最近、PFPや会員制のプロジェクトをいろいろ見て回って、いくつか感想があります。

要するに、今みんながブランド価値を語っているのは、かなりの場面で「まだ上がるのか」を議論しているだけだと思うんです。でも私は、もし短期の注目だけで見てしまうなら、それはホットな話題を追いかけるのと何も変わらないし、いずれスリッページのような波に振り落とされるだけだと思います。私はむしろ、折り紙みたいなもの——構造がはっきりしていて、論理が一貫していて、折りたたまれても骨組みが残っているようなもの——に価値を置きたいです。

簡単な例を挙げます：あるプロジェクトが、ガバナンスの議論よりもGasを燃やしている量のほうが多いなら、たとえどれだけ派手に見えても、私は長期ではあまり信じられません。逆に、ユーザーをじわじわと蓄えて、自分たちの小さなコミュニティの合意ができているブランドもあります。今は少し寂しく見えても、それはむしろ丁寧に折った紙のように、押しても形が崩れない。

とにかく最近はETFや米国株のムードもそこにあって、みんなどっちの方向に先に動くかを予想しています。私は大きなトレンドはよく分かりませんが、ポジションをきちんと分けて、目的をはっきりさせるほうが、風向きに追いかけるよりずっと気が楽です。ひとまずこんな感じで。