さっきDuneのステーブルコイン供給データを見ていて、USDTとUSDCの総量がまた少し上がっているのを発見しました。ETFのあの時の店外資金の流入と合わせて、多くの人が「大丈夫、上がる」と直接言っています。実はね、関連性と因果関係は本当に別物です。資金が入ってくるのは、ただの運用（配分）需要かもしれないし、機関がヘッジや裁定目的で動いているだけかもしれないし、あるいは単にチャンスを待って置いているだけの場合もあります。とにかく私は、こうした「シグナル」をまずはノイズとして扱うのが習慣で、自分が底層の資金の流れを理解できたときだけ判断します。

最近、ある地域で増税するというニュースを見て、周りの人の中には慌ててステーブルコインを切り替える人も出てきましたが、逆にもっと保守的な人もいます——要するに、実際の税率よりも、入出金に対する心理的な期待の変化のほうがはるかに大きいということです。私も、早めに布石を打って波を丸ごと取った人たちを羨ましくないわけではありません。正直、他人が稼いでいるのを見ていて、まったく何も感じない人なんていないでしょう。でも振り返ってみると、自分のルールは3層に分けることです：元本維持層、裁定層、リスク層。参入前に撤退ラインを先に決めておきます。各ステップを先に折りたたんでおけば、利益は副産物です。

関連を因果とみなすな、そして他人の運を自分の戦略の基準にするな。とりあえず、こんな感じです。