正直最近、資金調達率のあの極端さを見るのはなかなか面白いです。コミュニティでは両側がずっと揉めていて、「反転する」と言う人がいる一方で「さらに突っ込め」と叫ぶ人もいます。自分でもよくは分かりませんが、とにかく今は予想を下げたので、気持ちがだいぶ落ち着きました。

収益アグリゲーターってやつですかね。APYは魅力的に見えますが、基盤のスマートコントラクトや相手側をよく掘ると、時々本当にぞっとします。ガスを長く見ていて、ついオンチェーンのロジックに沿って整理してみると、いろんなプールが謳っている「収益源」の多くは、実は特定の単一プロトコルやレバレッジの循環にかなり依存していることが分かります。少し混雑したり清算イベントが起きたりすると、流動性がすぐ詰まってしまうんです。前に何度か落とし穴を踏んだので、あの数字の見栄えのために、あえて収益は高くないけどコントラクトのロジックが透明なものを選ぶようにしています。

でも、予想を下げたことで、むしろオンチェーンのデータをより冷静に見られるようになりました。とにかくゆっくりでも損はしないし、焦る必要はない。ただ高いAPYに目をくらまされるのが怖いだけです。