設定されていました。これは、ビットコインがその両方を約5か月下回っていた後のことです。7月15日の更新では、最近の買い手ベーシスは$69,000により近づき、その下側のラインが直近のテストになりました。
ビットコインはすでに、短期保有者の平均エントリー価格を下回って取引されています。より深い下落が起きれば、より最近に取得された供給が含み損に沈み、そのコホートが保つ損失は、価格が集計された実現価格の境界に近づくまで増加します。
より古い保有者も同様に、7月に入る時点で圧力の下にありました。Glassnodeは、長期保有者の損失の実現が7月8日における総実現価値の43%を占めていることを見つけました。さらに別の、エンティティ調整後の長期保有者の実現損失の指標は、直近で1日あたり約2億8000万ドルの水準までピークを付けており、これは2022年12月以来の最高の読みでした。
したがって、$52,900へ向かう下落は、2つのグループを順にテストすることになります。最近の買い手は、まずより深く損失側へ移ります。より広い保有者ベースは、実現価格の付近でようやく集計ベースの損益分岐点に近づきます。その結果は、6月の安値を吸収した買い手が戻ってくるのか、それとも損失の実現が再び加速することを許すのかに左右されます。
ビットコインの買い手とホールドしているだけの人たちは、$70,000を下回る反発に対して両方とも売り込んでいる
BTCは、$70,000〜$80,000のコール建てオープンインタレスト約45億ドルに挑む前に、より古い投資家と新しい投資家からの売りを吸収する必要がある
2026年7月17日 · Oluwapelumi Adejumo
破滅的な売りは需要回復の前に冷えた
Glassnodeの7月15日のアップデートは、ボトム形成プロセスの空気感を変えました。
エンティティ調整後の長期保有者の実現損失の系列は、サイクルのピークから初めて下向きに転じました。長期保有者の損失による圧力は、市場のより初期の売りの多くを供給した後、勢いを失いつつあります。
また、ウォレットの規模を問わず買い手は6月の安値も吸収していました。下落局面で売られたコインは需要を見つけ、市場に実現価格より上の土台を与えました。
実現損失がもう1段低下したとしても、それだけでは売りの疲弊（エグゾースト）を単独で確立することはできません。新たなショックによって系列は再び動き出し、価格が安定した後に蓄積（アキュムレーション）の強度は弱まっています。証拠は、完了したボトムというよりは暫定的な安定を示しています。
ビットコインのボトムには長期保有者が損失を止めることが必要 $280M a日
Glassnodeは、ビットコインのボトム形成には長期保有者の破滅的な売り(キャピトゥレーション)が冷える必要があると述べています。一方、FRBの議事録では、疲れ切った売り手が止まる理由がより少なくなっていました。
2026年7月9日 · Gino Matos
機関投資家とスポット需要は、確認として欠けている要素です。7月13日付のGlassnodeのマーケットパルスでは、米ドル建てのスポット・ビットコインETFが純流入に戻ったとされています。2日後の週次レポートでは、償還（レデンプション）は鈍化したものの、流入はまだ戻ってきて維持されていないと述べています。
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これらのレポートは異なる日付と計測ウィンドウをカバーしています。合わせて読むと、個々の流入セッションが、持続的な機関の買い（ビッド）になっていないことが分かります。
スポットの動きも同じメッセージを伝えています。Glassnodeによれば、取引量は縮小し、回復局面ではスポットの累積出来高差（ボリューム・デルタ）がマイナスに転じたとのことです。価格は改善したものの、市場を主導するような幅広い買いの確信はまだ見られていません。
いまの並びは、「売り手が疲れていく一方で、買い手がまだ十分に到着していない」市場の様相に似てきています。これなら、より高い安値が可能になるには十分ですが、その移行には価格と需要の確認がまだ必要です。
より高い安値を確認するものは何か
最初のシグナルは、短期保有者のコストベーシスが約$69,000付近で持続的に回復することです。
一時的にラインを上回る動きは、ビットコインを最近の買い手の平均エントリー価格より上に保つスポット主導の買いよりも、重みが小さくなります。この動きは、オーバーヘッドの供給源を潜在的なサポートへと変え、短期的な下落シナリオを実質的に弱めます。
より広いしきい値は、7月8日のTrue Market Meanである$76,600（7月19日のスポット・スナップショットより18.44%上）です。持続的な回復があれば、ビットコインはより広いアクティブ市場のコストベーシスより上に移動し、「深いバリューの弱気レジームに閉じ込められている」という議論を弱めることになります。
価格が最も強いのは、長期保有者の損失が冷え続け、そして単発のセッションを超えて持続するETFの流入と組み合わさるときです。これらのシグナルが揃えば、供給圧力が和らいだだけでなく、持続可能な需要へと移行したことが示されます。
下落の道筋もまた条件付きです。最近の買い手ベーシスを下回っての拒否（リジェクション）、長期保有者の損失の再加速、蓄積の減衰、そして安定化に失敗する機関需要があれば、$52,891.91は下側のストレス指標として関連性を保ちます。
ビットコインは、実現価格の上でボトムを完了させることができます。今回の7月データは、その可能性の裏付けを示していますが、スポット需要がまだ、市場を最近の買い手のコストベーシスを通して押し戻す必要があります。
それまでの間、実現価格より下の18.22%のギャップは、予測ではなく計測可能なリスクとして残ります。